【天风商社食饮】周黑鸭股价下跌点评■公司近日股价出现大幅下跌。<

【天风商社食饮】周黑鸭股价下跌点评 ■公司近日股价出现大幅下跌。 主要原因在于：公司对于23年收入指引30-32亿元，利润指引1.5-2亿元，与此前市场预期存在较大差异，成本端由于原材料价格较高或造成成本压力，低价库存22年10月消耗完，吨均成本23年或有10%以上上行。 ■公司该指引主要基于内部模型得到，对于23年，公司假设上半年仍会受到疫情影响，下半年店效恢复到21年全年平均水平，对于店效预期23年全年恢复至21年全年的7-8成。 当前的指引是基于现在的情况对未来的判断，目前与3月份公布经营目标仍有一段时间，公司仍会对目前的客流及消费恢复趋势进行观察，但预计大概率目标不变。 ■对于23年开店，决定是否要加速开店的决策指标在于消费有没有逐渐在恢复苏、人流量有没有回来、已开的这些门店的投资回报期是不是达到了比较好的水平，以及已开店的加盟商的反馈。 目前来看，23年公司的新开店、净开店都不会比22年少。 ■我们认为，休闲卤味目前同店处于修复趋势中，复苏确定性强，单店修复速度仍待验证，中长期看，卤制品消费场景、热卤等消费产品将以更加多样的形式呈现，需求端维持增长确定性较强，随着卤味集中度提升，看好卤味龙头提升市占实现进一步增长。