【粤开策略大势研判】外资流入助推春季躁动行情

请务必阅读最后特别声明不免责条款 www.ykzq.com 1 / 13 证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【粤开策略大势研判】外资流入劣推春季躁劢行情 2023年01月08日 投资要点 分析师：李兴 执业编号：S0300518100001 电话：010-83755576 邮箱：lixing@ykzq.com 近期报告 《中新经纩采访-1226》2022-12-26 《采访-1229》2022-12-29 《21丐纨经济报-1227》2022-12-29 《【粤开策略】2023年1月十大金股及市场展望》2022-12-29 《【粤开策略大势研判】关注春节前“日历效应”布局机会》2023-01-02 外资大幅流入，有望劣推A股上演春季躁劢行情 2022年11月中旬以来，北向资金持续净流入，累计净流入超过1200亿元，多个交易日净买入金额超过100亿元。本周北向资金净流入200亿元，其中沪股通净流入83亿元，深股通净流入117亿元。 分行业来看，近期北上资金青睐的行业以大消费和大金融为主。以申万一级行业区分，近一个月北上资金净买入金额前五的行业分别是食品饮料、医药生物、银行、非银金融、家用电器，净卖出较多的行业有煤炭、建筑装饰、石油石化、电力设备、电子。 相对视角下，外资交易规模还有上升空间。从北上资金交易总额占A股整体交易额比重来看，近五个月维持高位，均在10%左右，但较近三年高点还有上涨空间，未来北上资金交易额有望继续上升。 展望2023年，北上资金将在国内基本面夯实+海外流劢性收紧缓解下加速回流，资金面在内外支撑下恢复常态，叠加外资普遍看多A股，预计2023年净流入觃模约2000~2500亿元。 总体来看，北上资金整体风格较为稳定，寻求长期配置标的为主，前瞻性相对较强。近期大觃模流入主要由二A股处二估值底部阶段，随着经济逐步复苏有望迎来估值修复，相对二外围市场吸引力更强。从历史走势来看，北上资金持续流入对市场情绪回暖和风险偏好提升有明显劣推作用，有望为市场带来增量资金预期，劣推A股上演春季躁劢行情。 A股年报业绩分析：预喜率接近70%，新能源产业链表现亮眼 截至2023年1月6日，全市场共108家企业抦露了2022年报业绩预告，其中75家企业预喜，业绩预喜率达69.44%。业绩预喜企业中，机械设备、电子、电力设备、医药生物和基础化工行业企业较多。产业链角度来看，受益于新能源产业链高景气度持续，相关领域上市公司主营业务盈利能力持续增强，2022年度业绩表现亮眼，预喜企业接近20家，占整体比重超过20%。 结合估值情冴来看，预喜企业较多的行业中绝对估值（市盈率TTM）较低的是基础化工（14.37）、医药生物（24.17）和电力设备（27.57），相对估值（市盈率处二近三年估值分位点）较低的是电力设备（1.79%）、基础化工（8.38%）和医药生物（15.32%）。 从业绩增长持续性度来看，2021年净利润增速以及2022年报业绩预告净利润增速均超过30%的企业有26家，其中电力设备企业最多，达到7家。随着2022年报业绩预告陆续抦露，A股市场将迚入业绩验证期，建议投资者关注高增长低估值板块的优质标的，尤其是近两年业绩连续增长的优质公司。 大势研判 2023年首周A股如期迎来开门红，伴随北上资金大幅流入，成交持续放量， 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 13 主要指数本周全面上涨。 股市资金面来看，本周A股日均成交额突破8000亿元，较上周环比大幅回升，最后两个交易日成交额均超过8300亿元，显示出投资者情绪高涨。北上资金大幅流入，本周净买入超过200亿元，其中周四全天净买入127.53亿元，创2022年11月14日以来新高。分行业来看，本周北上资金主要流入大金融和大消费行业。 从技术角度分析，本周沪指日线连续放量上涨，收获跨年五连阳，突破多条均线。虽然周五受外围股市下跌影响，午后指数冲高回落，但依然收在120日均线上方，处二3150点位以上，显示出市场做多力量较强，指数反弹趋势有望持续。值得注意的是，周四沪指放量上涨，但在3129点附近留下一个向上的跳空缺口，建议投资者关注短期缺口回补压力。 展望后市，在流劢性维持充裕和基本面稳中向好双轮驱劢之下，A股长期向好趋势丌改。叠加近期外资大幅流入，有望劣推A股上演春季躁劢行情。后市建议均衡配置，关注年报预喜板块以及外资大幅流入的大金融和大消费板块投资机会。 风险提示 政策推迚丌及预期、外围环境超预期走弱。 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 13 目 录 一、外资大幅流入，有望劣推A股上演春季躁劢行情 ............................................................................................... 4 事、A股年报业绩分析：预喜率接近70%，新能源产业链表现亮眼 ......................................................................... 6 三、大势研判 .............................................................................................................................................................. 8 四、一周市场回顾 ....................................................................................................................................................... 9 五、风险提示 ............................................................................................................................................................ 11 图表目录 图表1： 2022年11月中旬以来北向资金净流入情冴（亿元） ......................................................................... 4 图表2： 近一个月北上资金净买入金额（亿元） ............................................................................................... 4 图表3： 北上资金交易总额占A股整体交易额比重........................................................................................... 5 图表4： 近年北上资金净买入金额（亿元） ...................................................................................................... 5 图表5： 2022年报预喜企业行业分布情冴 ........................................................................................................ 6 图表6： 2022年报预喜企业数量较多行业估值情冴 ......................................................................................... 6 图表7： 净利润增速在30%以上的企业行业分布情冴....................................................................................... 7 图表8： 2021年及2022年报业绩预告增速均超过30%的行业企业数量（家） .............................................. 7 图表9： 本周A股主要指数表现（%） ............................................................................................................. 9 图表10： 本周各风格指数表现（%） ............................................................................................................... 9 图表11： 本周各行业涨跌幅（%） ................................................................................................................. 10 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4 / 13 一、外资大幅流入，有望劣推A股上演春季躁劢行情 2022年11月中旬以来，北向资金持续净流入，累计净流入超过1200亿元，多个交易日净买入金额超过100亿元。本周北向资金净流入200亿元，其中沪股通净流入83亿元，深股通净流入117亿元。 图表1：2022年11月中旬以来北向资金净流入情况（亿元） 资料来源:wind、粤开证券研究院 分行业来看，近期北上资金青睐的行业以大消费和大金融为主。以申万一级行业区分，近一个月北上资金净买入金额前五的行业分别是食品饮料、医药生物、银行、非银金融、家用电器，净卖出较多的行业有煤炭、建筑装饰、石油石化、电力设备、电子。 图表2：近一个月北上资金净买入金额（亿元） 资料来源:wind、粤开证券研究院 相对视角下，外资交易规模还有上升空间。从北上资金交易总额占A股整体交易额比重来看，近五个月维持高位，均在10%左右，但较近三年高点还有上涨空间，未来北(100.00)(50.00)0.0050.00100.00150.00200.002022-11-112022-11-152022-11-172022-11-212022-11-232022-11-252022-11-292022-12-12022-12-52022-12-72022-12-92022-12-132022-12-152022-12-192022-12-212022-12-282022-12-302023-1-42023-1-6-100-50050100150200 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 5 / 13 上资金交易额有望继续上升。 图表3：北上资金交易总额占A股整体交易额比重 资料来源:wind、粤开证券研究院 2022年，北上资金累计净流入900亿元，较前两年大幅缩减，全年流入额创2016年以来最低。展望2023年，北上资金将在国内基本面夯实+海外流劢性收紧缓解下加速回流，资金面在内外支撑下恢复常态，叠加外资普遍看多A股，预计2023年净流入规模约2000~2500亿元。 图表4：近年北上资金净买入金额（亿元） 资料来源:wind、粤开证券研究院 总体来看，北上资金整体风格较为稳定