国债周报：宽松流动性下，债市杠杆率再度提升

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本周国内债市再度交易弱现实和宽货币，主要经济数据全面回落带来利率显著下行，且市场对于降准降息持有较高的期待，导致高频数据的逐步改善也未刺激利率反弹。展望后市，一季度宽信用政策有望进一步发力，货币政策亦维持宽松，宽货币宽信用背景下，建议对后市保持谨慎观望的态度。国债利率下行为主，国债利差总体收窄。资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为0.72%、1.91%、2.06%、1.84%和2.3%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为158bp、39bp、24bp、112bp和-7bp,回购利率下行为主,回购利差总体扩大。期债市场，TS、TF和T主力合约的周涨跌幅分别为0.01%、0.09%和0.14%，期债上涨为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的周涨跌幅分别为-0.1元、0.04元和0.12元，期货隐含利差分化；TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为0.0993元、0.3687元和0.5176元,净基差多为正。期债的做多力量在增强，债市杠杆率上升，做多现券的力量在增强。债对股的性价比提升。建议对后市保持谨慎观望的态度。