期待消费逐步复苏，四大战略引领增长

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京东集团-SW（09618.HK）是一家中国领先的电商平台，其业务涵盖了零售、物流、云计算等多个领域。根据国家统计局的数据，2022年10、11月中国社会消费品零售总额分别同比下降0.5%和5.9%，但实物商品网上零售额同比增长15.3%和1.2%。京东零售在Q4有所承压，但12月在年货节推动和物流履约恢复等因素下，有望实现健康增长。展望2023年，京东零售将坚持四大战略，即打造开放生态、推进同城零售、拓展下沉市场和提升供应链中台能力，以推动零售业务的稳健增长。预计京东零售在Q2及下半年有望实现相对明显的复苏，全年公司有望在实现收入稳健增长的同时，达到稳中有升的利润率水平。我们给予京东港股（9618.HK）320港元/美股（JD.O）82美元目标价，重申“买入”评级。