豆棕油日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 豆棕油日报 2023年01月19日 棕榈油☆☆☆吴小明首席分析师 豆油☆☆☆ F3078401Z0015853 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 春节前，盘面豆油棕油主要是减仓为主，棕榈油表现的更为疲软。棕橱油短期还是面临内外高库 存的矛盾，我们结合历史的情况对马来棕油1月份库存进行预判，1月产量环比下降11%，出口下降20%，1月期末库存会落入221万吨，高库存的矛盾周期再度延长。国内棕油高库存负基差的矛 仍在，远端的采购窗口也间歇性打开，给国内市场带来压力。南美降雨的概率在中国春季期间 增加，如果不出黑天鹅事件，要防范南关季大豆的价格的波动回调的压力，豆油库存偏低，春节油厂停机，累库仍需要时间。短期单边豆棕油总体仍是震荡的格局未改，棕榈油弱势格局下，后续在反弹的过程中仍然虑议逐步速仓反套。假期来临，速议控制风险。 2023年01月19日 日度蒸跌 日度涨跌幅(%) 8532 98.00 1,16 8736 188.00 2.20 8600 152.00 1.80 7810 4.00 0.05 7840 0.00 0.00 7846 10.00 0.13 表1：豆棕油期货行情 豆油1月收盘价置油5月收量价豆油9月收盘价 棕桐油1月收盘价 棕桐油5月收盘价棕桐油9月收盘价 资据来源：wind 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投货你据，柠载请注明出处 表2：现货价 9610 50.00 0.01 现货价：棕榈油(24度）：广东广州 7770 0.00 0.00 现货价：一级置油：张家港 2023年01月19日环比环比幅度% 数插未源：同花顺ifind 图1：CBOT叠油和马棕油走势图2：CBOT豆油和大豆连续合约 美分 +CBOT豆油电子盘连续合约(左) 41/2鼎吉特 美分CBOT大豆电子盘连续含约(右) /吨/蒲式耳 959,00095-1,800 90- 85 8,000 投安信期货7,000 06 85- 1,700 80-80-1,600 75-6,00075- 1,500 70- 65 5,000 4,000 70- 65- 1,400 6060 553,000551,300 202211920226120221114202211920225232022923 数播未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind 图3：CBOT豆粘和豆油走势图4：CBOT大豆玉米连续合约 CBOT五粘电子盘连续合约（左）1/2美分美分CBOT玉来电子盘连续合约（左）1/2 /满武置/篇式耳 520958501,800 500480 460 4404204005 06800 F85 80750 75700 70 650 1,700 期货1,600 1,500 65 60600 1,400 380 +55 550 1,300 2022119 2022512 202292 20221223 2022119 2022520 2022921 数择来源：同花质ifind数择来源：同花质ifind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，情载请注明出处 图5：CBOT大豆和豆粘违续合约图6：CBOT玉米豆粘违梦合约 美CBOT五粘电子盘连续合约(右)1/2美元CBOT格(右)+CBOT.玉米(左） /席式宜/短吨 1,800520850520 500800500 1,700 480 750 480 1,600460 700 460 1,500440440 420650420 1,400 400600400 1.300-380550380 20221192022520202292120221192022513202298202313 数据来源：同花质ifind数据来源：同花质ifind 图7：CBOT➶麦互粘连续合约图8：CBOT大豆/CBOT玉米 CBOT➶麦（右)CBOT豆柏（左）美分→2023年2022.年+2021/3 蒲式耳% 520-1,3003 5001,2002.8 480 460 440 1,1002.6- NL 1,0002.4- 900 4202.2- 4008002 3807001.8+ 2022119202252520229291月3月5月7月9月11月 数插未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind 图9：CBOT玉米/CBOT➶麦图10：CBOT大豆/CBOT➶麦 2023.年2022.年2021/22023.年2022.年2021/2 % 1.12.4- 12.2 2 0.9- M 0.8-1.8 0.7-1.6 0.6-1.4 0.5- 1月3月5月7月 1.2 3月 9月11月1月5月7月9月11月 数据来源：同花质ifind武招来源：同花ifind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：豆二/CB0T大豆图12：豆--/CBOT大豆 02023年2022.年2021.年02023.年02022.年02021.年 %% 4.25.5 3.95- 3.6国投安 4.5 3.3 3 2.7 3.5 2.4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind据来源：wind，同花顺ifind 图13：豆一/二图14：马榨油/CBOT豆油 +2023年2022年+2021/3+2023年2022年02021.年 %% 1.7110 1.6-100 1.5- 90 1.4 1.3- 80- 1.2 1.1 70- 60 50 0.9- 1月3月5月7月9月 11月 40 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数插未源：同花顺ifind 图15：DCE豆油/CBOT豆油图16：DCE棕油/马盘棕油 02023.年2022.年2021.年2023.年2022.年2021.年 %% 1902.4 180 2.2 170 1602 150 1401.8 130 1.6 120- 110- 1月3月5月7月9月11月 1.4 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图17：马棕C1-C2图18：马棕C2-C3 号棕C1C2马棕C2C3 30090 200 100 100 国投安信期货 60 30- 0 30 60 06- 200-120 202262720228252022102820221230202262720228252022102820221230 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图19：马棕C1-C6图20：印尼24度-印尼毛棕 马棕C1-C32023年2022年02021.年 300LOS 2000- 100国投安信期货-50 100 100150 200200 300 250+ 2022627202282520221028202212301月3月5月7月9月11月 数插未源：Reters数插未源：Reters 图21：印尼24度-印尼硬脂图22：马未精炼利润 2023.年2022.年2021.年2023.年2022.年2021.年 120 250 06 200 60 150 30 100 30- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：马未分提利润图24：马未24度-马未硬脂 2023.年2022.年2021.年美2023年2022年2021.年 10150 0 10- 20 30 40- 120- 06 60 30 500 60-30 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图25：美豆油C1-C2图26：美豆油C2-C3 +关豆油C1C2关豆油C2-C3 5-3 4-2.5 2 1.5 00.5 202262720228242022102120221220202262720228252022102520221223 数插未源：Reuters 数插未源：Reuters 图27：美豆油C1-C3 图28：美豆油C1-C6 ●关五油C1-C3 ●关立油C1-C6 12 65 10- 8· 2 0 0. 202262720228242022102120221220202262720228242022102120221220 数报来源：Reuters数报来源：Reuters 本报告版权易子国投卖修期货有限公不可作为投资像据，格载请注明出处 图29：巴西大豆盘面主力压榨利润图30：巴西豆油盘面主力进口利润 +2023年02022.年2021/32023.年+2022年 6000- 400 200 1,000 2,000 200 400 3,000 4,000 6005,000 800- 1月3月5月7月9月11月 6,000- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind据来源：wind，同花领ifind 图31：阿根延豆油盘面主力进口利润图32：马来西亚棕枫油近月船期进口利润 +→2022.年→2023年2022年 1,000 2,000 0-1,000 0. 1,000 3,000- 4,000- 2,000 5,000- 3,000- 6,000- 1月3月5月7月9月 11月 4,000- 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,同花顺ifind数插未源：同花顺ifind,wind 图33：马未西亚棕桐油远月船期进口利润图34：棕桐油1月船期进口利润 +2023.年2022.年棕桐油1月影期进口利润 500 0 200 0 00 9 200 1,000- 400 1,500- 600 2,000 800 2,500- 1,000 3,000- 1月3月5月7月9月11月 1,200 2022762022952022111120231 资据来源：wind，同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 图35：棕构油2月船期进口利润图36：棕油3月册期进口利润 棕桐油2月报期进口利润棕桐油3月影期进口利润 3001,000 0 0N 300- 600·1,000 900 2,000 1,200 1,500 3,000 1,800-4,000- 20222720228292022119202311202227202281020221031202311 数据来源：同花质ifind,wind据来源：同花顺ifind,wind 图37：棕枫油4月和期进口利润图38：栋桐油5月船期进口利润 一棕树油4月船期速口利润棕桐油5月船期进口利润 2001,000 0 国投 0- 200 400 600 1,000 ~2,000 8003,000 1,000-4,000- 20221010202211112022121520231202227202241320221110202311 数插未源：同花顺ifind,wind数括未源：同花领ifind,wind 图39：棕油油6月船期进口利润图40：棕桐油7月船期进口利润 ●棕沟油6月报期进口利润棕桐沟7月船期进口利润 元 1,000500 0 0· 00S 1,000- 2,000- 1,000 1,500 2,000 3,000- 2,500 4,000-3,000 2022272022421202211220231120224620225182022627202311 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,