固定收益市场每周观察

资金面方面： 固定收益市场每周观察 本周（1月2日至1月6日）央行公开市场共有16580亿元逆回购到期，夹 行在公开市场进行逆回购操作570亿元，本周净回笼资金为16010亿元。 本周资金面相对宽松，各期限回购利率均波动向下，虽然银行间资金成交价格仍然偏低，但非银资金有所收效。截至本周五，R001下行169BP至0.7191%，R007下行88BP至1.9086%，GC007下行63BP至2.097%。本周回购交易方面， 银行间质押式回购日均量为6.51万亿元，日均量较上周增加3.01万亿元（上周 为3.50万亿元），规模明显提升。 20230102—20230106资金价格：% R001-RO14→GC001GC007 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2023-01-022023-01-032023-01-042023-01-052023-01-06 同业存单： 本周，同业存单净融资规模为294.70亿元，发行总额达1,201.00亿元，平 居多，到期量为906.30亿元。未未三周，将分别有3,405.20亿元、4,658.50亿元、1,268.40亿元的同业存单到期。 同业存单发行利率矩阵图 2023/1/6IM3M6M9MIY 2.31 2.41 2.5 2.5 非股份制 2.25 2.4 2.42 2.54 2.59 AA+ 2.28 2.49 2.59 2.67 2.73 AA 2.9 2.77 2.82 2.79 3.05 周变化(BP) 1M 3M 6.M 9M IY 股份制 -12 -12 5 -8 非股份制 -15 SE- Et- -30 -38 AA+ -52 -27 -30 -26 -33 AA 32 -13 -14 -23 -20 同业存单净融资规模短阵图 股份制2.07 AAA AAA 2023010220230106IM3M6M9M1Y合计 国有商行162.40 65.001.200.00-48.40180.20 股份、城商等 AAA 327.30 -11.10 42.10 230.70 288.00 AA+ -4.60 [6.30 8.90 4.00 6.30 30.90 AA 5.00 5.00 4.20 7.00 0.00 21.20 160.40 国有商行 212.40 -187.50 -316.90 0.00 26.10 -265.90 股份、城商等 241.00 -825.10 503.60 5.00 777.50 -305.20 +VV -2.80 -69.50 -30.10 0.50 16.00 -85.90 AA 宏观数据方面： 3.00 1.60 -11.80 10.50 -6,60 -3.30 周净融资增加（亿）1M3M6M9M1Y合计 AAA 本周公布了12月份财新制造业PMI数据。1）中国2022年12月财新制造业PMI为49%，低于11月0.4个百分点，降 至近三个月来最低，连续第五个月处于收综区间。 海外方面：1）关国2022年12月制造业和服务业PMI均创近期新低：关国12月ISM制造业PMI为48.4%，创2020年5月以米新低，低于预期的48.5%，前值为49%：12月Markit服务业PMI终值为44.7%，创8月以来新低、且连续6个月萎缩，预期及初值均为44.4%。2）美国2022年12月非农就业人口新增 22.3万人，为2020年12月以来最小增幅，高于预期的20万人，前值由26.3万人修正为25.6万。3）欧元区2022年12月CPI初值同比升9.2%，升播创4个 月新低；环比则下滑0.3%，降幅创2020年11月以来最大，同比环比均低于市场预期：但核心CPI初值同比升6.9%，环比升0.7%，均较前值进一步加速。 利率债方面： 本周前半周利率债收益率普递下行，周四开始债市调整，主要原因有两方面：1、非银资金面有所收效，虽然银行间资全成交价格仍然偏低，但非银资金有所 收敏；2、人行5日发布消息，通知决定建立首套住房贫款利率政策动态调整机制。地产政策持续放松诱发宽信用预期升级，市场情绪转弱。整体而言，短时间内市场缺乏主线，预计维持震荡格局。关注本月15日MLF是否降息（本月15 胀情况、资全面及经济支持政策的力度及效果，警惕经济活动恢复对债券市场产 生压制。 利率债具体表现：国债方两，中债10年期国债到期收益率周五报2.8328%，全周下行0.25BP。中债1年期国债到期收益率周五报2.0970%，与上周几乎持 平。国开方面，中债10年期国开到期收益率周五报2.9559%，全周下行3.48BP。 国债期货方面，10年期主力合约先涨后跌，全周涨0.11%，5年期主力合约全周 微涨0.05%。 利率债收益率走势 3.50 40 3.40 国许领)收含(34国要别群益(10年) 中国股到总事10 35 0E"E 30 3.20 25 3.10 3.00 20 2.90 15 2.80 10 2.70 2.60 2.50 2022/07/27 2022/08/27 2022/09/27 2022/10/27 2022/11/27 2022/12/27 信用债方面： 一级市场：1月1日至1月7日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短 期融资券、定向工具）共发行1799.94亿元，周环比上升91.84%：总偿还额855.42亿元，净融资944.52亿元。城投债共发行138只，发行会额596.92亿元。 二级市场：1月1日至1月7日信用货共成交8451.18亿，其中企业货444.36 亿、公司债2603.14亿、中期票据2618.40亿、短独1950.35亿、PPN834.93亿。 收益率方面：本周信用债收益率各期限均下行，短久期下行幅度大于长久期 债券。减投方面，6个月下行14-28BP，1年期下行15-23BP,3年期下行12-18BP， 5年期下行6-12BP；中票方面，6个月下行11-18BP，1年下行7-23BP：3年期 下行7-15BP：5年下行2-7BP。 城投收益率周变动矩阵 周美砖 AAA我至率交动 中情域投6个月（BP）中信或投1年（BP） 中信城投3年（BP）中信减投5年（BP） 14 15.92 -1846 68'S 周变苗 AAA收至车交动 中情中常6个月（BP）中情中第1年（BP） 中债中常3年（RP）中情中易5年（BP） AA+妆生事变幼 AA表4幼 AA+收益单交动27 -18.92 1246 11.8 AA状建率变动 22.92 15.46 .7.89 中票收益率周变动矩阵 11 .7.20 -7.92 -5.51 20.83 1513 5.14 22.83 1213 2.14