生猪供给端压力犹存，关注生物育种商业化

投资建议 行情回顾： 本周沪深300指数增长2.82%，申万农林牧渔指数降低1.22%。在一级子行业中，计算机、建筑材料、通信表现位居前列，分别增长5.15%，5.08%和5.05%。部分重点个股涨幅前三名：ST中基（+17.02%）、福建金森（+12.77%）、天马科技（+9.15%）；跌幅前三名：西部牧业（-8.43%）、道道全（-8.31%）、大湖股份（-6.68%）。 生猪养殖： 供给端压力犹存，节前猪价或上涨有限。元旦节前猪价回升使得养殖户出栏积极性提升，节后猪价再次快速下探，全国生猪均价跌破15元/公斤。从消费端看，随着疫情防控政策转变后感染人次达峰，居民康复后消费欲望有所恢复，消费端数据表现持续好转。临近春节，下游渠道商和屠宰场会在节前进行备货，叠加年前日常消费的好转，预计需求端持续改善。从供给端看，前期压栏肥猪的影响犹存，目前生猪体重依旧处在偏重水平，节前供给端压力持续存在，生猪价格或因消费拉动有所上涨，但是涨幅预计有限。春节后预计消费端持续好转，叠加今年腌腊消费较差，或能推动鲜品猪肉消费，同时供给端在年后或有所缩量，年后生猪价格有望上涨。生猪养殖板块估值目前已经跌至历史低位，生猪养殖板块配置安全边际较高。短期内猪价快速下跌导致养殖端出现亏损，产能端可能会出现短期去化利好明年猪价整体表现，而成本控制优秀和资金充足的企业仍有望保持扩张态势，从而实现2023年量利双增。短期来看，目前板块内企业头均市值均处在历史低位，板块估值向下空间有限，无论是猪价低迷使得板块去产能或年后消费端持续向好使得猪价明显上涨，事件催化或使得板块有估值修复机会；中长期看，生猪养殖板块作为周期股已经处在估值低位，成本控制优秀和出栏成长性强的企业存在长期投资价值，建议优选成本优势明显、资金充足、出栏量增速高的优质标的。重点推荐：牧原股份：成本控制行业领先；温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振；巨星农牧。 种植产业链： 中央农村工作会议再次聚焦种业振兴，为攥紧中国种子、端稳中国饭碗再加力。习近平总书记在会议上强调“要抓住耕地和种子两个要害”、“把种业振兴行动切实抓出成效，把当家品种牢牢攥在自己手里”。优质品种育种是农业发展的关键问题，生物育种是满足农业现代化发展需求的重要手段，生物育种对于我国种子产业和农业可持续发展都具有重大意义。中央农村工作会议上再次强调了种业振兴和生物育种，使得转基因落地预期进一步增强，我国转基因作物商业化进程有望加速推进，建议跟踪转基因作物商业化推进情况。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为8.02元/公斤，周环比+1.52%，白鸡价格随着消费端的好转有所回升。供给端：受价增影响，白羽鸡养殖户补栏积极性提振，规模化养殖场补栏逐渐恢复，带动散户补栏情绪，叠加市场出苗量不大，鸡苗价格呈现反弹。消费端：居民康复后消费欲望有所提升，叠加元旦、春节消费旺季窗口提振需求，拉动毛鸡及冰鲜产品销售。供需关系改善带动价增，近期鸡价总体呈现北升南稳态势，消费端释放的积极信号有望维持鸡价表现。受海外禽流感影响，白羽鸡引种端持续受阻，预计今年下半年传导至商品代鸡，白羽鸡行业有望周期反转。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 一、重点板块观点4 1.1生猪养殖：供给端压力犹存，节前猪价或上涨有限4 1.2种植产业链：重视种业发展，关注转基因商业化进程4 1.3禽类养殖：鸡价稳中有升，补栏积极性提振4 二、本周行情回顾5 三、农产品价格跟踪7 3.1生猪产品价格追踪7 3.2禽类产品价格追踪8 3.3粮食价格追踪9 3.4饲料数据追踪11 3.5水产品价格追踪11 四、一周新闻速览12 4.1公司公告精选12 4.2行业要闻13 风险提示13 图表目录 图表1：能繁母猪存栏量错误!未定义书签。 图表2：本周行情回顾5 图表3：本周各板块涨跌幅（2022.12.30-2023.1.6）6 图表4：本周农业板块涨幅前十个股6 图表5：本周农业板块跌幅前十个股6 图表6：重要数据概览7 图表7：生猪价格走势（元/千克）7 图表8：猪肉平均批发价（元/千克）7 图表9：二元母猪价格走势（元/千克）8 图表10：仔猪价格走势（元/千克）8 图表11：生猪养殖利润（元/头）8 图表12：猪粮比价8 图表13：白羽肉鸡价格走势（元/千克）8 图表14：肉鸡苗价格走势（元/羽）8 图表15：父母代种鸡养殖利润（元/羽）9 图表16：毛鸡养殖利润变化（元/羽）9 图表17：玉米现货价（元/吨）9 图表18：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表19：大豆现货价（元/吨）10 图表20：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表21：豆粕现货价（元/吨）10 图表22：豆油现货价格（元/吨）10 图表23：小麦现货价（元/吨）10 图表24：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表25：早稻/中晚稻现货价（元/吨）11 图表26：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）11 图表27：猪饲料月度产量（万吨）11 图表28：肉禽饲料月度产量（万吨）11 图表29：育肥猪配合料价格（元/千克）11 图表30：鸡饲料价格（元/千克）11 图表31：淡水鱼价格走势（元/千克）12 图表32：扇贝&海蛎价格走势（元/千克）12 图表33：对虾价格走势（元/千克）12 图表34：海参&鲍鱼价格走势（元/千克）12 一、重点板块观点 1.1生猪养殖：供给端压力犹存，节前猪价或上涨有限 根据涌益咨询，本周（2022.12.30-2023.1.5）全国商品猪均价为15.47元/公斤，环比-9.74%；15公斤仔猪价格为507元/头，较上周环比-26元/头。当周商品猪平均出栏体重为126.06公斤，周环比-1.24公斤/头，生猪出栏体重处于下降通道，养殖户出栏较为积极。根据万得数据，当周自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-188.60元/头、-289.20元 /头，周环比分别-144.30元/头、-113.23元/头，养殖户连续三周亏损。 供给端压力犹存，节前猪价或上涨有限。元旦节前猪价回升使得养殖户出栏积极性提升，节后猪价再次快速下探，全国生猪均价跌破15元/公斤。从消费端看，随着疫情防控政策转变后感染人次达峰，居民康复后消费欲望有所恢复，消费端数据表现持续好转。根据涌益咨询数据，节后规模屠宰厂日屠宰量持续上升至19万头以上的水平，周均屠宰量数据环比增加6.88%，元旦后第一周屠宰开工率为34.61%，周环比增加3.88pct。临近春节，下游渠道商和屠宰场会在节前进行备货，叠加年前日常消费的好转，预计需求端持续改善。从供给端看，前期压栏肥猪的影响犹存，目前生猪体重依旧处在偏重水平，节前供给端压力持续存在，生猪价格或因消费拉动有所上涨，但是涨幅预计有限。春节后预计消费端持续好转，叠加今年腌腊消费较差，或能推动鲜品猪肉消费，同时供给端在年后或有所缩量，年后生猪价格有望上涨。 生猪养殖板块估值目前已经跌至历史低位，生猪养殖板块配置安全边际较高。短期内猪价快速下跌导致养殖端出现亏损，产能端可能会出现短期去化利好明年猪价整体表现，而成本控制优秀和资金充足的企业仍有望保持扩张态势，从而实现2023年量利双增。展望2023年，11月份农业农村部数据显示能繁母猪存栏量环比+0.2%，5月份以来能繁母猪存栏量恢复速度较慢；涌益咨询数据显示12月能繁母猪存栏量环比-1.1%，能繁母猪存栏量连续 两个月下滑，短期去化有利于23年下半年生猪价格表现，预计明年全年生猪养殖行业处在较好的盈利区间。短期来看，目前板块内企业头均市值均处在历史低位，板块估值向下空间有限，无论是猪价低迷使得板块去产能或年后消费端持续向好使得猪价明显上涨，事件催化或使得板块有估值修复机会；中长期看，生猪养殖板块作为周期股已经处在估值低位，成本控制优秀和出栏成长性强的企业存在长期投资价值，建议优选成本优势明显、资金充足、出栏量增速高的优质标的。 重点推荐：牧原股份：成本控制行业领先；温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振；巨星农牧。 1.2种植产业链：重视种业发展，关注转基因商业化进程 种子是农业的“芯片”，是确保国家粮食安全和农业高质量发展的“源头”。目前我国种业发展仍存在发展基础不牢、种质资源保护不足、育种创新水平不高、种业企业竞争力不强、市场环境亟待优化等问题。日前，中央农村工作会议再次聚焦种业振兴，为攥紧中国种子、端稳中国饭碗再加力。习近平总书记在会议上强调“要抓住耕地和种子两个要害”“把种业振兴行动切实抓出成效，把当家品种牢牢攥在自己手里”。由于国内农产品刚性需求不断增长,而耕地面积有限,重大病虫害多发频发,干旱、高温、冷害等极端天气时有发生,大量使用农药、化肥带来环保压力等问题，优质品种育种越发成为农业发展的关键问题，而传统育种难以满足农业现代化发展需求，生物育种和转基因推广应用是解决相关问题的重要手段，生物育种对于我国种子产业和农业可持续发展都具有重大意义。中央农村工作会议上再次强调了种业振兴和生物育种，使得转基因落地预期进一步增强，我国转基因作物商业化进程有望加速推进，建议跟踪转基因作物商业化推进情况。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。 重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 1.3禽类养殖：鸡价稳中有升，补栏积极性提振 本周主产区白羽鸡平均价为8.02元/公斤，周环比+1.52%，白鸡价格回升；毛鸡养殖利润 为-4.40元/羽，环比+7.17%，毛鸡养殖连续6周亏损；主产区肉鸡苗平均价为1.31元/羽，环比-7.74%。 供给端：受价增影响，养殖户补栏积极性提振，规模化养殖场陆续恢复正常补栏，散户受此影响补栏情绪也开始带动，叠加市场出苗量不大，鸡苗价格呈现反弹。消费端：受疫情防控政策转变以来的第一波感染高峰期迎来尾声，居民康复后消费欲望有所提升，叠加元 旦、春节消费旺季窗口，一定程度上提振需求，拉动毛鸡及冰鲜产品销售。 受到海外禽流感疫情持续扩散的影响，预计海外引种短期内难以恢复，而国产替代短期和强制换羽虽然可以补充部分产能，但是供给缺口存在是不争的事实，引种的减少使得明年周期反转的逻辑得到进一步强化。据畜牧业协会禽业分会数据，白羽鸡行业2022年11 月祖代更新量4.7万套，当月祖代更新量均为国内自产，2022年1-11月合计祖代更 新86.21万套，同比减少31.3万套。我国2019-2021年祖代鸡更新量分别为122/100/125 万套，考虑到海外引种的不确定性，预计2022年祖代鸡更新量可能在90万套左右，与往年相比存在较大的供给缺口。由于美国禽流感疫情近期有所反复，低引种状态时长可能会延长，未来白鸡周期反转的高度和持续时间可能超预期。短期来看父母代鸡苗价格有望先行上涨，明年下半年逐渐传导至商品代毛鸡。 重点推荐：圣农发展：具有差异化竞争优势的全产业链发展龙头；益生股份；民和股份；仙坛股份。 二、本周行情回顾 本周（2022.1.2-2023.1.6）农林牧渔（申万）指数收于3254.63(-1.22%)，沪深300指数收于3980.89点（+2.82%），深证综指收于2040.53点（+3.29%），上证综指收于3157.64点（+2.21%），科创板收于991.10%(+3.25%)。种子生产在农林牧渔子板块中表现最优秀，收于4519.38（+0.51%）。 图表1：本周行情回顾 指数周五收盘价 本周