汽车行业周报：特斯拉降价带动纯电动汽车市场竞争加剧，头部车企优势凸显

特斯拉降价带动纯电动汽车市场竞争加剧，头部车企优势凸显 核心观点: 汽车行业 推荐维持评级 本周观点更新 据乘联会初步统计，12月乘用车市场零售242.5万辆，同比 +15%，环比+47%；12月全国乘用车厂商批发227.3万辆，同比-4%，环比+12%；12月新能源乘用车批发量达73万辆，环比+0.4%，同比+45%。伴随疫情防控优化政策带来的生产恢复及客流复苏，车企年末销量冲关，优惠政策推动全年销量实现正增长。近日特斯拉官网显示，Model3/ModelY后驱标续航价格分别为22.99万 /25.99万，相较前次降价后（10月末价格26.59万/28.89万）售价继续下调3.6万/2.9万，刷新国内售价历史最低，特斯拉四季度订单不及预期，试图通过降价促销费抢市场份额。现阶段自主品牌新能源产品涨价周期未完全终止，特斯拉大幅度降价或将加 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 剧行业竞争，市场地位相对稳固、产品竞争力较强的头部车企优00 势有望显现。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为2.21%、3.19%、2.82%。汽车板块的涨跌幅为4.22%，涨跌幅排行位列30个行业中第6位，较上周提高14位，上升趋势明显。 0% 10% 0% -10% -0% -0% -40% 从分子板块来看，摩托车及其他、零部件、商用车、乘用 车、销售及服务周涨跌幅分别为8.57%、5.65%、3.84%、2.34%、0.73%。 估值方面,销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车市盈率分别为32.22x/30.89x/28.92x/23.82x/23.31x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.82x/2.58x/2.12x/1.53x/0.84x。 投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪 （002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等 （601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润 （688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达 （603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份 （601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团 （601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险。3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2023年01月08日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 重点推荐公司 股票名称股票代码周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.72 1.07 1.28 21.48 10.50 8.78 1.90% 11.24 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 5.27 8.54 256.32 50.51 31.17 3.59% 266.20 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.63 15.26 14.06 1.62% 12.51 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.24 1.4 66.65 23.65 20.94 -1.01% 29.32 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.79 8.26 6.80 -0.40% 17.26 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.43 1.9 56.35 58.99 44.40 5.71% 84.36 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 1.95 2.96 94.34 63.21 41.64 17.01% 123.26 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 1.79 2.41 92.62 68.79 11.04% 165.79 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.90 36.45 27.36 7.20% 107.52 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.61 60.60 47.61 1.26% 66.66 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.33 0.51 -8.01 44.64 28.88 4.84% 14.73 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.46 21.60 17.01 5.12% 133.89 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 62.95 25.53 19.74 -2.10% 156.52 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 3.63 4.96 64.58 26.27 19.23 9.58% 95.36 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.28 42.66 25.82 10.72% 180.47 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.64 2.29 57.42 38.90 27.86 8.91% 63.80 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 53.96 35.11 23.03 9.99% 35.46 推荐 EPS(元/股)PE（X） 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第6位，子板块中摩托车及其他表现最好2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻6 四、本周重点公司动态8 五、投资建议10 六、风险提示11 一、本周观点更新 据乘联会初步统计，12月乘用车市场零售242.5万辆，同比+15%，环比+47%；12月全国乘用车厂商批发227.3万辆，同比-4%，环比+12%；12月新能源乘用车批发量达73万辆，环比+0.4%，同比+45%。伴随疫情防控优化政策带来的生产恢复及客流复苏，车企年末销量冲关，优惠政策推动全年销量实现正增长。近日特斯拉官网显示，Model3/ModelY后驱标续航价格分别为22.99万/25.99万，相较前次降价后（10月末价格26.59万/28.89万）售价继续下调 3.6万/2.9万，刷新国内售价历史最低，特斯拉四季度订单不及预期，试图通过降价促销费抢市场份额。现阶段自主品牌新能源产品涨价周期未完全终止，特斯拉大幅度降价或将加剧行业竞争，市场地位相对稳固、产品竞争力较强的头部车企优势有望显现。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第6位，子板块中摩托车及其他表现最好 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为2.21%、3.19%、2.82%。汽车板块的涨跌幅为4.22%，涨跌幅排行位列30个行业中第6位，较上周提高14位，上升趋势明显。个股情况来看，本周行业涨幅前�位的公司是奥联电子、通达电气、爱玛科技、卡倍亿、秦安股份，涨幅分别为30.41%、24.04%、23.94%、18.20%、16.28%，跌幅前�位的公司是森麒麟、大为股份、上海物贸、中国汽研、松原股份，跌幅分别是-7.44%、-5.30%、-3.27%、-2.32%、-2.01%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为4.22% 7% 5% 3% 1% -1% -3% Q 3 ƒ z §§ ‡+ ƒ3 " Ⓒ + + ¿ -5% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 300585.SZ 奥联电子 25.30 30.41% 155.30 6.01 603390.SH 通达电气 8.05 24.04% -39.39 1.75 表1：本周汽车行业涨幅前�位个股 603529.SH 爱玛科技 56.85 23.94% 17.80 5.27 300863.SZ 卡倍亿 98.72 18.20% 40.68 7.49 603758.SH 秦安股份 9.07 16.28% 29.00 1.54 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 002984.SZ 森麒麟 28.50 -7.44% 20.98 2.54 002213.SZ 大为股份 15.19 -5.30% 209.02 9.84 600822.SH 上海物贸 7.99 -3.27% 126.03 4.17 601965.SH 中国汽研 18.93 -2.32% 29.19 3.32 300893.SZ 松原股份 26.36 -2.01% 56.44 7.12 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 从分子板块来看，摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车、销售及服务周涨跌幅分别为8.57%、5.65%、3.84%、2.34%、0.73%。 估值方面,销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车市盈率分别为32.22x/30.89x/28.92x/23.82x/23.31x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.82x/2.58x/2.12x/1.53x/0.84x。 板块名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 上证综指 2.21 2.21 深证成指 3.19 3.19 沪深300指数 2.82 2.82 乘用车 2.34 2.34 商用车 3.84 3.84 零部件 5.65 5.65 零部件及其他 销售及服务 0.73 0.73 摩托车及其他 8.57 8.57 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 整车 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表4：汽车板块估值比较 上证A股 10.49 1.27 深证A股 23.06 2.52 沪深300 10.40 1.30 乘用车 23.31 2.12 商用车 23.82 1.53 零部件 28.92 2.58 销售及服务 32.22 0.84 板块名称市盈率市净率 整车 零部件及其他 摩托车及其他30.892.82 资料来源：同花顺iFinD，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新，剔除负值），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 表1：未来三个月大小非解禁一览 (万股)总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 000800.SZ 一汽解放2023-01-10 1,395.88465,332.49 141,175.41 30.3% 465,332.49 142,571.29 30.6% 605333.SH 沪光股份2023-01-11 3,577.6143,677.61 6,257.00 14.3% 43,677.61 9,834.61 22.5% 601127.SH 赛力斯2023-01-16 13,716.99149,727.91 103,272.82 69.0% 149,727.91 116,989.81 78.1% 601965.SH 中国汽研2023-01-30 48.64100,484.78 97,674.6