鸡蛋周报：供给端中期仍偏紧，关注需求端的修复

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURES2023年01月10日 供给端中期仍偏紧关注需求端的修复 鸡蛋周报 上周走势：上周鸡要现货价格走强，裁止1月9日，主产区鸡蛋均价4.95操作评级 元/斤，前周4.6元/斤：主销区鸡蛋均价4.98元/斤，前周4.62元/斤，鸡鸡蛋☆☆☆ 苗和淘汰鸡方面，裁止1月6日，蛋鸡苗价格3.8元/羽，前周3.85元/羽： 淘汰鸡价格8.98元/公斤，前周8.8元/公斤，杨慈霞农产品组长 存栏：卓创数据显示，12月底在产蛋鸡存栏量11.79亿只，前月11.81亿F0285733Z0011333 只，环比小幅下降，存栏纯构方面，裁止12月末，120日龄以下后备丢鸡 占比14.74%，前月14.85%，120-450日龄蛋鸡存栏占比75.57%，前月 75.07%，450日龄以上待淘老鸡占比9.69%，前月10.08%，产蛋率方面， 010-58747784 12月下旬产蛋率92%，上旬为92.04%，gtaxinstitute@essence.com.c 补栏和淘汰：朴栏方面，12月样本企业蛋鸡苗出苗量3705万羽，前月3814万羽，前月3990万羽，补栏维特偶低水早，截止1月5日，周度种系 利用率58%，前周60%，询汰方面，截止1月6日，周度老鸡询汰量1747万 羽，前周1553万羽，历年同期最低。截止1月5日当周，平均润汰日龄521 天，前周525天，去年周期502天， 高求和库存：12月销区代表市场鸡蛋销量28.89千吨，前月31.09千吨， 大幅偏离正常水平，截止1月5日当周，代表铺区鸡蛋周度铺销量6784吨，前周6679吨，历年同期最低水平，库存方面，载止1月5日，生产环节库 存1.31天，前周1.75天：流适环节库存0.88天，前周1.28天， 成本和利润：原料方面，截止1月9日，五粘均价4661元/吨，前周4770元/吨，玉米均价2941元/吨，前周2939元/吨，蛋鸡配合料3.36元/公 斤，前周3.4元/公斤，利润方面，截止1月5日，鸡要单斤刑0.56元/ 斤，前周0.4元/斤，根据智慧蛋鸡数据平台发布数据显示，裁止1月9日，斤蛋成本4.435元/斤，按照率创要价和养殖利润测算，倒推斤蛋成 本在4.02元/斤， 行情展望：从周度数据来看，可以看到需求仍然处于低位，供应端来 看，12月在产蛋鸡存栏下滑，按照我们预估，当前至明年5月份，行业存栏仍将延续缓慢下滑，裁们预计行业存栏偏低的格局难以改变，因此，5月合约变数将主要在需求端的恢复程度，按照日前技赛数据，部分域市疫情已达峰，大部分域市则仍在达峰遗程中，从出行培指数来备，大 部分城市出行情况仍然大惜偏高正常水平，位于偏低区域，公开预测显 示春节前后全国疫情换近达峰，春节启带全国基本实现达峰，消费端复苏预期相对乐观， 另外，从长周期来看我们认为明年仍处于供终端修复的大周期中，明年 行业仍需给出合理列润来刺激行业进行补栏以修复低存栏构，因此载们认为鸡要期价下方有支择， 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：鸡蛋周度期货行情 周五收盘周涨跌周涨跌幅近20日涨跌幅 4373 59 1.4% 1.2% 4721 6 0.1% 2.1% 上 JD2305.DCE收盘价 JD2309.DCE收盘价 教据来源：wind 表2：周度现货价格 主产区均价主销区均价 最新周度涨跌周涨跌幅近20日涨跌幅 4.95 0.35 7.6% 7.5% 5.01 0.39 8.4% 9,6% 数括未操：的衣产品 图1：鸡蛋主产区均价5年图2：鸡蛋主销区均价-5年 ←2023-年2022年+20241/3 2023年-2022年+20241/3 薇 77- 6-9 1月3月5月7月9月11月 2 1月3月5月7月9月11月 数插来据：成的衣产品数括未源：我的衣产品 图3：鸡蛋1月合约现货基差图4：鸡蛋1-5历史价差 三JD1901现货基差←JD20011/5JD1901JD1905JD20011/5 /500干克/500干克 2,0001,200- 006 1,000- 600- 300 0 1,000- 300 600 2,000006 12232352272191911181175277269241123122 数据来源：我耐农产品，wino数接来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：主产区平均价季节性：蛋鸡苗图6：主产区平均价：淘汰鸡 →2023年2022.年20241/3 /公弄 ←2023年2022年02021/3 5.524 4.5 18- 4- 15- 3.5 12- F6 2.5 6- 521 国投安信期 2+ 1月3月5月7月9月11月 3+ 7月 1月3月5月9月11月 数择来源：wind数择来源：wind [饲料原料] 图7：平舱价：玉米：锦州港图8：现货价：豆粘：张家港 2023年2022年20241/32023年2022年20241/3 3,0006,000 2,8005,500 2,600 2,400 2,200 国投安 5,000 4,500 4,000 3,500 2,0003,000- 1,8002,500 1,600- 1月3月5月7月9月11月 2,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 图9：蛋鸡饲料价格 2023.年2022年+20241/3 3.9 3.6 3.3 3 2.7 2.4 2.1+ 1月3月5月7月9月11月数据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请注明出处 图10：鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值图11：鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值-分年度 中国鲜鸡蛋单斤盟利周度平均值+2023年02022年2021/4 2 2.52.5 2- 1.51.5- 1 0.50.5 00. 0.50.5 1- 20171520181018202073020225121月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创红期数据来源：卓创红期 图12：中国蛋鸡养殖预期盈利图13：中国蛋鸡养殖预期盈利-分年度 中国蛋鸡养殖预期盈利2022年2021年+20241/3 暨 150 150 120 120 06 06 60 60 30 30 0· 0 30 30· ~60 201716 2018921 202065 2022311 60 1月3月5月 7月9月11月 数插未源：早创红期数插未源：早创红期 [蛋鸡存栏] 图14：中国在产蛋鸡月度存栏量图15：中国在产蛋鸡月度存栏量-分年度 中国在产蛋鸡月度存栏量2022.年 亿只亿只 2021年 14 14 13.5 13.513- 2021/3 13-国投 12.512.5 1212- 11.511.5 11 11- 2017.年1月2018-年11月2020-年9月2022年7月1月3月5月7月9月11月 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图16：山东省在产蛋鸡月度存栏量图17：山东省在产蛋鸡月度存栏量-分年度 山东省在产蛋鸡月度存栏量02022.年2021.年02021/3 亿只亿只 1.81.8 1.71.7- 1.6 1.6 国投安期货 1.51.5 1.41.4 1.3- 1.3 2017.年1月2018年10月2020-年7月2022年4月1月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创红期数据来源：卓创红期 [补栏和淘汰] 中国电解钢产量为87万吨，环比下降3.3%，同比持平。全年产量1028.21 图19：样本企业蛋鸡苗月度出栏蛋-分年度 现货方面，上期所岸存增方吨至8方吨，LME库存变动不大在8.6方2022年检修，另有疫情影响，年底冲量亦不积板，预计1月会略有好转。 万羽万羽 6,0006,000 5,0005,000 4,0004,000 3,0003,000 2,0002,000 1,000 1,000 2017.年1月2018年11月2020-年9月2022年7月1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创红期数插未源：早创红期 法观方面，国内疫情管控证步放开持续改善国内高求预期，受此影图21：主产区蛋鸡沟汰鸡出栏量-分年度 全国主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量→2023·年2022年2021/4 万只万只 5,0005,000 4,0004,000 3,000信期货3,000 2,0002,000 1,0001,000 0. 2017162018112202082820226241月3月5月7月H611月 33.9%。另--方西，截至2022年11月，累计矿山开发投资达到7.78亿关效荧破，泸何数年线在66700元，LME何年线在8710灵元。 图22：全国淘汰鸡平均润汰日龄图23：全国淘汰鸡平均润汰日龄-分年度 全国润汰鸡平均淘法日龄 天 2023·年2022.年2021/3 天 560560 540540 520520 500500 480480 460460 440440 2018142019620202012320225191月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创红期数据来源：卓创红期 [不同日龄占比] 图24：中国120日龄以下后备蛋鸡月度存栏占比图25：120日龄以下后备蛋鸡月度存栏占比-分年度 中国120日龄以下后备蛋鸡月度存栏占比+2022.年-2021年+20241/3 %% 2222- 20-20 18-国投 16- 14- 18 16- 14 国投安 1212 1010- 8.8 2017年1月2018年10月2020-年7月2022年4月1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创红期数括未源：早创红期 图26：中国120-450日龄蛋鸡月度存栏占比图27：中国120-450日龄蛋鸡月度存栏占比-分年度 中国120-450日龄蛋鸡月度存栏占比2022年2021年2021/3> %% 8787- 84-84- 81 81国投安国投安信 78 78 - 7575 7272 69-69 66-66 2017.年1月2018-年10月2020-年7月2022-年4月1月3月5月7月9月11月 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图33：鲜鸡蛋流通环节库存天数-分年度图34：鲜鸡蛋生产环节库存天数-分年度 +2023.年2022.年2021/3+2023.年2022年2021/3 天天 2.16- 1.85- 1.54-国投安信期货 1.23- 0.9 0.6- 0.3- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创红期接来源：享创红期 图35：蛋离种蛋周度利用率 2023年←2022年+2021/3 100- 80 60 40 20 1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创红期 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但量面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前量面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像搭，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供络客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会