期市晨报：建议短多黄金，而白银观望为主

金信期货[日刊] 摘要：建议短多黄金，而白银观望为主 2023年1月9日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2302） 205160-221007 高位震荡 回调至支撑位可试多 不锈钢（ss2302） 16550-17170 区间震荡 回调至支撑位可试多 铁矿（i2305） 790-880 震荡上攻 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3950-4150 震荡反弹 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1700-2000 震荡盘整 退出观望 焦炭（j2305） 2570-3000 震荡盘整 退出观望 沥青（BU2306） 3300-4300 震荡 高抛低吸 甲醇（MA2305） 2440-2810 震荡偏弱 反弹偏空 PTA（TA2305） 4600-7200 短线做多 中线做多 棕榈油（p2305） 8000-8500 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8500-9000 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3750-3900 偏强震荡 观望 一、宏观：经济复苏预期叠加稳增长政策仍是资产价格主线 上周节后首周市场情绪处于修复窗口，高频指标显示部分城市活动已率先修复，对于疫情峰值后经济修复的预期逐渐升温，叠加地产放松政策仍在持续加码，权益市场连续上涨，上证指数突破3100点。往后 看，市场仍处在预期和现实的验证阶段，本周将公布12月通胀、金融数据和外贸数据，且省级人代会进入 召开密集期，各地陆续进入“两会时间”，各地2023发展目标将是关注重点。 上周国内地产放松政策仍在持续加码，央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。从稳增长政策框架来看，随着经济增长条件的打开和扩内需战略的出台，国内政策框架发生显著调整，疫情防控政策和地产政策均处在调整期，未来拖累22年下行的两大因素消费和地产或有望逐步企稳，国内经济有望度过压力峰值并进入修复区间。 而从海外来看，美联储12月会议纪要较市场预期更为鹰派，与会者确认需要放慢加息步伐，但并没有 流露出2023年要降息的想法，同时担心市场过于乐观，未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高。美联储官员普遍认为通胀风险是一个关键因素，担心金融状况出现“毫无根据的”宽松，需要维持限制性的政策立场，直到最新数据提供信心，表明通胀处于持续下降至2%的道路上，而这可能需要一段时间。总的来看，美联储当前已进入紧缩的最后阶段，但受以劳工价格为基石的核心服务业通胀粘性仍然较强的影响，美联储加息预期放缓但并未逆转，博弈2023年降息仍为时过早，不过全球流动性拐点有望在上半年确 请务必阅读正文之后的重要声明 认。 近期高频指标显示部分城市活动已率先修复，不过各城市疫情峰值拐点错位，叠加春运人口流动加快仍对疫情存在二次考验，预计基本面明显修复迹象可能要在春节后2周才能确认。后续市场仍处在预期的高频数据验证阶段，预期反复风险仍在，前期市场也对弱现实进行过一定修正，不过经济底部企稳修复的向好趋势比较确定，经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线。股市中期向好但短期仍受修复节奏和政策力度是否超预期的扰动，债市情绪小幅修复后仍面临压力，节前股债或均难形成明显趋势性力量，重点关注1月各城市疫情演化、经济活动修复以及春运出行的情况。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：A股板块轮动明显 指数方面，上周A股延续上涨，三大指数集体收涨。板块方面，计算机与建材行业表现出色，商贸零售与农林牧渔板块跌幅居前。市场活跃度上升，沪深两市平均日成交额接近8000亿元，北向资金净流入 200.19亿元。 盘面上，短期政策面仍偏向利好，但疫情达峰和春节效应将对经济形成扰动，疫情流行第一波高峰基本已过，消费复苏的强预期、弱现实炒作基本兑现，而春节前内外部流动性存在边际转弱的可能，短期宏观不确定性犹存，同时A股进入年报预告窗口期，A股板块轮动明显。预计春节前A股市场整体将保持震荡态势。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：建议短多黄金，而白银观望为主 美元疲软和美联储政策预期提振了买盘，国际金价连续第三周上涨，但白银价格下跌，COMEX黄金回升至1870美元附近，COMEX白银在24.1美元附近。内盘方面，在岸、离岸人民币对美元双双升破6.9关口，沪金沪银价格双双下跌，沪银表偏弱。 宏观上，美国12月非农就业人口增加22.3万人，增幅大幅超市场预期，但各行业就业增长仍不均衡，对经济敏感的行业出现衰退迹象；失业率下降至3.5%，劳动参与率则有所改善，工资增长环比增长0.3%，同比增速有所减慢，缓解了市场对于“薪资-通胀”螺旋的担忧。美国就业市场仍然偏紧，薪资增长放缓背景下美国服务通胀上行压力有所减弱，美联储大幅加息的必要性降低。 结合近期美国经济数据来看，美国经济数据整体强劲，且美联储释放鹰派基调，美国强劲就业数据仍支撑美联储继续加息有一定支撑，但通胀上行压力减弱下美联储加息幅度料将放缓。预计2月份美联储加 息幅度将在25或50个基点。总体上，短期美元加息预期仍对市场形成扰动，预计短线贵金属价格偏强，建议短多黄金，而白银观望为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 上周五夜盘沪镍主力有所企稳，收于211900元/吨，涨幅0.81%，成交量10.4万手，环比减少16.7万 手，持仓量55710手，环比减少5983手，空头小幅减仓为主。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71.5美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1357.5元/镍点；精炼镍方面，报价跟随盘面大幅，金川镍环比下调12350元/吨，均价218000 元/吨，进口镍均价214650元/吨，环比下调14700元/吨；升贴水分化，金川镍升水均价10000元/吨，环 比上调2750元/吨，进口镍升水均价6650元/吨，环比上调400元/吨；镍豆环比下调16600元/吨，均价 211500元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价37300元/吨，环比下调450元/吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，环比持平；高镍价回落，成交小幅转好。 综合看，供给端近期进口虽有所修复但尚在亏损状态，进口窗口期尚未打开，市场纯镍紧缺状态仍存，现货升水处于高位；需求端合金领域拉动明显，节前新一轮备货开启，而不锈钢和新能源领域不温不火；操作上，近期青山集团纯镍投产消息扰动市场，价格高位回落，一方面是对于高估值的修复，另外则是对全球原生镍过剩加剧的担忧；操作上，近月合约短线回调至19万附近企稳可做多，远月合约可择机高位布局空单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 上周五夜盘不锈钢主力稳中偏强运行，收于16700元/吨，跌幅0.03%，成交量37260手，环比减少52196 手，持仓量58616手，环比减少1320手，多头小幅减仓为主。 现货市场方面，成本端稳中偏强，南非40-42%铬精矿均价52元/吨度，环比上调1.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8700元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1357.5元/镍点；钢材端挺价继续，无锡304/2B （切边）不锈钢17550元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17700元/吨；下游节前备货，需求有所转好。综合看，供给端受成本调节较为明显，现大幅回调之后恐引发新一轮减产，支撑盘面；需求端临近年 末，资金回流以及库存压力较大，现货价格弱稳运行，部分终端开始节前备货，成交有所转好；短期来看，但是成本支撑仍在，房地产放松以及刺激家电、汽车消费政策不断出台，短线靠近支撑位依然可布局多单。 （以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2302 第一支撑 第一压力 高位震荡 回调至支撑位可试多 205160附近 221007附近 第二支撑 第二压力 199780附近 225850附近 不锈钢2302 第一支撑 第一压力 区间震荡 回调至支撑位可试多 16550附近 17170附近 第二支撑 第二压力 16210附近 17380附近 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 944 14 PB粉 848 12 超特粉 701 8 基差 55 -1 数据来源：Wind，优财研究院上周五夜盘铁矿高位回落，收于826.5元/吨，跌幅3.33%，多头小幅减仓；技术面上，日线级别仍在 上行通道，但是高位波动加剧；现货市场方面，上周五港口主流品种报价上调，卡粉944，PB粉848，超特粉701，全国主港铁矿石成交130.5万吨，环比增6.1%。 基本面上，供给端来看，最新数据显示，本周45港铁矿石到港总量2682.3万吨，环比增加603.2万 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 790附近 880附近 震荡上攻 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 760附近 910附近 吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2816万吨，环比增加52.2万吨，供给端较为稳定；需求端来看，247家钢厂高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%，高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%，钢厂盈利率21.65%，环比下降0.87%，同比下降59.74%，日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨；综合看，钢厂小幅亏损之下生产维持，既无大幅减产的动力，也没有过度扩产的想法，同时铁元素库存低位运行，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，发改委再度喊话打击铁矿石价格，预计有所调整；但在相关利好情绪的支撑下，短线回调还可做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 3990 30 上海螺纹 4120 10 广州螺纹 4440 20 螺纹基差 13 -80 上海热卷 4190 80 热卷基差 24 -13 数据来源：Wind，优财研究院上周五夜盘螺纹主力高位盘整，收于4088元/吨，跌幅0.46%，多头小幅减仓；技术面上，日线级别看， 再度逼近前高位置，短线震荡明显；现货市场方面，上周五主流市场报价小幅上调，北京地区螺纹3990，上海地区4210，广州地区4440，主流贸易商建材成交9.12万吨，环比增加9.3%。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3950附近 4150附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3880附近 4220附近 消息面上，人民银行党委书记、银保监会主席郭树清表示，将当期总收入最大可能地转化为消费和投资，是经济快速恢复和高质量发展的关键，金融服务大有可为；以满足新市民需求为重点，开发更多适销对路的金融产品，鼓励住房、汽车等大宗商品消费；基本面上，247家钢厂高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%，高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%，钢厂盈利率21.65%，环比下降0.87%，同比下降59.74%，日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨；近期宏观情绪转暖，弱现实强预期的格局下，回调至支撑位附近可介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1530（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1915（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2510（-） 灵石肥煤（出厂含税）2300（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2595（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税） 2410（-35） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1980（-） 临沂气煤（出厂含税）1940（-） 品种 第