PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFutureandOption 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格整理为主，TA05合约价格上涨8元/吨，涨幅0.15%，减仓4.08万手，收于5310元/吨。 现货市场：2023年1月10日，现货市场价格收涨21至5306元/吨，贸易商以及供应商出 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年1月10日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 货为主，淡季明显，下游刚需采购，基差稳定，主港主流现货基差至2305合约平水。 【重要资讯】 （1）原油成本端：尼日利亚近期原油产量大幅增加，需求方面，一月份预计美国天气转好，对取暖油需求预期大幅回落，使得油品需求旺季预期大打折扣，同时美联储继续释放鹰派言论，宏观经济衰退预期拖累下，原油价格重回下跌通道，随着价格进一步下跌，OPEC国家又释放出进一步减产信号，关注其言论真实性以及扰动程度。 （2）PX方面：PX跟随油价大幅波动，基本面方面，盛虹2#200万吨装置进入试车进程，然广东石化260万吨装置投放时间推迟，国内PTA开工负荷提升提振PX需求。1月10日，PX价格收于964美元/吨CFR中国，日度持上涨3美元/吨。 （3）从供应端来看：嘉兴石化220万吨重启暂未出料，逸盛其他装置负荷小幅调整，亚东 负荷调整至8成，恒力石化220万吨恢复，嘉通能源250万吨装置负荷提升，1月4日，英力士 2号装置110万吨产能如期重启，截至1月6日，PTA开工率69.4%，周度继续回升5.8%。 （4）从需求端来看，截至1月6日，聚酯开工负荷67.5%，周度小幅上升1.5%。终端方面，江浙开工基本进入春节放假状态，终端开工继续下滑，加弹、织造、印染分别下降12%、11%、8%，江浙加弹综合开工下降至14%，江浙织机综合开工下降至14%，江浙印染综合开工下降至 30%。企业节前备货意愿不强，年后织造订单预计依然较弱，可能拖累年后备货力度。 【套利策略】 现实终端需求淡季，下游企业备货不积极，预期端随着中国经济恢复预期逐步增强，可能会呈现出弱现实强预期局面，从而推动PTA近远月价差走弱，建议可择机参与空近月多远月行情。 【交易策略】 近期PTA工厂开工率继续回升，终端开工继续大幅下降，终端表现相对疲软，总的来看，聚酯终端需求负反馈下，PTA价格有走弱倾向，但原油价格不确定性增强，关注原油价格变动对PTA扰动情况，PTA谨慎震荡偏空思路，波段行情参与。 风险关注：原油价格大幅上涨 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5284 5294 5282 26 0.49 0.08 2097 4.20 0.01 TA05合约 5306 5310 5296 8 0.15 131.30 3476577 129.35 -4.08 TA09合约 5336 5334 5324 2 0.04 2.77 73618 22.10 0.37 单位 1月10日 1月9日 涨跌 单位 1月10日 1月9日 涨跌 PTA仓单数量 张 11462 11462 0 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 11462 12292 -830 基差 元/吨 32 2 30 01-05价差 元/吨 -14 -34 20 05-09价差 元/吨 -28 -30 2 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 1月10日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 1月10日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 79.65 1.23 1.57% WTI原油 美元/桶 74.63 1.10 2.00% 石脑油CFR日本 美元/吨 655.25 17.00 2.66% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 68.71 2.07 3.11% PXFOB韩国 美元/吨 935.00 10.00 1.08% PXCFR中国 美元/吨 964.00 3.00 0.31% MEG外盘 美元/吨 485.00 0.00 0.00% MEG内盘 元/吨 3,970.00 -15.00 -0.38% PTA外盘 美元/吨 750.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 5,300.00 -10.00 -0.19% 聚酯切片 元/吨 6,430.00 -20.00 -0.31% 瓶级切片 元/吨 6,950.00 -50.00 -0.72% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 6,986.67 -30.00 -0.43% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 PXFOB韩国 PXCFR中国 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 PX-石脑油 PXCFR中国 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 400 300 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费 PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差 PTA期货 PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 12000 14000 10000 12000 800010000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 银河期货永安期货通惠期货广州期货 中信期货 建信期货冠通期货国富期货恒力期货东吴期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 多单持仓占比 23.26% 12.47% 12.30% 10.40% 通惠期货广州期货中信期货 5.81% 空单持仓占比 6.70% 31.05% 26.13% 国富期货恒力期货 31.54% 11.90% 10.03% 18.41% 银河期货 永安期货 其他 建信期货 冠通期货 东吴期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年1月10日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 157279 12737 147203 6209 - - 看跌 144591 -2393 90715 6292 - - PTA期权 301870 10344 237918 12,501 91.93% 61.63% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年1月10日，PTA期权合约总成交量为301870张，较上一交易日10344张，总持仓 237918张，较上一交易日12,501张，期权成交量PCR为91.93%，持仓量PCR为61.63%。 手 日成交量 日持仓量 日看涨成交量 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 手 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 日看跌成交量 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 图4-3PTA主连历史波动率图4-4PTA主力平值IV 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 （3）期权策略 近期PTA工厂开工率继续回升，终端开工继续大幅下降，终端表现相对疲软，总的来看，聚酯终端需求负反馈下，PTA价格有走弱倾向，但原油价格不确定性增强，关注原油价格变动对PTA扰动情况，PTA谨慎震荡偏空思路，期权策略方面建议建立保护性看涨期权头寸来对期货头寸做一个保护动作。 联系我们： 分支机构 地址 联系电话