聚烯烃日报

国投安信期货 聚烯烃日报 SDICESSENCEFUTURES 探作评级2023年01月06日 聚丙烯☆☆☆牛卉高级分析师 塑料 PVC☆☆☆ F3003295Z0011425 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 PVC收涨，宏观政策以及成本端给与提振，政策层面，央行、银保监会联合发布通知称，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制：成本端电石货源偏紧，企业出货顺畅，价格走高。但目前供应端开工率呈上升趋势，且需求端面临春节假期预期偏弱，供需面矛盾难有实质改善，价格单边持续推动力有限，仍以整理看待，上方关注区间上沿压力位表现。 聚乙烯和聚丙烯窄幅整理。聚丙烯方面，节前供需两淡局面逐步凸显，需求端开工下滑，叠加成本端松动，市场短期压力增加。市场去库存节奏维持不变，检修损失量增加为供应端迎来些许利好，但大局难以扭转，预计短期聚丙烯市场偏弱运行趋势不变。聚乙烯方面，国内装置近期多正常生产，供应方面整体变动不大，因今年过年较早，工人存提前返乡情况，工厂产能利用率将逐步下滑，市场新增装置即将投产，供需面预期偏弱，加之油价下跌带动成本支撑是弱，价格从区间整理上沿承压回落。 表1：期货主力收盘价表格 收盘价 涨跌 涨跌幅 5日涨跌 20日涨跌悦 塑料 8031 23 0.29% 0.07% 0.46% PP 7695 0 0.00% 0.26% 0.68% PVC 6387 169 2.72% 2.08% 5.05% 数播来源：wind 表2：聚烯烃现货价格表 LLDPE（膜级）：华北LLDPE（膜级）：华东 最新价涨跌涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌幅 8050 0 0.00% 1.83% 0.62% 8100 -50 0.61% 1.22% 2.17% LLDPE（联级）：华南 8450 50 0.59% 1.17% 0.00% PP(拉丝级熔指2-4)：华北 7650 -50 0.65% 0.39% 1,29% PP(拉丝级熔指2-4)：华东 7650 30 0.39% 0.65% 1.29% PP(拉丝级熔指2-4)：华南 7830 20 0.25% 0.89% 1.26% 乙烯法PVC 8850 0 0.00% 26.25% 20.27% 电石法PVC8490-500.59%13.59%43.02% 数插未源：Wind,，早创，PVC欣华东地区出厂均价 本报告版权易于国投卖修期贷有限公团不可作为投资你据，转载请注明出处 表3：PP拉丝不同区域价差变动情况 当前值 5日 20E 60日 120EI PP拉丝（天津-浙江) 80 50 0S- 0 PP拉丝（广东-浙江） 200 0 50 100 50 数播来源：wind表4：PE不同品科区域价差变动情况 当前位 5日 20日 60日 120日 LLDPE：天津浙江 50 50 30 50 200 LLDPE：山东浙江 0 50 30 09- 150 LLDPE：广东浙江 350 50 180 50 50 LDPE淳膜料（华北-华东） 100 0 0 100 100 LDPE萍膜科（华南-华东） 100 25 125 350 50 HDPE萍膜料（华北-华东） 200 250 125 175 125 HDPE薄膜科（华南-华东） 100 100 50 175 25 HDPE低熔注塑料（华南-华东） 75 75 150 150 275 HDPE低燎注塑料（华北-华东） 425 70 410 275 500 数据来源：卓创，wind 1、期现价差 本报告版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，格载请注明出处 图1：LL期现价差（华东）年度对比图2：LL期现价差（山东）年度对比 →2023年02022.年2021.年202342022.年2021.年 1,000600 800400 600200- 400 200200 400 200600- 400-+008 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数择来源：wind 图3：LL期现价差（华北）年度对比图4：LL期现价差（华南）年度对比 鹿→2023年2022年02021.年+2023年2022年02021.年 6001,000 400800 200600- 0-400- 200200 4000- 600200 +008400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播末源：wind 图5：PP期现价差（华东）年度对比图6：PP期现价差（山东）年度对比 2023.年2022.年2021.年2023.年2022.年2021.年 400400 200200 200200 400400 600600 800+008 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind数据来源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：PP期现价差（山东）年度对比图8：PP期现价差（华北）年度对比 2022年2023.年2022年2021年 400400 200200- 200200 400400 600009 +008+008 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数择来源：wind 2、跨品种价差 图9：塑料和聚丙烯期货主力合约价差年度对比图10：PP粉粒价差年度对比 2023.年2022年2021.年2022年2021年 L006600 600300 300 0. 300· 300 600 +006 600- 006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数播未源：wind 图11：PP低熔共聚和拉丝价差年度对比图12：HDPE（拉丝级）-LLDPE（膜皱） 2023.年2022年+2021年2023.年2022年02021.年 7001,500 600 500 NMul 1,200 400国投安信期货006 300AMML600 200 100 300 0 100+300- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind致格来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：HDPE（中空级）-LLDPE（膜级）图14：HDPE（注塑级）-LLDPE（膜绒） 2023.年2022年+2021.年+2023·年2022年2021.年 600-600 400300 2000 300 200 400600 600+006~ 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数据来源：wind 图15：LDPE（普通膜级）-LLDPE(膜级） 2023.年2022·年2021.年 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind 3、跨区域价差 图16：LLDPE不同区域价差 图17：LDPE萍膜料区域价差 广东浙江 山东浙江-41/2 华南华东华北-华东 500 400 400300 200 200 100 100 200 200300 400- 202216 2022426 2022811 20221128 202216 2022421 202282 20221115 数据来源：wind数播源：平创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图18：HDPE薄膜料不同区域价差图19：HDPE拉丝料不同区域价差 华南华东·华北东HDPE拉丝料（率南华东）1/2 不可作为按资像据，情载请注明出处 600800 400009 200400- 200 200 400200 ~600400- 2015123120203202021517202271120151231202032020215172022711 致据来源：早创致据来源：早创 图20：HDPE低熔注塑料不同区城价差图21：HDPE小中空料不同区城价格 ·华北-华东华南-华东华北-华东华南-华东 图78：仓单数量：豆油季节性 W 006008 600- 600- 300- 400国投安信期货 300200 600 006 1,200 200 1,500-400 201512312020410202162520229720151231202032020215172022711 数插未源：早创数插未源：早创 图22：PP拉丝不同区域价差 ●PP拉丝（广东浙江）PF1/2 300 200· 100 ~200~ 2022162022425202281020221125 数据来源：wind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 4、成本毛利 图23：PE-不同原料来源成本对比图24：PE-不同原料未源毛利对比 乙烯歌解CTOMTO乙烯裂解CTOMTO 12,0002,000 11,0001,000 10,000 9,000 8,000 -1,000 7,000 2,000 6,0003,000J 2022162022425202281020221128202216202242620228122022121 致接来源：早创数据来源：早创 图25：不同原料路线PP毛利对比图26：不同原料路线PP成本对比 CTONTO+PDH1/2乙烯聚解外丙烯1/2 2,000 12,000 1,000- 11,000 10,000 9,000 1,000- 8,000 2,000 7.000 3,000 6,000 202216 2022426 2022812 2022121 202216 2022425 2022810 20221128 数据来源：卓创 数拓来源：早创 图27：中国BOPP含税成本年度对比图28：中国BOPP税后毛利年度对比 2023.年←2022年+2021年2023年2022年2021.年 元 12,0003,000 11,5002,500 11,000安信期2,000国投安信期货 10,5001,500 10,0001,000 9,500500 9.000- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致来源：早创致接来源：早创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 5、跨期价差 图29：L01-09季节性分析30：L09-05季节性分析 L23012209L2201210941/2L22092205L210921051/3 300200 200 100- 100- 100100 200 300 200 400300 116915915519 数择来源：wind数播未源：wind 图31：L05-01季节性分析图32：PP01-09季节性分析 L22052201L2105-210141/2PP21012009PP220121C1/3 300100 200-0 100 F001 100 200200 400 500J 300 400 520 117 116 915 数播未源：wind 数播未源：wind 图33：PP09-05孕节性分析 图34：PP05-01孕节性分析 PP22092205 PP200920C1/3 ←PP22052001 PP210521C1/3 300 200 100 0· 300 国投安信 100 200 300- 400500 600- 915 519 520 117 300 600- 900 1.200- 资择来源：wind资择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行