黑色早评

黑色金属日报2023年01月03日 研究员：尉俊毅 期货从业证号： F03104825 【银河钢材-20230103早评】 【交易策略】 黑色早评 投资者咨询从业证号： Z0018233 :021-65789253 :weijunyi_qh@chinastock.com.cn 钢联公布本期247铁水222.51万吨（+0.56），铁矿疏港回落，焦化厂继续补库焦煤。钢联数据显示，本期螺纹减产累库表需回落，热卷赠产累库表需回升。利润上盘面利润以及现货利润反弹，但受疫情影响钢厂生产受到一定影响。宏观上证监会大力支持房地产市场平稳发展。落实好已出台的房企股权融资政策，允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。明年需求好转淡季无法证伪，中期回调仍建议逢低做多。 单边：操作上建议逢回调做多05/10合约成材，风险点：预期坍塌，需求证伪，供给过剩等。 套利：做空05卷螺差持有，风险点：螺纹供给超预期回升，热卷供给超预期回落等。 期权：观望 【现货价格】 现货：元旦假期期间，唐山迁安钢坯出厂价格累计下跌30报3750元/吨，秦皇岛卢龙 方坯累计下跌50报3730元/吨。 【重要资讯】 1、中国12月份制造业采购经理指数报47.0，预估为47.8。12月份，疫情对企业产需、人员到岗、物流配送带来较大影响。 2、Mysteel预估2022年12月下旬粗钢产量继续下降。下旬全国粗钢预估产量 2976.13万吨，日均产量270.56万吨，环比12月中旬下降1.29%，同比上升13.20%。 3、2022年12月份全国钢铁行业PMI为43.0%，环比低位回升4.6个百分点。本月新订单、产出指数依旧处于荣枯线以下，不过多项指数低位小幅回升，其中出厂价格、原料采购价指数更是大幅上涨至77.2和83.2，表明12月份国内钢铁行业供需虽依旧疲 弱，但趋势向好。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【银河铁矿20230103早评】 【交易策略】 2022年底铁矿市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面支撑，但对比去年上半年强预期逻辑不太一样，去年上半年市场对于下游地产需求恢复情况存较大分歧，而今年上半年下游地产需求大概率难以好转，强预期对价格支撑会明显较弱，且交易持续时间预计也较短。基本面来看，去年上半年供应端发运量不及预期，钢厂利润较好铁水产量持续处于高位，铁元素从上游转向下游支撑价格高位，而这两点因素在今年上半年难以看到，因此今年上半年宏观预期和基本面都会弱于去年同期，价格上涨高位预计显著低于去年。后市来看，近期市场预期和情绪面影响较大，供需双弱下紧平衡由下游需求主导价格走势，而资金对盘面估值推升动力有望转弱，市场交易逻辑有望转向现实，价格高位盘面回落风险较大。 交易策略：建议做空铁矿05合约。 【相关价格】 青岛港PB粉现货854（+15），折标准品903；超特粉现货699（+18），折标准品930；卡粉现货944（+14），折标准品905；最优交割品为卡拉拉精粉，现货892 （+14），折标准品882，主力合约基差19。 【重要资讯】 1、国家主席习近平发表二〇二三年新年贺词称，2022年我国继续保持世界第二大经济体的地位，经济稳健发展，全年国内生产总值预计超过120万亿元。 2、国家发展改革委副主任赵辰昕表示，2023年，把恢复和扩大消费摆在优先位置，更多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费，推动重点领域和大宗商品消费持续恢复。 3、12月30日，全国主港铁矿石成交115.30万吨，环比增5.3%；237家主流贸易商建材成交10.60万吨，环比增9.6%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【银河双焦20230103早评】 【交易策略】 宏观方面，国内疫情+房地产+美联储三座大山均向好，宏观大背景乐观。产业方面，黑色逻辑在于弱现实强预期，钢矿领涨，煤焦震荡跟随。落实至煤焦基本面方面，原料煤焦冬储尾声，钢厂低利润情况逐步减产，煤焦刚需边际走弱;焦企开工恢复积极，叠加蒙煤通关高位，煤焦供给边际增加，煤焦供需格局逐步宽松，焦炭现货落实首轮降价100-110元/吨左右，煤焦逐步进入降价通道，在澳煤放开预期加持下，煤焦在黑色系中依旧表现偏弱，煤焦空单可继续持有，没有不建议追空，因为盘面焦炭主力合约已经给出3轮左右降幅，建议反弹仍可介入空单，目前暂时澳煤通关政策未有准确文件发布，后期需重点关注，关注煤矿假期安排等 单边：空单持有 套利：煤焦在黑色系空配。期权：买看跌。 【相关价格】 现货:日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库:准一级焦平仓价2780，测算焦炭仓 单2989-3024元/吨左右。山西中硫主焦煤2230元，单一山西煤仓单2230元左右。 【重要资讯】 1、元旦假期期间，唐山迁安钢坯出厂价格累计下跌30报3750元/吨，秦皇岛卢龙方 坯累计下跌50报3730元/吨 2、【钢厂调价】Mysteel：山东市场部分钢厂对焦炭采购价下调110元/吨，调整后具体情况如下：准一级（干熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，调整后执行2983元/吨；到厂现汇含税价，2023年1月1日0时起执行。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799