黑色早评
黑色金属日报2023年05月09日 研究员：尉俊毅 期货从业证号： F03104825 【银河钢材-20230509早报】 【交易策略】 黑色早评 投资者咨询从业证号： Z0018233 :021-65789253 :weijunyi_qh@chinastock .com.cn 昨日夜盘黑色仍然延续上涨趋势，煤焦领涨。市场传言，某大型煤炭生产商将开始减产，而288口岸日通关辆也被限制在8万吨，目前消息暂未证实，但市场情绪整体好 转，投机需求走高，钢联口径建材日成交增至23万吨。5月6日唐山地区打响今年粗钢平减第一炮，下半年部分省市面临粗钢压减的压力，其中电炉降幅可能高于铁水。近期需求复苏，成材现货价格同样陆续上涨。上周螺纹小样本产量环比-10.51万吨至 272.98万吨，表需测算282.02万吨（农历同比-13.8%），环比-47.30万吨。厂库+1.52万吨，社库-10.56万吨，总体库存减-9.04万吨。热卷本周产量318.36万吨，环比-2.33万吨，热卷表需300.97万吨（农历同比-9.43%），环比-12.11万吨。库存方面，厂库 +1.60万吨，社库+15.79万吨，总体库存+17.39万吨。铁水240.48万吨，环比-3.06，同比+3.74。整体需求受节日影响偏弱，预计本周表需将迎来修复，而电炉和高炉产量继续下滑，本周库存去化可能加速，市场情绪好转，因此短期成材或维持偏强震荡的走势。但从实际需求来看，目前下游需求仍然偏弱，五月即将迎来汛期或影响开工，热卷出口接单也逐步减少，叠加焦炭开启第七轮提降，导致本次反弹空间可能有限。预计短期钢价维持震荡偏强的走势，短期10合约在3600元有支撑。目前基差近乎平水，盘面利润估值偏高。 单边：短期维持偏强震荡，建议观望 套利：可尝试10-1正套或做多钢焦比。期权：观望。 【现货价格】 现货：网价上海地区螺纹3800元（+50），北京地区3750（+50），上海地区热卷3970元（+70），天津地区热卷3770（+30）。 【重要资讯】 1、唐山市丰南区发展和改革局发布关于做好2023年粗钢产量压减工作的通知，要求各钢铁冶炼企业合理制定年度生产计划，加大粗钢产量压减力度，保证全年粗钢产量不超过去年，确保完成全年粗钢压减任务。 2、5月7日，国家防总办公室、应急管理部组织防汛专题视频会商调度，研判当前汛情和发展趋势，部署重点地区防汛抢险救灾工作。会商强调，要充分认识防汛工作的复杂性和严峻性，深入贯彻习近平总书记关于防汛救灾工作重要指示精神，认真落实党中央、国务院决策部署，抓实抓细防汛救灾工作，确保安全度汛。会商指出，目前我国南方已经全面入汛，本轮降雨覆盖范围广、强度大，局地发生较重汛情灾情险情，接下来强降雨可能持续多发，江河底水会继续上涨，防汛形势进一步趋紧。 （观点仅供参考，不作为入市依据。) 【银河铁矿20230509】 【交易策略】 夜盘铁矿延续上涨走势，市场对前期铁矿持续下跌的悲观预期有所转变。一季度市场大部分时间给予宏观较高权重，4月中旬开始市场在政策调控加大和悲观预期主导下价格持续回落，预计5月份市场对产业权重会得到更多交易。供应端全球铁矿发运较为平稳，非主流矿发运同比持续修复，当前供应并不是主导价格核心因素。需求端来 看，当前终端需求难以维持高位，地产用钢预计仍处于低位运行，3月份地产新开工同比大幅回落，虽施工环节进度加快用钢需求会有支撑，但二季度地产用钢预计仍会回落，同时下游钢材总库存去库斜率显著放缓，预计5月份国内需求难以看到显著好 转，推算二季度给到铁水日均230万吨左右。总体来看，5月份铁矿供需紧平衡有望延续，虽供需基本面逐步走弱，但港口库存难以看到累库周期，同时当前盘面价格已经较多消化悲观预期，预计价格有望持续反弹。 【相关价格】 青岛港PB粉现货797（+18），折标准品841；超特粉现货655（+14），折标准品881；卡粉现货884（+12），折标准品840；最优交割品为卡粉，现货797（+18），折标准品841，主力合约基差118。 【重要资讯】 1、对于近日市场上传出的《关于做好2023年粗钢产量压减工作的通知》，Mysteel对唐山钢厂进行调研了解，个别钢企表示收到该通知，但尚未制定相关检修计划。其他区域钢企表示尚未收到相关通知，不排除后面会发布通知。考虑到今年三四季度北方秋冬采暖季限产的影响，粗钢减产或将会在三四季度发生。 2、5月1日-7日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2615.4万吨，环比增加36.5万吨。澳 洲发运量1875.8万吨，环比减少1.0万吨，其中澳洲发往中国的量1553.1万吨，环比 增加112.7万吨。巴西发运量739.7万吨，环比增加37.5万吨。 3、5月8日，全国主港铁矿石成交140.40万吨，环比增97.7%；237家主流贸易商建材成交23.17万吨，环比增33.5%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【银河双焦20230509早评】 【交易策略】 昨晚煤焦宽幅震荡，黑色集体收红，主要在于昨日流传出钢厂压缩政策，且钢坯价格继续上涨，成材定性黑色上涨；昨日下午市场流传蒙煤口岸通关减量+内蒙地区露天矿减产+某国企减产等，焦煤领涨黑色系，（1）Mysteel与口岸部分主要进口商沟通交流获悉，绝大多数贸易企业并未从口岸官方渠道收到相关消息，个别企业对该传言尚不知晓，另外据Mysteel调研，目前口岸通关量10.4万吨/日左右，多数贸易企业接近盈亏线边缘，但市场情绪仍未见底，5月份通关量或仍有下跌空间。（2）对于《国家矿山安全监察局关于对问题严重露天煤矿处置决定的函》文件，据汾渭调研了解，文件中32处煤矿中大部分为炼焦煤矿井，2.22阿拉善左旗煤矿事故后，乌海和棋盘井地区部分露天煤矿一直未恢复生产，其中包括文件中部分煤矿，文件中前期生产矿井五一前已全部停产。目前看，双焦需求减速大于供给减速，供需宽松格局未变，煤焦驱动依旧向下，现货后期仍有下跌空间，但盘面给较大降价预期，煤焦短期建议单边区间操作为主。目前驱动向下，估值相对合理，铁水减产继续做多时间未到，单边上涨趋势难以形成，套利关注远月多配机会，即9-1反套可逐步建仓。后期需关注国内外宏观政策、动力煤市场、成材需求、铁水减产力度、海外煤走势等。 单边:区间操作 套利：9-1反套期权：观望 【相关价格】 汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库2000元，测算港口现货焦炭仓单2150-2185元/吨 左右。汾渭数据单一山西煤仓单1350元左右，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价 格1503元/吨左右。 【重要资讯】 1、【汾渭信息】长治市人民政府日前发文明确了2023年的煤炭增产保供工作方案， 力争2023年全市原煤产量在去年1.71亿吨的基础上增长5%，达到1.78亿吨。 2、【汾渭信息】焦炭讯，考虑到近日化工焦出货压力较大且生产亏损压力较大，宁蒙地区部分焦企有从化工焦生产转产高硫冶金焦的现象，整体看西北区域冶金焦累库压力稍有加大，区域内焦企仍呈现累库态势，短期市场看降预期仍未有改观。(以上观点 仅供参考，不作为入市依据。) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799
