策略摘要
华泰期货研究院化工组研报指出,PE市场谨慎偏空,PP市场中性。上游石化企业库存累库,前期停车装置重启导致供应端增量,上中游环节库存环比上涨。下游开工率提升,农膜开工持续季节性增长,包装膜、塑编、BOPP等开工变化不大,需求增加但上涨缓慢。临近十一假期,生产企业和贸易商均有主动去库预期。PE维持供需双增,预计区间小幅整理为主。
核心观点
- 库存方面:石化库存81万吨,环比上涨。
- 基差方面:LL华东基差260元/吨,PP华东基差160元/吨。
- 生产利润及开工:前期停车装置重启,供应端增量;PDH制PP生产利润走低,PDH开工维持低位。
- 进出口方面:LL进口利润盈亏平衡附近,PP出口窗口关闭。
- 下游开工:农膜开工持续季节性增长,包装膜、塑编、BOPP等开工变化不大。
策略
投资咨询业务资格
证监许可【2011】1289号
风险
地缘政治影响,原油价格波动,下游需求恢复情况。