基于权益基金共同资金流的选股因子研究

西南证券研究发展中心的这篇报告研究了基于权益基金共同资金流的选股因子。首先，他们构建了股票的共同资金流敞口因子，然后使用上市交易的全部沪深A股2012-2022年的数据检验该因子的有效性。结果显示，随着共同资金流敞口因子的增大，股票组合平均收益率单调递减，因子的IC均值为-0.057，IC为负的比例为73.81%，ICIR为-0.77。多头组合年化收益率12.78%，相对沪深300年化超额收益率为9.98%，相对万得全A年化超额收益率为6.11%。此外，他们还进行了Fama-Macbeth回归分析，证明了该因子和股票收益的关系并未完全包含在其他因子中，能够在选股时提供新的信息。