果蔬品日报：供需双双走弱，苹果红枣震荡

期货研究报告|果蔬品日报2023-01-11 供需双双走弱，苹果红枣震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2305合约8440元/吨，较前日上涨9元，涨幅0.11%。现货 方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.8元/斤，与前一日持平，现货基差AP05- 840，较前一日无变化；陕西洛川地区70#苹果现货价格4.0元/斤，与前一日持平，现货基差AP05-440，较前一日无变化。 本周随着春节临近，产区进入春节备货阶段，冷库包装走货加快，随着销区市场成交好转，流动人员增多，快递陆续恢复，电商发货增多。周内产地发货仍集中在客商自存货源，果农货成交有所增多，货源多围绕通货、三级等低价货源。周内山东人工紧张的情况有所缓和，受春节提振效应以及终端成交好转的影响，库内包装增多。西部产区人工仍显紧张，包装人工费用维持高位。竞品水果价格偏强，对苹果价格形成支撑。 ■策略震荡偏强 ■风险 走货加快（上行风险） 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2305合约10355元/吨，较前日上涨55元，涨幅0.53%。现 货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格8.5元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ05-1860，较前一日下跌60；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格8.5元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ05-1860，较前一日下跌60；新疆喀什地区成交较少暂无报价；河北一级灰枣现货价格9.05元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ05-1310，较前一日下跌60。 产区采购进度加快，当前新疆产区采购进度在9成附近，原料采购扫尾阶段，预计近期多数客商将逐渐返乡；且余货质量参差不齐，农户加紧�货，产区价格支撑或动 摇。销区红枣市场，物流陆续到货，供应相对充裕；尽管年前旺季销售时间偏紧，但 客商备货有序进行，按需拿货为主，市场走货没有明显提高。物流即将停运，客商结 束采购返乡，后续产区价格仍可能下滑。部分低价货源陆续到达销区，而节前旺季销售时间不足。现货价格疲弱，盘面震荡调整后，仍有进一步下跌可能。 ■策略 震荡偏弱为主 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 苹果观点1 红枣观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:中国苹果产量丨单位：万吨5 图2:中国苹果消费量丨单位：万吨5 图3:中国苹果入库量丨单位：万吨5 图4:中国苹果种植面积丨单位：千公顷5 图5:中国苹果深加工量丨单位：万吨5 图6:红枣产量丨单位：万吨5 图7:红枣种植面积丨万公顷6 图8:红枣物理库存丨单位：吨6 图9:苹果基差丨单位：元/吨6 图10:国内苹果1-5月价差丨单位：元/吨6 图11:苹果5-10月价差丨单位：元/吨6 图12:苹果10-1月价差丨单位：元/吨6 图13:红枣基差丨单位：元/吨7 图14:国内红枣1-5月价差丨单位：元/吨7 图15:红枣5-9月价差丨单位：元/吨7 图16:红枣9-1月价差丨单位：元/吨7 市场要闻及动态 1.批发市场成交好转，替代品价格高位运行，对苹果价格形成支撑。产销区受春节节日提振，走货均有所加快，预计短期内苹果现货价格稳定运行。 2.主销区河北崔尔庄市场人流量减少，备货进入尾声，随着部分物流的停运，走货转弱；广州如意坊市场到货7车，因天气影响，看货拿货客商一般，叠加物流影响，未来市场到货车辆将减少，走货或围绕市场周边需求为主。据市场消息称1月18日-1月28日为停业时间。 图1:中国苹果产量丨单位：万吨图2:中国苹果消费量丨单位：万吨 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2012201320142015201620172018201920202021 2018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:中国苹果入库量丨单位：万吨图4:中国苹果种植面积丨单位：千公顷 1200 1000 1990 1980 8001970 1960 600 1950 4001940 1930 200 1920 0 2015201620172018201920202021 1910 2012201320142015201620172018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:中国苹果深加工量丨单位：万吨图6:红枣产量丨单位：万吨 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018201920202021 800 700 600 500 400 300 200 100 0 20112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 350 300 250 200 150 100 50 0 图7:红枣种植面积丨万公顷图8:红枣物理库存丨单位：吨 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 20112012201320142015201620172018201920202021 2021-452021-502022-112022-162022-212022-262022-312022-36 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:苹果基差丨单位：元/吨图10:国内苹果1-5月价差丨单位：元/吨 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 201720182019202020212022 132609112115218221324427430533536 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 201720182019202020212022 132609112115218221324427430533536 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果5-10月价差丨单位：元/吨图12:苹果10-1月价差丨单位：元/吨 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 201720182019202020212022 132609112115218221324427430533536 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 201720182019202020212022 132609112115218221324427430533536 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣基差丨单位：元/吨图14:国内红枣1-5月价差丨单位：元/吨 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 -7000 -8000 2019202020212022 132609112115218221324427430533536 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2019202020212022 132609112115218221324427430533536 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:红枣5-9月价差丨单位：元/吨图16:红枣9-1月价差丨单位：元/吨 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2019202020212022 132609112115218221324427430533536 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 2019202020212022 132609112115218221324427430533536 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com