净零排放之路

零之路: 激励对可持续基础设施的投资 在社会对绿色投资的需求日益高涨的情况下， 一些投资者认为，监管机构应该找到新的方法来加快私人资本流向净零排放计划。 表的内容 方法 2022年第四季度，Mergermarket调查了30名专注于实物资产（基础设施和房地产）的私募股权（PE）公司的高级管理人员。所有受访者的管理资产（AUM）至少为10亿美元。 具体而言，30%的受访者资产管理规模在10亿至100亿美元之间 ，23%的受访者资产管理规模在110亿至400亿美元之间，47%的受访者资产管理规模超过400亿美元。 受访者在美国和西欧的公司中平分秋色。调查包括定性和定量问题的结合，所有访谈都进行了 通过电话预约。结果由Mergermarket分析和整理。所有回复都是匿名的，并汇总呈现。 贵公司管理的总资产（AUM）在多大范围内下降？（选择一项） 50 45 40 35 30 25 47% 20 15 10 17% 17% 13% 5 6% 0 一 B C D E A我们之间的1美元出口额50亿美元B60亿至100亿美元之间C110亿至250亿美元之间D260亿至400亿美元 之间E超过400亿美元 03 前言和重要发现 04 第1部分:当前的气候 08 第2部分:前面的路 12 结论 前言 重要发现 –总体而言，40%的受访者表示，他们一半以上的资产管理规模是根据实现净零目标进行管理的。 –超过四分之三的受访者（77%）认为，他们公司的ESG策略在过去12-24个月中对他们的投资过程产生了积极影响，其中40%的受访者表示这种影响非常积极。 –大多数受访者（57%）认为，电力系统/能源领域的资产在未来与净零相关的私人投资中将出现最大的相对增幅 12-24个月。展望未来10年，最大比例（40%）认为与运输相关的实物资产的投资相对增幅最大。 –增加私人投资的最大障碍 净零基础设施是不稳定的政治环境（占最重要选票的27%），紧随其后的是不全面的可持续性标准（23%）。 –根据最大比例的受访者，政府和监管机构为推动对净零基础设施的进一步投资可以采取的最重要步骤是改善公私合作框架（23%），其次是更好地使监管周期与投资回报时间表保持一致（20%）。 –近三分之一的受访者（30%）强调了升级设施以获得有针对性的公共融资支持的重要性，这可能有助于平息对实物资产前期成本高和缺乏政府前瞻性指导的担忧 –促进对净零基础设施的更多投资。 私人市场已经在将投资引入可持续基础设施方面发挥了作用。但远 如果各国政府要实现其净零目标，未来几年将需要更多参与。如何实现这一点？障碍在哪里——尤其是 用于私人市场参与者吗? 本研究旨在回答这些问题。首先，我们考虑当前局势。近四分之三的受访者经营 至少一个可持续投资基金。同样重要的是，绝大多数人表示，他们公司的环境、社会和治理 （ESG）战略对他们的投资过程产生了积极影响。 本研究的第二部分探讨了实物资产投资者必须权衡的机遇和挑战 在平衡中。受访者预计，对净零排放倡议的私人投资将大幅增加，能源基础设施将成为早期受益者。 但障碍比比皆是，政治不稳定是最令人不安的。 在结论部分，我们研究了政策驱动因素和措施它们最有可能释放新的私人资本流向实物资产，并支持各国的可持续发展目标。 第1部分: 目前的气候 净零排放倡议现在是私人资本关注的焦点。 在过去十年中，资本从碳密集型产业转向可持续基础设施进行了重大重新分配 –包括可再生能源、交通和数字资产。随着许多国家和企业继续获得动力，这一趋势正在继续增长。 竞相实现联合国可持续发展目标。 对不动产的私人投资继续吸引投资者资本， 将资本引导到可持续基础设施的能力将对向净零排放过渡的速度和确定性产生重大影响。 我们的研究证实，私募股权（PE）已经热切地参与净零排放——40%的受访者表示，他们一半以上的资产管理规模是根据实现净零目标进行管理的。在 事实上，所有接受调查的公司都表示，他们至少有一定比例的资产管理规模与实现净零排放相一致。 色调的绿色 私募股权公司以可持续发展为导向的投资盛行提供了进一步的证据。 大多数受访者经营至少一只属于《可持续金融披露条例》（SFDR）第8条和/或第9条的基金– 欧盟的可持续投资披露规则。 大概有多少比例 的资产管理规模是否按照实现净零目标进行管理？（选择一项） 贵公司是否经营任何属于第8条或 欧盟《可持续金融披露条例》（SFDR）第9条？ (选择所有适用) 贵公司是否运营任何专业发展基金或专注于高风险、种子或早期净零投资的基金？（选择一项） 0 0 0 0 0 0 c 57% ab 60% 27% 456080 40 35 30 25 20 15 10 3% 5 D 0 abc 70 40% 5 60 4 50 27% 340 30 2 23% 20 1 10 0 30% 77% 一个b 一个1%--10% A 是的，我们的基金中至少有一项 A没有 B11%--25% 属于第8条 B是的 C26%--50%D一半以上 B 是的，我们的基金中至少有一项属于第9条 C 不，我们目前不经营任何第8条或第9条基金 更详细地研究这一发现，60%的受访者表示他们至少经营着一只被归类为第8条的基金。本SFDR文章涵盖的资金是那些促进 –除其他事项外–环境或社会特征，无论是单独还是与其他特征相结合。换言之，第8条基金包含可持续要素，但并非纯粹—— 玩ESG基金，有时被描述为“浅绿色”基金。 第9条基金更进一步，以可持续投资为目标。SFDR中“可持续投资”的定义很宽泛，涵盖了对经济活动的投资，有助于 环境目标、社会目标或人力资本。“深绿色”第9条基金在可持续性方面更像是一种纯粹的游戏。 我们的调查显示，几乎同样多的受访者拥有资金 根据第9条被归类为第8条，57%的受访者经营“深绿色”基金。只有27%的人说他们目前没有经营任何第8条或第9条基金。 有趣的是，超过四分之三的受访者（77%）表示，他们运营着专业发展基金，或专注于高风险、种子或早期净零投资的基金。 在可持续性指标方面，这种类型的基金可能会面临相当大的挑战，尤其是在涉及早期资产的情况下，因为可靠的数据往往很少。 指标的价值创造 鉴于本研究揭示的净零投资的普遍性，发现 相当一部分受访者优先考虑对各种关键ESG指标的密切跟踪和审计。这样做有几个很好的理由。跟踪和监控 帮助普通合伙人识别投资组合公司的风险和机遇，并满足利益相关者对可持续性数据日益增长的需求。此外，监控对于基准和衡量投资组合公司的绩效至关重要。 当全科医生直接参与主动管理和改进时，这一点尤其重要。 他们的投资组合公司。 近四分之三的受访者（73%）表示，他们的公司跟踪并审计其所有投资的ESG指标，而其 余27%则至少对部分投资进行审计。 当受访者被问及他们正在监测哪些以可持续发展为重点的ESG指标时，碳排放和温室气体排放量脱颖而出，97%的受访者包括这些指标。同样被广泛跟踪的还有劳工标准/工人安全和能源效率 ，每个都被83%引用。 贵公司是否跟踪和审计您的投资的环境、社会和治理（ESG）指标？ (选择一个) 80 73% 70 60 50 40 30 贵公司跟踪以下哪些ESG指标？（选择所有适用项） 碳和温室97% 劳工标准/工人的安83% 全 能源效率83% 企业社会责任67% 回收和废物67% 管理 数据保护/网络安 全63% 多样性和包容性/董事会组60% 成 57% 源管理 27% 水资 43% 20 33% 10 0 一个b 27% 供应链产品安全 A是的,但只有我们的一些投资 B是的,我们所有的投资 生物多样性高管薪酬的10% 除此之外，围绕可持续性指标的图景变得更加分散。超过三分之二的受访者跟踪企业社会责任和回收/废物管理 (67%).接近底部的是供应链的可持续性，43%的受访者表示供应链的可持续性，其次是产品安全 （33%）。森林砍伐/生物多样性排名最低，只有27%的人提到。 某些指标的低跟踪水平可能反映了公司特定的相关性，很大程度上取决于 投资组合的构成。例如，如果投资组合公司是软件开发商，那么水资源管理（57%）将不大意义，但在数据中心的情况下高度相关-典型的数据 中心每天需要超过三百万加仑的水进行冷却。 获取可靠数据的难易程度（或其他方式）以及利益相关者需要特定信息的程度也会影响可持续性数据的程度 被跟踪。目标的规模和成熟度是另一个因素。如上所述，大多数受访者经营 包括种子或早期投资的专业基金。在这些情况下，可靠的资产级数据是 通常要么在地面上很薄，要么根本不存在——至少在开始时是这样。 明确需要哪种类型的数据只是故事的一半。另一个实际上是获取所需的数据-这通常更容易说 比做。超过一半（53%）的受访者表示，他们的公司很难收集有关其私人投资组合对环境的影响的数据，其中13%的受访者表示这非常具有挑战性。 ESG数据缺乏标准化格式是一个因素。“由于报告结构和公司维护ESG信息的方式不同，收集信息非常具有挑战性，”一家美国公司的房地产董事总经理说。“这里涉及许多手动程序。 不仅报告结构会引起头痛，ESG数据本身的结构也令人头疼。“主要挑战之一是不同企业可用的非结构化数据。他们有 长期以来一直以非结构化方式存储数据，“一家法国公司的董事总经理说。 数据集的碎片化是另一个问题，尤其是在拥有多个业务或部门的大型投资组合公司中。“记录不是集中的，每个 这些公司内部的部门有单独的协议来衡量其环境影响。这带来了一些挑战，“一家美国收购公司的首席运营官观察到。 当试图在不同公司之间进行比较时，比较同类与同类的困难更加明显——即使掌握数据本身不会出现任何问题。“我们不 发现数据收集过程太具有挑战性了，“一家荷兰公司的董事总经理说。“但仍然存在障碍，因为ESG指标和数据质量在公司之间并不一致。 标准化可以改变一切。与此同时，一种更具协作性的方法可能会有所帮助。“各方之间的协调必须 对于贵公司来说，收集有关您的私人投资组合对环境的影响的数据有多大挑战 ？（选择一项） 贵公司多久审核一次ESG实践？（选择一项） 在过去12-24个月中，贵公司的ESG策略对您的投资流程产生了多大的积极或消极影响？（选择一项） 45 45 45 40 40 40 35 35 35 30 30 30 25 25 25 20 20 20 40% 5 34% 0 5 13% 13% 0 abcD 37% 37% 5 0 23% 5 03% abcd 0 abc 23% 37% 40% 1115 1110 5 A非常具有挑战性 B有些挑战 C既不具有挑战性也不直截了当D有点直截了当 每月B季度 每年每六个月CD A既不积极也不消极B有点积极 C非常积极 为了以更有条不紊的方式收集数据，为所有人服务，“英国一家公司的基础设施合作伙伴说，他指出，今天收集数据的过程非常耗时 。 驾驶价值与环境、社会和治理 虽然本研究的重点是可持续性，但每家公司更广泛的ESG方法的问题都与其净零投资战略密切相关。ESG原则在私募市场中的系统整合是相对较新的 现象。鉴于标准和期望不断发展，发现受访者正在投入大量精力来审计其ESG实践也就不足为奇了 。 也许更令人惊讶的是审计的频率。我们的研究表明， 超过三分之一的受访者（37%）表示，他们的公司每季度都会审计其ESG实践，另有37%的受访者表示他们每六个月进行一次审计。 不到四分之一（23%）的人每年审核其实践 。 对审计的强烈关注与以下事实有关：所有受访者 这项研究有一个ESG策略。至关重要的是，大多数受访者认为他们的ESG战略对业务有利——美国私募股权公司的房地产董事总经理强调了这一点。“公司的ESG战略非常明确，这产生了积极影响。我们知道哪些投资最具ESG价值，我们有信心进行这些投资。 深入研究细节，我