工业硅周报：供需双弱格局未变，工业硅延续震荡

专业研究·创造价值 2023年1月8日工业硅周报 供需双弱格局未变，工业硅延续震荡 核心观点工业硅 宝城期货研究所 投资咨询团队 工业硅期价冲高回落，主力期价录得小幅下跌，成交量大幅收缩。 目前市场价格处于小幅下降状态。四川部分地区因电价处于相对高位，部分企业停炉减产，乐山之前因电力检修等因素停炉企业，已有个别开炉；云南部分企业预计春节前停炉。下游行业节前终端需求基本没有改善契机，且下游大多已备货结束，市场成交量减少。尽管部分硅厂愿意让利销售，下游采购量仍未有明显提高。临近春节，部分持货商去库压力较大，预计下周市场延续弱势，价格小幅整理。 工业硅|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格延续下行4 1.2期货冲高回落4 2工业硅延续供需双弱格局5 2.1工业硅生产弱稳5 2.2下游需求延续疲弱6 2.3库存高位平稳8 2.4工业硅利润持稳8 3结论9 图表目录 图1金属硅（553）价格走势4 图2金属硅（441）价格走势4 图3工业硅主力合约期价走势5 图4金属硅开工率5 图5金属硅周度产量：细分地区6 图6金属硅消费量6 图7DMC开工率7 图8DMC毛利润7 图9多晶硅价格走势7 图10多晶硅开工率7 图11金属硅库存总量8 图12金属硅毛利润8 表1现货价格变化情况4 表2工业硅主力期货周度变化5 1市场回顾 1.1现货价格延续下行 本周金属硅市场整体价格有所下调，截至1月5日，中国金属硅市场参考 均价18533元/吨，较12月29日价格下降297元/吨，降幅1.58%。本周前期高品位金属硅价格下降，周末期各牌号价格均有下调，主要是下游节前备货已基本完成，现接货能力减弱，市场成交量较少。目前因西南地区电价高位，市场价格不断下降，金属硅市场成本倒挂，部分硅厂已停炉检修。四川乐山地区之前电力检修等操作已结束，个别企业开工恢复，但恢复炉数减少。由于新冠感染后，人员无法进行重度劳动，部分硅厂因此考虑提前放假。目前市场参考价：不通氧553#金属硅出厂含税参考价17500元/吨，通氧553#出厂含税参考价18000元/吨，441#出厂含税参考价18400元/吨，3303#出厂含税参考价19000 元/吨，421#出厂含税参考价19100元/吨，通氧97#硅出厂含税参考价15000 元/吨左右。 表1现货价格变化情况 当前值 上周末值周度变化 上月末值月度变化 上年末值年度变化 同期值同期变化 上海有色：金属硅(553) 18,300 18,700 -2.14% 18,700 -2.14% 18,700 -2.14% 20,700 -11.59% 上海有色：金属硅(441) 19,400 19,600 -1.02% 19,600 -1.02% 19,600 -1.02% 22,450 -13.59% 上海有色：金属硅(3303) 20,000 20,150 -0.74% 20,150 -0.74% 20,150 -0.74% 23,750 -15.79% 市场均价:金属硅:553#:昆明 17,750 18,050 -1.66% 18,050 -1.66% 18,050 -1.66% 19,200 -7.55% 市场均价:金属硅:441#:昆明 18,600 18,900 -1.59% 18,900 -1.59% 18,900 -1.59% 20,500 -9.27% 市场均价:金属硅:3303#:昆明 18,900 19,050 -0.79% 19,050 -0.79% 19,050 -0.79% 21,250 -11.06% 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图1金属硅（553）价格走势图2金属硅（441）价格走势 上海有色:现货含税均价:金属硅(553) 市场均价:金属硅:553#:昆明 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 上海有色:现货含税均价:金属硅(441)市场均价:金属硅:441#:昆明 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2期货冲高回落 工业硅期价冲高回落，主力期价录得小幅下跌，成交量大幅收缩。 表2工业硅主力期货周度变化 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 工业硅2308 17,820 -0.42 18,050 17,500 49,443 -60,600 7,712 4 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图3工业硅主力合约期价走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 2工业硅延续供需双弱格局 2.1工业硅生产弱稳 北方开工高位稳定，产量平稳；四川由于电价高位，加之市场低迷，部分企业已停炉检修，但乐山开工稍有恢复，供应稳定；云南部分企业存在停炉计划，整体供应量将有所缩减，预计后期产量将进一步下降。据百川盈孚统计，2022年12月中国金属硅整体产量28万吨，同比上涨9.13%，环比下降4.0%。 图4金属硅开工率 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数709台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加了1台，截至1月5日中国金属硅开工炉数356台，整体开炉率50.21%。 西北地区：西北地区金属硅开工增加，其中新疆地区开炉数143台，陕西开炉 数8台，青海开炉数3台，甘肃开炉7台。西南地区：西南地区金属硅整体开 工略有下行，云南开炉59台，四川地区开炉43台，重庆地区开炉10台，贵 州地区开炉7台。其它地区：福建地区开工16台，而东北地区金属硅开工21 台，内蒙地区目前开炉22台，广西地区开工3台，湖南地区开工5台。 图5金属硅周度产量：细分地区 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 2.2下游需求延续疲弱 目前下游整体需求延续弱势。下游多晶硅行业开工高位，随着新增产能的不断释放，对金属硅的需求旺盛；有机硅行情弱势，生产持续亏损，部分厂家有减产计划，对金属硅需求减少；本周下游铝合金生产企业在元旦期间减、停产，短期内铝棒需求低迷，对金属硅需求下降。据海关数据统计：2022年11月中国金属硅出口4.92万吨，环比增加27.46%，同比下降15.42%。2022年1- 11月中国金属硅出口共计60.2万吨，同比下降15.57%。 图6金属硅消费量 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 有机硅明稳暗降需求遇冷。本周有机硅市场明面仍旧一片风平浪静，暗中促成交的心态仍旧焦灼，新年伊始，有机硅市场暂无新气象，场内DMC报盘维 持在16300-17000元/吨，实际成交有200元/吨左右的让利空间。上游金属硅和氯甲烷价格有下调操作，成本端有偏空引导，不过有机硅单体厂盈利状况仍旧不佳，持货商还在等待下游节前补货，不过实际成果不太乐观，部分下游工厂已经进入停车状态，此外，临近春节假期，各地区物流行业也开始逐步停工，场内成交活动不见起色。综合来看，有机硅市场在成本和需求挤压中生存环境略显艰辛，此局势在春节前难以得到修复。 图7DMC开工率 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 图8DMC毛利润 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 多晶硅价格大幅下跌，行业呈现累库状态。截至1月5日，百川盈孚多晶硅参考价格18.5万元/吨，较上周同期相比下降约3万元/吨，各指标均有继续下调价格趋势。生产原料方面，本周金属硅价格18533元/吨，较上周价格相比下降300元/吨左右，其中低品位冶金级金属硅价格下行，化学级金属硅价格下降幅度相对较小。光伏级三氯氢硅市场价格1.75万元/吨左右小幅下降，整体价格下降2500元/吨左右。整体来看多晶硅生产成本有继续下行趋势；下游硅片方面，本周价格大幅下降，目前182mm硅片价格5元/片左右，开工较好，新增产能爬坡，供给大于需求，短期内硅片仍存下降预期；中国光伏产品市场价格或将持续下降；组件方面，本周价格维稳为主，时至年底，光伏行业迎来新的抢装并网潮，行业需求有所增加，光伏组件市场价格继续下跌，电池片价格下降幅度也相对较弱。 图9多晶硅价格走势 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 图10多晶硅开工率 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 2.3库存高位平稳 近期下游采购需求并无改观，本周持货商整体出货积极性较差，黄埔港库存、昆明港、天津港库存高位平稳。金属硅库存总量为222470吨，环比增0.45%，继续刷新库存新高；其中工厂库存总量为104470吨，环比增1000吨，而同比增幅为64.49%；而港口库存总量118000吨，昆明港量为52000吨，与上周持 平，天津港库存为26000吨，与上周持平，黄埔港库存为40000吨，与上周持平。 图11金属硅库存总量 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 2.4工业硅利润持稳 本周金属硅成本稳定，四川地区电价高位，疫情管控开放后，物流压力稍减，但随着感染人数增加，人力不够，人力成本有所增加。预计下周金属硅成本基本稳定。利润方面，本周金属硅整体利润稍有压缩，主要是部分冶金级金属硅价格下降。预计下周金属硅价格小幅整理，成本稳定，利润将趋稳。 图12金属硅毛利润 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 3结论 目前市场价格处于小幅下降状态。四川部分地区因电价处于相对高位，部分企业停炉减产，乐山之前因电力检修等因素停炉企业，已有个别开炉；云南部分企业预计春节前停炉。下游行业节前终端需求基本没有改善契机，且下游大多已备货结束，市场成交量减少。尽管部分硅厂愿意让利销售，下游采购量仍未有明显提高。临近春节，部分持货商去库压力较大，预计下周市场延续弱势，价格小幅整理。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。