【天风能源张樨樨】中国海油2023战略展望出炉，点评如下：1）产

【天风能源张樨樨】中国海油2023战略展望出炉，点评如下： 1）产量方面，2023年目标650-660万桶/天，同比增加4.8-6.5%，略高于此前制定的640-650区间。并给出24/25年产量目标，保持CAGR=6%。 2）资本开支，2023年升至1000-1100亿元，同比增0~10%，高于此前预期的900-1000亿。开发环节占比+2pct，勘探环节占比-2pct。 3）分红比例不低于40%，按照我们年度业绩预测1416亿元对应分红金额不少于566亿，A股分红收益率7.7%。 从2021到22到23年，全球油气资本开支每年都有15-20个点的增长，但是从结构来讲，逐渐从增工作量过渡到涨价。油服行业之于油气行业，和中海油服海油工程之于中国海油，是同样逻辑。 随着供应链上供需趋紧，油服涨价已经开启。油公司23年会维持高位，油服景气则正在拐点。