【特斯拉降价电话会议核心要点】 一次性降价基本到位,对自主品牌销售格局可能造成冲击,Cybertruck的增量供应链确定性更强本轮特斯拉价格降幅较大,我们找了行业专家聊了降价以来的市场反映和展望。 此次特斯拉调价,很有诚意(国产tsl基本剩下3000多美元的盈利空间),短期对特斯拉的销量有刺激作用。中期还需观望订单的持续性。 此外,从格局上看,会影响其他品牌的降价预期,对20-35万元的新能源车市场格局带来一定扰动。 1)降价后3天内新增订单3万单,符合预期。 现在整个行业没有很强的信心,整体一季度比较低迷,这个订单增量比较合理。 此前特斯拉主销为后驱版车型,此次降价后,四驱版的性价比大幅提升,订单明显有吸引力,可以从官网看到ModelY长续航版交付周期已经变长。 2)关于特斯拉未来是否会继续降价。 我们测算下来,特斯拉国产车型大约还有10%左右毛利,有3000美金的盈利空间,假设2季度行业非常差,还是有可能完全牺牲掉盈利来获取销量,因此中期还需观望。 同时,特斯拉美国、中国、欧洲、韩国的价格带相差较大,判断未来欧洲特斯拉会有降价空间。因此特斯拉会非常重视皮卡的上市进展。3)本次降价可能对蔚小理等自主车企提出挑战,特斯拉降本优势明显。 从降价以来,包括小鹏P7、G9、蔚来ES6、ET5、理想L7、L8,比亚迪海豹,甚至元这一价格段的用户客群都有产生动摇,尤其是定位年轻化的车款。 我们跟经销商沟通过,部分车企已经开始商讨对终端是否有继续的优惠或者补贴政策,但行业内除了比亚迪,其他家已经是低毛利的状态,对此盈利还须观望。 4)从投资建议上看,整车板块由于龙头降价导致盈利不可预测。 但对特斯拉产业链来讲,新进入特斯拉供应链体系或Cybertruck的供应商将会明显受益,标的主要有新泉股份、岱美股份、爱柯迪、嵘泰股份。