豆棕油日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 豆棕油日报 2023年01月12日 棕榈油☆☆☆吴小明首席分析师 豆油☆☆☆ F3078401Z0015853 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 马未西亚高频数据SPPOMA预计2023年1月1-10日产量下降11.62%，而出口方面ITS预计1-10日环比减49.5%，AmspecAgri预计环比减少50.97%。高频数据出口的下降幅度更大，如采下半月继续维 持此状况，对马来棕榈油库存去化非常不利，会导致高库存的矛眉周期再度延长。国内棕油高库 存负基差的矛盾仍在，并且要防范远端采购窗口的打开。国内豆油库存偏低，随着压榨的环比增加，库存压力在缓和，但仍需要时间累库。短期单边豆棕油总体仍是震荡的格局未改。经过两周时间，棕油5-9价差再度下跌，反套策略建议先获利了结，后期仍然建议棕桐油5-9价差在反弹的 过程中逸步速仓进行反套。 表1：豆棕油期货行情 2023年01月12日日度蒸跌日度涨跌幅(%) 8800 360.00 3.93 8548 38.00 0.45 8432 46.00 0.55 7730 250.00 3.34 7826 32.00 0.41 7842 50.00 0.64 豆油1月收盘价置油5月收量价豆油9月收盘价棕桐油1月收盘价棕桐油5月收盘价棕桐油9月收盘价 资据来源：wind 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投货你据，柠载请注明出处 表2：现货价 9440 90.00 0.01 现货价：棕榈油(24度）：广东广州 7780 50.00 0.01 现货价：一级置油：张家港 2023年01月12日环比环比幅度% 数插未源：同花顺ifind 图1：CBOT叠油和马棕油走势图2：CBOT豆油和大豆连续合约 美分 +CBOT豆油电子盘连续合约(左) 41/2鼎吉特 美分一CBOT大豆电子盘连续含约(右) /吨/蒲式耳 959,00095-1,800 90- 06 8,000 1,700 投安信 85-85- 80-7,00080 75-6,00075 1,600 1,500 7070 5,000 65-65- 4,000 1,400 60-60 553,000551,300 202211220225262022118202211220225172022916 数播未源：同花顺ifind数括末源：同花领ifind 图3：CBOT豆粘和豆油走势图4：CBOT大豆玉米连续合约 CBOT五粘电子盘连续合约（左）1/2美分美分CBOT玉来电子盘连续合约（左）1/2 /满武置/篇式耳 520958501,800 00S06800- 480 460 440 85 80750 75700 70 650 1,700 期货1,600 1,500 42065 40060600 1,400 380 +55 550- 1,300 2022112 202259 2022830 20221220 2022112 2022517 2022916 数择来源：同花质ifind数择来源：同花质ifind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，情载请注明出处 图5：CBOT大豆和豆粘违续合约图6：CBOT玉米豆粘违梦合约 美CBOT五粘电子盘连续合约(右）1/2美元CBOT格（右）+CBOT.玉米(左) /席式宜/短吨 1,800520850520 500800-500 1,700 480 750 480 1,600460 700 460 1,500440440 650 1,400 420 420 400600400 1,300380380 202211220225172022916202211220225920229120221227 数据来源：同花质ifind数据来源：同花质ifind 图7：CBOT小麦豆粘连续合约图8：CBOT大豆/CBOT玉米 +CBOT-小麦(右)CBOT豆柏（左）美分→2023年2022.年→2021/3 蒲式耳% 520-1,3003 5001,2002.8 480 460 440 420 1,1002.6- NL 1,0002.4- 0062.2- 4008002 3807001.8+ 2022112202252020229261月3月5月7月9月11月 数插未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind 图9：CBOT玉米/CBOT小麦图10：CBOT大豆/CBOT小麦 2023.年2022.年2021/22023.年2022.年2021/2 % 1.12.4- 12.2 0.9 M 0.8-1.8 0.7-1.6 0.6-1.4 0.5- 1月3月5月7月 1.2 3月 9月11月1月5月7月9月11月 数据来源：同花质ifind武招来源：同花ifind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：豆二/CB0T大豆图12：豆--/CBOT大豆 ←2023.年02022.年02021.年2023.年02022.年02021.年 %% 4.25.5 3.95- 3.6国投安 4.5 3.3 3 2.7 3.5 2.4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,同花顺ifind据来源：wind，同花顺ifind 图13：豆一/二图14：马榨油/CBOT豆油 →2023年2022年+2021/3+2023年2022年02021.年 %% 1.7110 1.6-100 1.5- 90 1.4 1.3- 1.2 1.1 80- 70 60 150 0.9- 1月3月5月7月9月 11月 40 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数插未源：同花顺ifind 图15：DCE豆油/CBOT豆油图16：DCE棕油/马盘棕油 02023.年2022.年2021.年+2023.年2022.年2021.年 %% 1902.4 180 2.2 170 1602 150 140 1.8 130 120- 1.6 110-1.4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图17：马棕C1-C2图18：马棕C2-C3 号棕C1C2马棕C2C3 30090 200- 100 100 国投安信期货 60 30- 0 30 60 06 200-120 202262720228232022102120221221202262720228232022102120221221 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图19：马棕C1-C6图20：印尼24度-印尼毛棕 综C1C32023年2022年02021.年 300 LOS 200 0- 100 国投安信期货 -50 100 100- 150- 200 200 300~ 2022627 2022823 20221021 20221221 250+ 1月3月5月 7月9月11月 数插未源：Reuters数插未源：Reters 图21：印尼24度-印尼硬脂图22：马未精炼利润 2023.年2022.年2021.年2023.年2022.年2021.年 120 250 06 200 60 150 30 100 30- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：马未分提利润图24：马未24度-马未硬脂 2023.年02022.年2021.年美+2023年2022年02021.年 10150 0 120- 10- 06 20 60 30 30 40- 50 60-30 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图25：美五油C1-C2图26：美豆油C2-C3 +关豆油C1-C2+关豆油C2-C3 5-3 4-2.5 2 1.5. 00.5 202262720228222022101720221212202262720228232022101920221215 数插未源：Reuters 数插未源：Reters 图27：关豆油C1-C3 图28：美豆油C1-C6 ●关五油C1-C3 ●关立油C1-C6 12 65 10- 8· 0 0 202262720228222022101720221212202262720228222022101720221212 数报来源：Reuters数报来源：Reuters 本报备版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图29：巴西大豆盘面主力压榨利润图30：巴西豆油盘面主力进口利润 +2023年02022.年2021/32023.年+2022年 6000- 400 200 1,000 2,000 200 400 3,000 4,000 6005,000 800- 1月3月5月7月9月11月 6,000- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind据来源：wind，同花领ifind 图31：阿根延豆油盘面主力进口利润图32：马来西亚棕枫油近月船期进口利润 +←2022年→2023年2022年 0-1,000 1,000 0· 2,000 1,000 3,000- 4,000- 2,000 5,000- 3,000- 6,000- 1月3月5月7月9月 11月 4,000- 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,同花顺ifind数插未源：同花顺ifind,wind 图33：马未西亚棕桐油远月船期进口利润图34：棕桐油1月船期进口利润 +2023.年2022.年棕桐油1月影期进口利润 500 0.0. 500-200 1,000-400 1,500-600 2,000800 2,500-1,000 3,000- 1月3月5月7月9月11月 1,200 2022762022922022119202311 数择来源：wind,同花顺ifind聋据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 图35：棕构油2月船期进口利润图36：棕油3月册期进口利润 棕桐油2月报期进口利润棕桐油3月影期进口利润 3001,000 0. 0 300- 600·1,000 900 2,000 1,200 1,500 3,000 1,800-4,000- 20222720228262022117202312022272022892022102720231 数据来源：同花质ifind,wind据来源：同花顺ifind,wind 图37：棕枫油4月和期进口利润图38：栋桐油5月船期进口利润 棕桐油4月船期速口利润棕桐油5月船期进口利润 2001,000 0 国投 0- 200 1,000 400 600 ~2,000 8003,000 1,000-4,000- 20221010202211920221292023112022272022412202211820231 数插未源：同花顺ifind,wind数括未源：同花领ifind,wind 图39：棕油油6月船期进口利润图40：棕桐油7月船期进口利润 ●棕油油6月报期进口利润棕桐沟7月船期进口利润 元 1,000500 0 0·00SM 1,000- 1,000 2,000- 1,500 2,000 3,000- 2,500 4,000-3,000 202227202241920221027202312022462022517202262320231 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind