黑色早评
黑色金属日报2023年05月10日 研究员：尉俊毅 期货从业证号： F03104825 【银河钢材-20230510早报】 【交易策略】 黑色早评 投资者咨询从业证号： Z0018233 :021-65789253 :weijunyi_qh@chinastock .com.cn 昨日黑色盘面整体回落，成材现货成交走弱，昨日钢联口径建筑钢材成交量降至14万 吨，部分贸易商成交价格下跌10-20元。上周铁水240.48万吨，环比-3.06，同比 +3.74。预计本周表需将迎来投机性修复，而电炉产量下滑，铁水产量继续下滑，但降速放缓，铁水继续压减的空间有限，山西部分钢厂已经开始复产。本周库存去化可能加速。但从实际需求来看，目前下游需求仍然偏弱，五月即将迎来汛期或影响开工。热卷出口接单也逐步减少，预计短期钢价维持震荡走势。基差再度扩大，目前螺纹盘面估值偏高。 单边：短期维持震荡，建议观望 套利：10-1反套可介入，做空卷螺差、多材空炭。期权：观望。 【现货价格】 现货：网价上海地区螺纹3800元（-），北京地区3760（+10），上海地区热卷3950 元（-20），天津地区热卷3800（-10）。 【重要资讯】 1、4月全国开工9123个项目，总投资超2.8万亿元。4月只有安徽、黑龙江举行了省级重大项目集中开工活动。此次开工投资超千亿元的省份有8个，包括安徽、陕西、 江苏、四川、江西、黑龙江、河北、山东等，其中安徽开工总投资7801.21亿元，排名位居第一。 2、工信部等5部门发布关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告：自2023年7月1日起，全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车。 3、根据海关总署，今年4月份，我国进出口3.43万亿元，增长8.9%。其中，出口 2.02万亿元，增长16.8%；进口1.41万亿元，下降0.8%；贸易顺差6184.4亿元，扩大96.5%。按美元计价，今年4月份我国进出口5006.3亿美元，增长1.1%。其中，出口2954.2亿美元，增长8.5%；进口2052.1亿美元，下降7.9%；贸易顺差902.1亿美元，扩大82.3%。 （观点仅供参考，不作为入市依据。) 4、据SMM调研，4月底计划检修的17座高炉中，其中1座高炉未按计划停产，但自主减产40%；3座高炉提前复产，复产时间分别为5月9日及5月15日；13座高炉按 计划检修一个月，预计复产时间为5月底。截至目前，5月山西高炉检修将带来124.23 万吨铁水影响量。 【银河铁矿20230510】 【交易策略】 夜盘铁矿价格震荡，市场对前期铁矿持续下跌的悲观预期有所转变。一季度市场大部分时间给予宏观较高权重，4月中旬开始市场在政策调控加大和悲观预期主导下价格持续回落，预计5月份市场对产业权重会得到更多交易。供应端全球铁矿发运较为平 稳，非主流矿发运同比持续修复，当前供应并不是主导价格核心因素。需求端来看，当前终端需求难以维持高位，地产用钢预计仍处于低位运行，3月份地产新开工同比大幅回落，虽施工环节进度加快用钢需求会有支撑，但二季度地产用钢预计仍会回落，同时下游钢材总库存去库斜率显著放缓，预计5月份国内需求难以看到显著好转。总体来看，5月份铁矿供需紧平衡有望延续，虽供需基本面逐步走弱，但港口库存难以看到累库周期，同时当前盘面价格已经较多消化悲观预期，预计价格有望持续反弹。 【相关价格】 青岛港PB粉现货790（-7），折标准品833；超特粉现货655（+0），折标准品881；卡粉现货880（-4），折标准品835；最优交割品为PB粉，现货790（-7），折标准品833，主力合约基差119。 【重要资讯】 1、5月9日，中指研究院最新研报称，2023年5月房企到期债券余额为689.1亿元，其中，海外债占比为18.4%，信用债占比为81.6%。2023年内到期债券余额为5249.2亿元，占总债券余额的18.6%，其中，海外债占比为34.4%，信用债为65.6%。 2、5月9日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量12708.86万吨，环比节前4 月24日减少226万吨，47港库存总量13283.86万吨，环比减少331万吨。 3、5月9日，全国主港铁矿石成交79.00万吨，环比减43.7%；237家主流贸易商建材成交14.46万吨，环比减37.6%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【银河双焦20230510早评】 【交易策略】 昨晚煤焦宽幅震荡，主要在于一方面宏观数据发布，出口成品回落，进口煤炭继续增加，文华商品指数跌0.7%左右；另一方面焦炭现货第七轮降价落地，目前看，双焦需求减速大于供给减速，供需宽松格局未变，煤焦驱动依旧向下，现货后期仍有降价预期，但盘面给较大降价预期，煤焦短期建议单边区间操作为主。目前煤焦驱动向下，估值相对合理，铁水减产继续做多时间未到，单边上涨趋势难以形成，套利关注远月多配机会，即9-1反套可逐步建仓。后期需关注国内外宏观政策、动力煤市场、成材需求、铁水减产力度、海外煤走势等。 单边:区间操作套利：9-1反套期权：观望 【相关价格】 汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库2000元，测算港口现货焦炭仓单2150-2185元/吨 左右。汾渭数据单一山西煤仓单1300元左右，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1452 元/吨左右。 【重要资讯】 1、【汾渭信息】焦炭讯，随着原料成本坍塌叠加钢材旺季消费表现一般，尤其供应端盈利能力尚可生产积极性较高，焦炭延续供需宽松格局，河北区域钢厂开始提降第七轮，降幅为100元/吨。2、海关总署5月9日数据显示，2023年4月中国出口钢 材793.2万吨，较上月增加4.2万吨，环比增长0.5%；1-4月累计出口钢材2801.4万吨，同比增长55.0%。4月中国进口钢材58.5万吨，较上月减少9.7万吨，环比下降14.2%；1-4月累计进口钢材249.8万吨，同比下降40.1%。4月中国进口铁矿砂及其精矿9044.2万吨，较上月减少978.7万吨，环比下降9.8%；1-4月累计进口铁矿砂 及其精矿38468.4万吨，同比增长8.6%。4月中国进口煤及褐煤4067.6万吨，较上月减少48.9万吨，环比下降1.2%；1-4月累计进口煤及褐煤14247.6万吨，同比增 长88.8%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799
