台积电业绩电话会纪要–20230112

2022Q4业绩情况：收入：199.3亿美元，环比下降1.5%，业务受到了终端市场需求疲软和客户库存调整的影响。 以新台币计算，由于更有利的汇率，收入6255.3亿新台币，环比增长2%，尽管处于行业领先地位的5nm技术持续发展，但仍处于之前发布指引的低端水平。 毛利率：62.2%，环比增长1.8%，因为有利的外汇汇率以及较成本下降总运营费用：占净收入的10.3%营运利润率：52%，环比增长1.4%每股收益：11.40新台币，环比增长5%，同比增长78%，略超预期ROE：41.7%产品组合：第四季度：5nm技术贡献了32%收入，7nm技术贡献了22%收入，先进技术（定义为7nm及以下）占技术收入的54%。 2022全年：5nm技术贡献了全年收入的26%，7nm技术贡献了27%，先进技术占技术总收入的53%，高于2021年的50%。 各平台收入：第四季度HPC：占第四季度收入的42%，环比增长10%智能手机：占第四季度收入的38%，环比下降4%物联网：占第四季度收入的8%，环比下降11%汽车：占第四季度收入的6%，环比增长10%DCE：占第四季度收入的2%，环比下降23%2022全年：所有6个平台都实现了同比增长。 HPC：同比增长59%，占2022年收入的41%智能手机：同比增长28%，占2022年收入的39%物联网：同比增长47%，占2022年收入的9%汽车：同比增长74%，占2022年收入的5%DCE：同比增长1%，占2022年收入的3%资产负债：现金和有价证券总价值：1.56万亿新台币 （5010亿美元）负债：流动负债比Q3增加了1370亿新台币，主要是由于应付账款增加了480亿，应计负债及其他方面增加了930亿关键指数：应收账款周转天数36天；库存周转天数增加了3天，达到93天现金流和资本支出：经营活动产生的现金流量：4870亿新台币资本支出：3370亿新台币（108.2亿美元）现金余额：季末增加470亿至1.34万亿新台币23Q1指引符合预期：收入：业务将进一步受到终端市场需求持续疲软和客户进一步库存调整的影响，预计第一季度收入将在167亿至175亿美元之间，中值环比下降14.2%毛利率：预计在53.5%至55.5%之间，受汇率和UTR降低影响营业利润率：预计在41.5%至43.5%之间，中值42.5%维持2023指引收入保持增长，优于预期：上半年美元收入同比下降中高个位数2023年美元收入微幅增长，下半年复苏强于U型回升下半年动能为N3和HPC客户的新产品长期毛利率指引“53%andabove”，适用于今年N3良率佳，贡献个位数的收入半导体行业和库存观点：2022年：半导体(不含存储)，同比增长10%，晶圆代工增长26%2023年：半导体(不含存储)，同比下降4%，晶圆代工下降3%消费需求仍弱，数据中心近期转弱车用紧缺仍存，但将快速纾解预期上半年库存剧烈调整，但行业于上半年落底海外(台湾以外)产能：主要基于客户需求，并达到地域配置的弹性美国Fab1基于4nm，2024量产，Fab23nm，2026量产日本厂12/16/22/28nm，2024底量产，考虑Fab2欧洲厂持续和客户和政府沟通长期海外产能占总产能(28nm和以下)20%Q&A：Q：N3在台湾，与在亚利桑那州的投资相比怎么样？ 是什么推动了这种巨大的差异？ A：我们根据海关要求做出决定，我们计划建造2个晶圆厂。 我们无法说出台湾与美国投资具体的成本差距，但差距的主要原因是建筑和设施的建设成本，美国的晶圆厂与台湾的晶圆厂相比，成本可能高出4到5倍，高出来的成本包括劳动力、许可证、安全和健康法规课程、近年来的通货膨胀。 因此，海外晶圆厂的初始成本高于我们在台湾的晶圆厂。Q：N5，N3，N2的资本支出如何？A：不能透露具体资本支出，但随着工艺增加，资本支出肯定会更贵。Q：研发支出将同比增长约20%，这背后的驱动力是什么？ 鉴于台湾最近通过的立法，见面了税收，为什么指引中仍然有15%的有效税率的指导，不应该更加低吗？ A：我们是技术领导者，为了保持这种领导地位，在研发方面投入了越来越多的资源。 台湾的部分免税或激励措施已经到期，如果没有对工业创新措施的新改进，我们的税率将在18%到19%之间，正是通过这项新修正案，我们的税率才降至15%左右。 Q：我们在海外的价格更高，还是整体价格都高了。在回报和价格方面，我们在海外使用的基准是什么？ A：我们无法对定价细节发表意见，但我们的定价始终具有战略性和一致性，以反映我们的价值。我们的价值包括技术领先、制造效率和质量、成本优势，地理制造灵活性。 我们将继续降低成本，同时利用我们的竞争优势，以大批量和优秀的制造技术使我们继续处于领先地位。通过所有这些行动，加上政府的支持，可以保持我们的财务目标，毛利率为53%及以上。 Q：7nm似乎没有3个月前的情况好，仍有许多库存，今年能完全恢复吗？如何在未来的其他节点避免同样的周期性降低？ A：肯定可以恢复。 1.半导体的周期性总是存在的，但这一次的情况不太可能重演，因为目前的经济衰退实际上受到了新冠肺炎的影响。 2.但正是由于新冠疫情，数字化转型加强，需求急剧增加，但供应链中断。在这段时间里，库存就这么建立起来。 这种现象还是因为新冠肺炎，我们不认为这种现象会再次发生。 Q：我们如何避免将来在N5或N3产品上发生同样的事情？我们如何改变我们的规划？ A：我们未来可能会把N5，N3，也许还有N2，作为一个整体，保持灵活性，做好准备。Q：上半年，库存调整很频繁，是因为我们在不同的终端市场看到了什么吗，这种频繁的调整是由数据中心驱动的吗？ A：库存调整实际上始于去年，在第三季度达到高峰，在第四季度逐渐减少，最近我们看到库存急剧减少，并且我们的产品在今年上半年会继续售出，我们有信心下半年，我们的业绩会反弹。 Q：就下半年而言，为什么台积电的业务能好于整体行业？A：HPC的一些客户，在下半年推出了新产品，在AI计算领域。Q：关于资本支出和资本密度。 考虑收紧因素，今年我们的指引是32到36，这是否代表我们已经看到这个周期的资本密度峰值了，或者我们可能会继续评估和扩展海外等，我们的资本密度会不会再上升？ A：今年的资本支出将用于未来几年的增长，在适当的情况下我们会收紧支出。但只要我们相信增长机会存在，我们就会继续投资。 资本支出密度，今年将超过40。从我们此刻所能看到的。 几年后，我们看到资本支出强度介于30年代中期到高之间。这是目前的观点。Q：每个晶体管的成本越来越高，全球整体成本也在增加。什么才是价值，或者在所谓的摩尔定律中仍然有价值吗？ A：如今，我们着眼于我们的技术价值，更重要的其实是功耗效率。 此外，我们还试图帮助我们的客户使用我们先进的3dIC技术来提高系统性能。未来，我们希望世界变得更绿色、更安全、更美好。Q：回到成本而言，我们是否看到智能手机SoC放缓的迹象？ 会有越来越多更多的公司设计ASICs（专用集成电路）吗？能否披露这些公司的收入贡献？ A：我们没有看到客户在采用台积电领先技术方面有任何放缓。 一些超大规模的客户想要开发自己的芯片，他们也会与台积电合作开发芯片，其余不能透露。Q：如果超大规模企业发展，这会蚕食其他类型公司的业务吗？A：不会，它不是一种取代，每家公司都有自己的发展类型与发展目标。 对于台积电来说，乐意与所有类型的客户合作。 Q：3nm的收入在第一年大于5nm，但中个位数的收入百分比贡献更小，这是为什么？是因为市场放缓还是客户兴趣减少？ A：N3在第一年和第二年，淘汰数量是N5的两倍多。 因此，我们预计在23年、24年、25年及以后，对我们的N3技术的需求将继续存在。 Q：以美元计算，今年我们将同比略有增长。 智能手机、个人电脑、汽车等领域的终端市场增长有什么假设？ A：智能手机和pc在单位方面会有所下降。对于台积电，我们增加了我们的产品组合。 我们还将我们的细分市场扩展，这就是为什么我们预计整个行业会下降，台积电仍然会略升高。 Q：对服务器，汽车单元的预测是什么？ 在去年10月表示，台积电表示，汽车需求保持稳定，现在是什么情况？ A：汽车需求仍然非常强劲，我们预计汽车今年将增长。 Q：28nm以下，可能在几年内达到20甚至更多，具体取决于客户需求和政府支持，我们是否也会考虑将先进的包装扩展到海外？A：今年我们实际上没有计划，但我们不排除这种可能性。 Q：纳米片晶体管结构，台积电的进展如何？A：技术发展正在步入正轨，实际上比我们想象的要好。我们最近取得了很好的进展，预计在2025年批量生产。Q：对于我们的资本支出，建筑和设施要花多少钱？ A：我们提供每年的资本支出明细，但是我们不提供细分的成本条目。Q：去年芯片包装技术的增长情况如何，我们预计今年的增长情况如何？就SoIC技术而言，前景如何？ A：先进的芯片包装技术以与公司相似的速度增长，占我们2022年总收入的7%左右，我们认为今年的增长也将类似，略低于公司。Q：是否看到模拟和混合信号领域在专业技术发展方面的放缓，向下移动到较低的节点或更高的节点？ 。 A：就像Wi-fi一样，需要非常高的速度才能转移到下一代。 如果想拥有更好的功能和更低的功耗，必须进入7nm或更高级的节点。 Q：关于我们的全球足迹。 台积电在供应链和集群管理方面做得很好，但是，当台积电去海外，比如日本时，将如何继续确保我们做得很好？ A：台积电从事的是服务业务，而不仅仅是纯粹的生产。服务依赖于客户的信任。 所以在过去，我们的信任和服务取决于我们的技术领先地位，卓越的制造和最低的成本和优秀的质量。为了满足我们各地客户的需求，开始了全球规划。 我们决定全球扩张的标准，是保持我们的最低毛利率在53%及以上。 全球扩张增加了我们客户的价值，但地缘政治和环境的影响也会增加成本。 我们正在努力降低成本，通过在美国和日本建立半导体供应生态系统，我们也会召集其他公司在建立类似的产能，以降低成本。 Q：随着我们扩大制造足迹并增加台湾以外的产能，我们对成熟节点的战略是什么？我们会把成熟的节点带到海外吗？ 中国的产品现状如何？ 我们如何将资源分配给成熟的节点？A：我们的策略就是：为客户开发差异化的专业技术。他们需要什么，我们开发什么样的技术。 Q：第四季度晶圆出货量连续下降，随着外汇流动，对毛利率产生负面影响，但是今年毛利率很好，成本的提升影响了多少？ A：第四季度的毛利率比第三季度高出180个基点，外汇波动，实际上对我们有利，新台币在第四季度从第三季度的32贬值到31，给了我们大约140个基点的毛利率扩张。 成本有所提高，但是被较低的晶圆利用率所抵消。Q：上半年的收入将同比下降中高个位数，是否意味着第二季度的收入将依次下降？是否意味着毛利率将低于53%？A：现在谈论第二季度及以后的毛利率还为时过早。 但是我们非常努力地工作，确保我们的长期毛利率达到53及以上。 我们将在4月份为您提供第二季度毛利率展望。