互联网行业周报：平台经济利好频出，行业估值水涨船高

互联网行业周报 平台经济利好频出，行业估值水涨船高 互联网行业周报 2023年01月09日星期一 证券研究报告 行情回顾： 上周（2023年01月02日-2023年01月06日），港股市场大幅上扬，恒生指数周涨幅达6.12%，恒生科技指数周涨幅达7.32%。美股市场，道指标普500、纳指周涨跌幅分别为1.46%、1.45%、0.98%，纳斯达克互联网指数周涨幅4.69%。 资讯科技行业录得周涨幅10.2%，登顶港交所12个一级行业涨幅。软件与科技板块估值继续回升，截至2022年01月06日，软件与服务板块PE-TTM为35.98x，位于近一年的68.9%分位；软件与服务板块PS-TTM为3.43x，位于近一年的67.2%分位。 纳斯达克中国金龙指数周跌幅为13.6%。互联网、云计算、社交、视频云计算板块录得大幅上涨，周涨幅均超过10%。 行业要闻： 14家平台企业金融业务专项整改基本完成； 视频号将面向商家收取技术服务费； 百度发布元宇宙开发解决方案； 抖音推出桌面端聊天软件； 春节出行数据靓丽，社会消费蓄水池即将打开； 网易收购加拿大游戏工作室SkyBoxLabs；3 线上狼人杀游戏《鹅鸭杀》爆火出圈 投资建议： 研究部 姓名：李承儒 SFC：BLN914644 电话：0755-21519182 Email:licr@gyzq.com.hk 近期利好互联网平台的事件不断出现，互联网行业整体估值持续上升。首先我们认为腾讯、阿里巴巴、百度、美团、携程、顺丰同城等互联网O2O业务模式增长路径逐渐清晰，未来将在新的管理制度下健康发展；其次我们相信2023年经济回暖会持续向好，居民消费情绪有望释放，第三产业能够持续受 益。相信互联网板块将在2023年在估值和业绩双提升通道中跑出靓丽的市场表现。随着寒假及春节临近，我们建议布局影视娱乐及游戏板块，目前重点推荐腾讯控股（700.HK）、阅文集团（772.HK）、猫眼娱乐(1896.HK)、祖龙娱乐（9990.HK）、IGG（799.HK）、网易（NTES.O）、知乎（ZH.N）而受到政策风向转变影响的标的同样值得关注，包括美团（3699.HK）、阿里巴巴（9988.HK）、百融云（6608.HK）、微盟集团（2013.HK）。 1.行情回顾 1.1板块表现 上周（2023年01月02日-2023年01月06日），港股市场大幅上扬，恒生指数周涨幅达6.12%，恒生科技指数周涨幅达7.32%。美股市场，道指、标普500、纳指周涨跌幅分别为1.46%、1.45%、0.98%，纳斯达克互联网指数周涨幅4.69%。 图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数表现图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周涨跌幅 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 恒生科技HSTECH.HI纳斯达克互联网QNET.O 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 20 15 10 5 0 -5 -10 恒生科技HSTECH.HI纳斯达克互联网QNET.O 2,000 400 -15 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 上周，资讯科技行业录得周涨幅10.2%，登顶港交所12个一级行业涨幅。软件与科技板块估值继续回升，截至2022年01月06日，软件与服务板块PE-TTM为35.98x位于近一年的68.9%分位；软件与服务板块PS-TTM为3.43x，位于近一年的67.2%分位。 图3：上周港股二级行业各行业周涨跌幅 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 零售业 软件与服务 食品与主要用品零售Ⅱ 媒体Ⅱ 制药、生物科技与生命科学 房地产Ⅱ 公用事业Ⅱ 半导体与半导体生产设备 汽车与汽车零部件 耐用消费品与服装 材料Ⅱ 保险Ⅱ 多元金融 消费者服务Ⅱ 银行 电信服务Ⅱ 食品、饮料与烟草 资本货物 商业和专业服务 技术硬件与设备 运输 能源Ⅱ 医疗保健设备与服务 家庭与个人用品 -2% 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 图4：软件与服务板块市盈率图5：软件与服务板块市销率 恒生科技指数PE-TTM恒生科技指数PE中位数恒生科技指数PS-TTM恒生科技指数PS中位数 软件与服务PE-TTM软件与服务PE中位数 70 60 50 40 30 20 10 0 软件与服务PS-TTM 6 5 4 3 2 1 0 软件与服务PS中位数 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 上周，纳斯达克中国金龙指数周跌幅为13.6%。互联网、云计算、社交、视频、云计算板块录得大幅上涨，周涨幅均超过10%。 图6：纳斯达克中国金龙指数VS纳斯达克指数表现图7：中概股各行业周涨跌幅 纳斯达克中国金龙指数HXC.GI纳斯达克指数IXIC.GI 25% 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 1.2个股表现 港股市场，软件、视频娱乐、电商、游戏四大板块个股涨跌互现。 软件板块：浪潮国际（+8.4%）、明源云（+23.5%）、汇量科技（+14.6%）、百度（+6.6%）录得上涨。 视频娱乐板块：知乎（+43.1%）、阅文集团（21.3%）、欢聚时代（20.1%）、微博（+6.7%）涨幅惊人。 电商板块：京东集团-SW（+13.5%）、阿里巴巴-SW（+17.8%）、拼多多（+17.7%）、宝尊电商-W（+21.0%）、唯品会（+12.9%）录得上涨 游戏板块：腾讯（+10.1%）、金山软件（+10.7%）、心动公司（+19.9%）、祖龙娱乐（+146%）涨幅居前。 表1：本周互联网板块重点公司表现 软件 视频娱乐 0241.HK 0268.HK 0354.HK 0596.HK 0909.HK 1297.HK 1860.HK 2013.HK 3690.HK 6608.HK 8083.HK 9878.HK 9888.HK 9699.HKKC.O0772.HK 1024.HK 9626.HK 9911.HKDOYU.OIQ.OMOMO.OWB.OYY.O 阿里健康 金蝶国际中国软件国际 浪潮国际明源云 中国擎天软件 汇量科技微盟集团美团-W百融云-W中国有赞 汇通达网络百度集团-SW顺丰同城 金山云阅文集团快手-W 哔哩哔哩-W赤子城科技 斗鱼爱奇艺挚文集团 微博欢聚 ZH.N知乎 电商9618.HK京东集团-SW 9988.HK阿里巴巴-SW 9991.HK宝尊电商-W PDD.O拼多多 VIPS.N唯品会 游戏0700.HK腾讯控股 0777.HK网龙 0799.HKIGG 1119.HK创梦天地 2100.HK百奥家庭互动 2400.HK心动公司 3888.HK金山软件 6820.HK友谊时光 9990.HK祖龙娱乐 9999.HK网易-S 3.5 3.9 5.9 8.4 23.5 3.1 14.6 -1.1 4.6 2.4 6.6 -2.5 14.0 4.7 31.1 21.3 10.1 17.8 5.3 15.0 10.2 9.4 2.9 20.1 43.1 13.5 17.8 21.0 17.7 12.9 10.1 3.7 2.1 3.6 8.1 19.9 10.7 2.1 14.6 8.9 -2.7 -2.2 -0.2 2.3 17.4 -3.0 8.4 -7.2 -1.5 -3.7 0.5 -8.6 7.8 -1.5 29.6 15.2 3.9 11.7 -0.8 13.6 8.7 7.9 1.5 18.7 41.6 7.4 11.7 14.9 16.2 11.5 4.0 -2.4 -4.0 -2.5 2.0 13.8 4.6 -4.0 8.5 2.8 3.5 3.9 5.9 8.4 23.5 3.1 14.6 -1.1 4.6 2.4 6.6 -2.5 14.0 4.7 31.1 21.3 10.1 17.8 5.3 15.0 10.2 9.4 2.9 20.1 43.1 13.5 17.8 21.0 17.7 12.9 10.1 3.7 2.1 3.6 8.1 19.9 10.7 2.1 14.6 8.9 7.24 18.12 7.39 3.82 8.57 0.34 4.57 7.02 190.80 10.94 0.21 37.60 126.00 7.50 5.23 37.25 79.35 214.00 2.00 1.69 6.86 9.82 19.95 39.27 1.80 247.40 99.60 16.46 95.43 15.59 347.80 17.90 2.98 4.07 0.46 25.00 29.35 0.99 4.36 126.80 820.4 533.1 191.9 38.9 149.8 3.6 67.0 148.2 9,977.9 49.9 34.0 195.5 3,103.3 64.6 87.8 329.0 2,972.3 765.5 20.9 37.9 346.6 133.7 320.8 186.5 82.3 6,886.2 18,976.9 24.7 8,361.1 647.6 29,469.9 82.9 31.3 49.9 11.6 109.7 347.2 18.8 31.2 3,611.3 细分板块证券代码证券名称周涨跌幅与所在指数对比年初至今涨跌幅收盘价市值（亿人民币） 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 2.行业数据 2.1影视 元旦档后，电影市场依然保持住了热度。2023开年第一周（1月2日至1月8日） 票房大盘报收超4.4亿，观影人次突破1020万，排映影片场次超过210万场。《阿 凡达：水之道》继续长线吸金，周票房实现2.4亿，蝉联周榜冠军；元旦档新片《绝 望主夫》排在第二位，目前累计票房已突破2亿。 截至目前，2023年春节档已有7部电影定档，其中包括由邓超、俞白眉执导的《中国乒乓之绝地反击》；郭帆导演，吴京等人主演的《流浪地球2》；张艺谋导演，沈腾、易烊千玺等主演的《满江红》；程耳导演，梁朝伟、王一博等主演的《无名》苏伦导演，雷佳音、张小斐、张宥浩等主演的《交换人生》以及动画片《深海》、《熊出没·伴我“熊芯”》。从猫眼专业版公布的实时想看人数看，《流浪地球2》、《满江红》、《无名》、《熊出没·伴我“熊芯”》等热度相对较高，《流浪地球2》实时想看人数超80万，《满江红》超40万，《无名》超30万，《熊出没·伴我“熊 芯”》超20万，刚刚宣布定档的《中国乒乓之绝地反击》热点也在迅速攀升，截至 目前，实时想看人数接近8万。 图8：全国电影周票房图9：全国当日累计营业影院数 电影周票房（亿元） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 节假档期全国当日累计营业影院数（家） 资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港）整理资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港）整理 表2：上周票房表现（2023-01-02至2023-01-08） 电影名称 周票房（亿元） 周票房占比 上映日期 阿凡达：水之道 2.43 54.6% 2022-12-16 想见你 0.75 19.7% 2022-12-24 绝望主夫 0.88 16.8% 2022-12-31 航海王：红发歌姬 0.07 1.6% 2022-12-01 穿靴子的猫2 0.10 2.3% 2022-12-23 名侦探柯南：万圣节的新娘 0.07 1.6% 2022-11-18 总票房 4.45 - - 资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港）整理 3.行