煤炭开采行业周报：国常会再次强调持续释放煤炭先进产能

国常会再次强调持续释放煤炭先进产能 煤炭开采 2023年1月8日 证券研究报告 行业研究——周报行业周报 煤炭开采 国常会再次强调持续释放煤炭先进产能 2023年1月8日 本期内容提要: 供给收缩，产地煤价涨跌互现。截至1月6日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1350.0元/吨，周环比上涨5.0元/吨；大同南郊粘煤坑 看好 投资评级 口价(含税)（Q5500）1035.0元/吨，周环比下跌39.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1065.0元/吨，周环比持平。 左前明能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 看好 上次评级 锚地船舶减少，货船比走高。本周秦皇岛港铁路到车6612车,周环比增加27.55%；秦皇岛港口吞吐50.2万吨,周环比下降11.15%。截至1月4日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐 港东港）的库存为1436.0万吨（周环比下降9.90万吨），锚地船舶数 为85.0艘（周环比下降13.00艘），货船比（库存与船舶比）为16.9，周环比增加2.14。 李春驰电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001联系电话：010-83326723 邮箱：lichunchi@cindasc.com 各省煤炭日耗稳定，海外煤价小幅震荡。截至1月5日，沿海八省煤炭库存2990.50万吨，周环比下降1.30万吨（-0.04%),日耗为203.60万吨，周环比下降6.40万吨/日（-3.05%），可用天数为14.7天， 周环比上升0.50天。截至1月6日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产 市场价1185.0元/吨，周环比下跌3.0元/吨。国际煤价，截至1月5日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格136.5美元/吨，周环比下降1美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价177.0美元/吨，周环比下降5.5美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价119.55美元/吨，周环比上涨12.4美元/吨。 焦炭方面：焦炭提降，出货放缓。截至2023年1月6日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2560元/吨，周环比下降100元/吨，月环比持平。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2720元/吨，周环比下降60 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 元/吨，月环比下降%。本周焦炭价格提降落地，结合环保以及利润被压缩因素，焦企开工率回落。下游来看钢厂焦炭库存整体处于合理区间，钢厂开始控制进货节奏，焦企出货放缓。 焦煤方面：价格小幅下跌。截止1月6日，CCI山西低硫指数2522元 /吨，周环比下跌30元/吨，月环比上涨124元/吨；CCI山西高硫指数 2159元/吨，周环比下跌55元/吨，月环比上涨26元/吨；灵石肥煤指 数2400元/吨，周环比下跌100元/吨，月环比上涨50元/吨。年关将至，部分煤矿开始安排放假事宜，供给端销售压力较小；随着下游焦炭价格提降，焦煤成交水平有所回落，价格小幅下跌。 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。国务院总理李克强1月3日 主持召开国务院常务会议，部署进一步做好重要民生商品和能源保供稳价等工作，保障群众生活和企业生产需求，要求抓实抓细重点民生工作，确保群众过好春节。会议指出“要进一步抓好能源保供。持续释放煤炭先进产能，支持能源企业节日安全正常生产，做好电力、天然气 顶峰保供预案”。1月4日，国资委同样提出要“煤炭企业要加快办理产能核增手续，做好生产组织的有序衔接，尽快释放先进产能”。我们认为，高层不断强调煤炭先进产能释放，反映了2023年我国能源煤炭保供工作难度依旧较大，煤炭供给偏紧格局持续。从供给端来看，202 1年来持续推进的产能核增核准工作，使得先进优质产能基本释放完全，2023年产能核增带来的煤炭供给或将较大幅度下降，而正常在产矿井普遍面临的生产接续循环紧张问题，或将逐渐暴露，2023年煤炭供给弹性进一步压缩；而随着国内疫情管控与房地产政策调整，货币、财政政策逐步发力，2023年在经济整体企稳回升背景下，能源需求有望较大幅度增长，煤炭、电力供需或将“紧上加紧”，能源价格有望继 续维持高位。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的 优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。 投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能 源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份等。 风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。 目录 一、本周核心观点及重点关注：能源局：2023年电煤中长协供应量提升到26亿吨6 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘7 三、煤炭价格跟踪：港口煤价企稳，产地煤价涨跌互现8 四、煤炭库存跟踪：沿海运价走低，产地焦煤库存走低12 �、煤炭行业下游表现：各省份煤炭日耗略有回落17 六、上市公司估值表及重点公告21 七、本周行业重要资讯22 八、风险因素24 表目录 表1：本周煤炭价格速览8 表2：本周煤炭库存及调度速览12 表3：本周煤炭下游情况速览17 表4：重点上市公司估值表21 图目录 图1：各行业板块一周表现（%）7 图2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）7 图3：煤炭开采洗选板块个股表现（%）7 图4：环渤海动力煤价格指数8 图5：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）9 图6：产地煤炭价格变动（元/吨）9 图7：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）9 图8：广州港：印尼煤库提价（元/吨）9 图9：港口焦煤价格变动情况（元/吨）10 图10：产地焦煤价格变动情况（元/吨）10 图11：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）10 图12：期货收盘价(活跃合约)：焦煤（元/吨）10 图13：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）11 图14：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）11 图15：山西省周度产能利用率12 图16：内蒙古周度产能利用率12 图17：陕西省周度产能利用率13 图18：三省周度产能利用率13 图19：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）13 图20：秦皇岛-广州煤炭海运费情况（元/吨）13 图21：2019-2022年北方四港货船比（库存与船舶比）情况14 图22：秦皇岛港煤炭库存（万吨）14 图23：生产地炼焦煤库存（万吨）15 图24：六大港口炼焦煤库存（万吨）15 图25：国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存（万吨）15 图26：国内样本钢厂(110家)炼焦煤总库存（万吨）15 图27：焦化厂合计焦炭库存（万吨）15 图28：四港口合计焦炭库存（万吨）15 图29：国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存（万吨）16 图30：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）17 图31：内陆17省区煤炭库存量变化情况（万吨）17 图32：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（日）18 图33：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）18 图34：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）18 图35：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）18 图36：三峡出库量变化情况（立方米/秒）18 图37：Myspic综合钢价指数19 图38：上海螺纹钢价格(HRB40020mm)（元）19 图39：出厂价：一级冶金焦(唐山产)：河北（元）19 图40：高炉开工率（%）19 图41：华中地区尿素市场平均价（元/吨）20 图42：全国甲醇价格指数20 图43：全国乙二醇价格指数20 图44：全国合成氨价格指数20 图45：全国醋酸价格指数20 图46：全国水泥价格指数20 一、本周核心观点及重点关注：能源局：2023年电煤中长协供应量提升到26 亿吨 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。国家能源局在全国能源工作会议上介绍，2022年国内煤炭总产量约44.5亿吨，同比增长8%，全年实现增产煤炭 3.2亿吨。预计全年电煤中长期合同实际兑现量约20亿吨，稳住电煤供应的基本盘。会议表示，2023年将发挥煤炭兜底保障作用，加快实施“十四🖂”煤炭规划，积极推进智能化煤矿核准建设，推动在建煤矿尽快投产达产，全面增强煤炭安全增产保供的能力和韧性。国家能源局表示，电煤中长协供应量2023年进一步提升到26亿吨，覆盖面要超过85%。我们认为，能源局要求电煤长协供应量增加，一方面反映了2023年我国能源电力保供工作难度依旧较大，动力煤供给偏紧格局持续；另一方面，更高比例的电煤长协，意味着市场煤源被进一步压缩，化工用煤、建材用煤供需或将更加紧张，市场煤炭价格或将持续高位维持。从供给端来看，2021年来持续推进的产能核增核准工作，使得先进优质产能基本释放完全，2023年产能核增带来的煤炭供给或将较大幅度下降，而正常在产矿井普遍面临的生产接续循环紧张问题，或将逐渐暴露，2023年煤炭供给弹性进一步压缩；而随着国内疫情管控与房 地产政策调整，货币、财政政策逐步发力，2023年在经济整体企稳回升背景下，能源需求有望较大幅度增长，煤炭、电力供需或将“紧上加紧”，能源价格有望继续维持高位。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域 的相关机会。 投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份等。 近期重点关注 1.国家能源局：2023年电煤中长协供应量提升到26亿吨：国家能源局在全国能源工作会议上介绍，2022年国内煤炭总产量约44.5亿吨，同比增长8%，全年实现增产煤炭3.2亿吨。预计全年电煤中长期合同实际兑现量约20亿吨，稳住电煤供应的基本盘。会议表示，2023年将发挥煤炭兜底保障作用，加快实施“十四🖂”煤炭规划，积极推进智能化煤矿核准建设，推动在建煤矿尽快投产达产，全面增强煤炭安全增产保供的能力和韧性。国家能源 局表示，电煤中长协供应量2023年进一步提升到26亿吨，覆盖面要超过85%。此外，国家能源局发布2022年能源工作“成绩单”还包括：2亿吨、2170亿立方米：全力推动油气增储上产，原油产量重回2亿吨，天然气产量超过2170亿立方米。2万亿元左右：加快推进一批保供应、调结构、稳增长的重大工程，预计全年全国重点能源项目完成投资2万亿元左右。1.2亿千瓦：第一批大型风电光伏基地9705万千瓦已全部开工，第二批、第三批基地项目陆续推进，全年风电光伏发电新增装机预计1.2亿千瓦以上。2023年将夯实电力供应保障基础：进一步提升跨省跨区电网错峰支援和余缺互济能力。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-176-230188-1.html） 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘 本周煤炭板块上涨0.1%，表现劣于大盘；本周沪深300上涨2.8%到3980.9；涨幅前三的行业分别是计算机(5.8%)、建材(4.8%)、电力设备(4.7%)。 图1：各行业板块一周表现（%） 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3