豆棕油日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 豆棕油日报 2023年01月12日 棕榈油☆☆☆吴小明首席分析师 豆油☆☆☆ F3078401Z0015853 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 马未西亚高频数据SPPOMA预计2023年1月1-10日产量下降11.62%，而出口方面ITS预计1-10日环比减49.5%，AmspecAgri预计环比减少50.97%。高频数据出口的下降幅度更大，如采下半月继续维 持此状况，对马来棕榈油库存去化非常不利，会导致高库存的矛眉周期再度延长。国内棕油高库 存负基差的矛盾仍在，并且要防范远端采购窗口的打开。国内豆油库存偏低，随着压榨的环比增加，库存压力在缓和，但仍需要时间累库。短期单边豆棕油总体仍是震荡的格局未改。经过两周时间，棕油5-9价差再度下跌，反套策略建议先获利了结，后期仍然建议棕桐油5-9价差在反弹的 过程中逸步速仓进行反套。 表1：豆棕油期货行情 2023年01月12日 日度蒸跌 日度涨跌幅(%) 豆油1月收盘价 8800 360.00 3.93 置油5月收量价 8548 38.00 0.45 豆油9月收盘价 8432 46.00 0.55 棕桐油1月收盘价 7730 250.00 3.34 棕桐油5月收盘价 7826 32.00 0.41 棕桐油9月收盘价 7842 50.00 0.64 资据来源：wind 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投货你据，柠载请注明出处 表2：现货价 2023年01月12日 环比 环比幅度% 现货价：一级置油：张家港 9440 90.00 0.01 现货价：棕榈油(24度）：广东广州 7780 50.00 0.01 数插未源：同花顺ifind 图1：CBOT叠油和马棕油走势图2：CBOT豆油和大豆连续合约 美分 +CBOT豆油电子盘连续合约(左) 41/2鼎吉特 美分一CBOT大豆电子盘连续含约(右) /吨/蒲式耳 959,00095-1,800 90-06 8,000 85-85- 80-投安信7,00080 75-6,00075 1,700 1,600 70 5,000 1,500 70 65-65- 4,000 1,400 60-60 553,000551,300 202211220225262022118202211220225172022916 数播未源：同花顺ifind数括末源：同花领ifind 图3：CBOT豆粘和豆油走势图4：CBOT大豆玉米连续合约 CBOT五粘电子盘连续合约（左）1/2美分美分CBOT玉来电子盘连续合约（左）1/2 /满武置/篇式耳 520 95 850 1,800 00S480 460 06 85 80 800-750 期货 1,700 1,600 75 700 440 70 1,500 420 65 650 400 60 600 1,400 380 +55 550- 2022112 202259 2022830 20221220 2022112 2022517 2022916 1,300 数择来源：同花质ifind数择来源：同花质ifind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，情载请注明出处 图5：CBOT大豆和豆粘违续合约图6：CBOT玉米豆粘违梦合约 美CBOT五粘电子盘连续合约(右）1/2美元CBOT格（右）+CBOT.玉米(左) /席式宜/短吨 1,800520850520 1,700500800-500 480 750 480 1,600460460 700 1,500440 420 650 440 420 600 1,400 400400 1,300380380 202211220225172022916202211220225920229120221227 数据来源：同花质ifind数据来源：同花质ifind 图7：CBOT小麦豆粘连续合约图8：CBOT大豆/CBOT玉米 +CBOT-小麦(右)CBOT豆柏（左）美分→2023年2022.年→2021/3 蒲式耳% 520-1,3003 5001,2002.8 480 460 440 420 1,1002.6- NL 1,0002.4- 0062.2- 4008002 3807001.8+ 20221122022520 数插未源：同花顺ifind 2022926 1月3月 数括未源：同花领ifind 5月 7月9月 11月 图9：CBOT玉米/CBOT小麦 图10：CBOT大豆/CBOT小麦 2023.年 2022.年 2021/2 2023.年 % 2022.年 2021/2 1.1 2.4- 1 2.2 0.9 M 0.8- 1.8 0.7- 1.6 0.6- 1.4 0.5- 1月3月5月7月 1.2 9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：同花质ifind武招来源：同花ifind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：豆二/CB0T大豆图12：豆--/CBOT大豆 ←2023.年02022.年02021.年2023.年02022.年02021.年 %% 4.25.5 3.95- 3.6国投安4.5 3.3 3 2.7 3.5 2.4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,同花顺ifind据来源：wind，同花顺ifind 图13：豆一/二图14：马榨油/CBOT豆油 →2023年2022年+2021/3+2023年2022年02021.年 %% 1.7110 1.6-100 1.5- 90 1.4 1.3- 1.2 1.1 80- 70 60 150 0.9- 1月3月5月7月9月 11月 40 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数插未源：同花顺ifind 图15：DCE豆油/CBOT豆油图16：DCE棕油/马盘棕油 02023.年2022.年2021.年+2023.年2022.年2021.年 %% 1902.4 180 170 2.2 1602 150 140 1.8 130 120- 1.6 110-1.4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图17：马棕C1-C2图18：马棕C2-C3 号棕C1C2马棕C2C3 30090 60 200- 100 国投安信期货 30- 0 30 60 10006 200-120 202262720228232022102120221221202262720228232022102120221221 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图19：马棕C1-C6图20：印尼24度-印尼毛棕 综C1C32023年2022年02021.年 300 LOS 200 0- 100 国投安信期货 -50 100 100- 150- 200 200 300~ 2022627 2022823 20221021 20221221 250+ 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数插未源：Reuters数插未源：Reters 图21：印尼24度-印尼硬脂图22：马未精炼利润 2023.年2022.年2021.年2023.年2022.年2021.年 120 250 06 200 60 150 30 100 30- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：马未分提利润图24：马未24度-马未硬脂 2023.年02022.年2021.年美+2023年2022年02021.年 10150 0 120- 10-06 20 60 30 30 40- 50 60-30 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图25：美五油C1-C2图26：美豆油C2-C3 +关豆油C1-C2+关豆油C2-C3 5-3 4-2.5 2 1.5. 0 0.5 2022627 2022822 20221017 20221212 2022627 2022823 20221019 20221215 数插未源：Reuters数插未源：Reters 图27：关豆油C1-C3图28：美豆油C1-C6 ●关五油C1-C3●关立油C1-C6 12 65 10- 8· 0 0 202262720228222022101720221212202262720228222022101720221212 数报来源：Reuters数报来源：Reuters 本报备版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图29：巴西大豆盘面主力压榨利润图30：巴西豆油盘面主力进口利润 +2023年02022.年2021/32023.年+2022年 6000- 4001,000 200 2,000 200 3,000 4004,000 6005,000 800-6,000- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind据来源：wind，同花领ifind 图31：阿根延豆油盘面主力进口利润图32：马来西亚棕枫油近月船期进口利润 +←2022年→2023年2022年 0-1,000 1,000 0· 2,000 1,000 3,000- 4,000- 2,000 5,000- 3,000- 6,000- 1月3月5月7月9月 11月 4,000- 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,同花顺ifind数插未源：同花顺ifind,wind 图33：马未西亚棕桐油远月船期进口利润图34：棕桐油1月船期进口利润 +2023.年2022.年棕桐油1月影期进口利润 500 0.0. 500-200 1,000-400 1,500-600 2,000800 2,500-1,000 3,000-1,200 1月3月5月7月9月11月2022762022922022119202311 数择来源：wind,同花顺ifind聋据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 图35：棕构油2月船期进口利润图36：棕油3月册期进口利润 棕桐油2月报期进口利润棕桐油3月影期进口利润 3001,000 0. 0 300- 600·1,000 9002,000 1,200 1,500 3,000 1,800-4,000- 20222720228262022117202312022272022892022102720231 数据来源：同花质ifind,wind据来源：同花顺ifind,wind 图37：棕枫油4月和期进口利润图38：栋桐油5月船期进口利润 棕桐油4月船期速口利润棕桐油5月船期进口利润 2001,000 0 国投 0- 200 1,000 400 600 ~2,000 8003,000 1,000-4,000- 20221010202211920221292023112022272022412202211820231 数插未源：同花顺ifind,wind数括未源：同花领ifind,wind 图39：棕油油6月船期进口利润图40：棕桐油7月船期进口利润 ●棕油油6月报期进口利润棕桐沟7月船期进口利润 元 1,000500 0 0·00SM 1,000-1,000 2,000- 3,000- 1,500 2,000 2,500 4,000-3,000 202227202241920221027202312022462022517202262320231 数