招财日报2023.1.10|上调Vesync至买入评级

个股速评 Vesync(2148HK，买入，目标价：6.23港元)-上调至买入评级，新目标价为6.23港元。美国家电行业可能还在下滑，但也许开始见到拐点，NPDGroup预计下跌幅度或会从2022年的8%收窄至2023年的5%，而且同业像HelenofTroy也在上周公布的3季度业绩(9月至11月)中上调业绩指引(自22年1月以来首次)，同时库存水平也开始按季出现回落。我们认为行业也许继续疲弱，但个别龙头公司的复苏会较快。我们预计Vesync22财年的业绩还会受压，销售或会增长约10%，但利润将下滑12%。然而，23财年业绩或会大概率从谷底回升，受惠于1)22财年4季度的增长改善，2)Amazon去库存完成(未来sell-in和sell-through增长有望趋同)，3)新产品和新品类的推出(像气炸锅、烤箱和加湿器)，4)非Amazon渠道的拓展，像Walmart，英国、德国和日本的线下渠道等，5)原材料价格和海运费用的下滑，以及6)人工成本的管控等，经营利润率应可改善3至4%。 免 责 微信涉及的内容仅供参考，版权归招银国际及相关内容提供方所有，免责声明见招银国际官方网站： 声 https://isec.cmbi.com 明