盘后日评 股指：A股迎来开门红，短期风格有所切换

研究中心研究报告 2023年1月3日星期二 研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号 盘后日评股指A股迎来开门红，短期风格有所切换 联系信息分析师王荆杰期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾期货从业资格：F03088273邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 3.0中证1000/中证5001.202.82.61.152.42.21.102.01.81.051.61.41.001.21.00.95 2018-05-172019-05-172020-05-172021-05-172022-05-17 相关报告 2022.12.18《广州期货-一周集萃-股指-待弱现实消化后逢低布局-20221218》2022.12.11《广州期货-一周集萃-20221211-陈蕾-股指-低吸优于追高，关注政策发力点》2022.12《广州期货-月度博览-股指-回升态势确立，期间或有波折-202212》 广州期货研究中心联系电话：020-22836116一、行情回顾 A股新年迎来开门红，沪指涨0.88%收复3100点。截至收盘，上证指数收涨0.88%报3116.51点，深证成指涨0.92%报11117.13点，创业板指涨0.41%报2356.42点。中信一级行业中计算机、通信、军工等领涨，食品饮料、消费者服务、农林牧渔等领跌。 期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别0.21%、-0.08%、1.43%、2.18%，IF、IH合约、IC近月合约基差维持升水，IM合约贴水走扩。IF、IH、IC、IM合约持仓量、成交量均有所放量，前二十席位合约变动分别为-813手、-1923手、-1605手、-253手。二、消息面 中国2022年12月财新制造业PMI为49，低于11月0.4个百分点，降至近三个月来最低，连续第五个月处于收缩区间；预期48.8。 三、资金面市场全天成交7892.2亿元，环比放量。沪深300、上证50、中证500、中证1000净主动买入额分别为59.43亿元、3.51亿元、93.33亿元、29.50亿元。北向资金尾盘有所回流，全天小幅净卖出6.45亿元，早盘一度净卖出近28亿元；其中沪股通净卖 出21.35亿元，深股通净买入14.9亿元。北向资金日内共计成交 882.82亿元，创12月12日以来新高。四、操作建议当前A股仍处于较好的布局期，存量博弈下资金或继续高低切，对于前期涨幅较大的消费风格来说存在逢高获利了结风险，短期维持中小盘相对占优观点。后续关注基本面修复弹性、稳增长政策落地力度及微观流动性改善等因素。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std风险溢价率沪深300指数 10%6,000 9% 5,500 8% 7%5,000 6%4,500 5% 4%4,000 3%3,500 2% 3,000 1% 0% 2015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-09 2,500 数据来源：Wind，广州期货研究中心图表2：上证50风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 12%4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-08 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 1,000 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 9,000 1% 7,500 0% 6,000 -1% -2% 4,500 -3% 2015-02-122016-02-122017-02-122018-02-122019-02-122020-02-122021-02-122022-02-12 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证1000（右轴） 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 2017-10-262018-05-262018-12-262019-07-262020-02-262020-09-262021-04-262021-11-262022-06-26 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2301 3894.20 0.21 67,115 22,404 95,112 11,433 IF2302 3903.00 0.18 2,729 1,268 4,617 1,191 IF2303 3913.60 0.24 17,450 7,560 75,744 3,238 IF2306 3906.80 0.30 5,281 1,531 38,817 1,214 合计 92,575 32,763 214,290 17,076 IH IH2301 2648.60 -0.08 43,791 10,356 63,893 4,669 IH2302 2655.40 -0.03 2,036 482 2,811 856 IH2303 2657.40 -0.10 6,783 3,652 44,154 1,616 IH2306 2659.80 0.00 3,758 634 15,901 822 合计 56,368 15,124 126,759 7,963 IC IC2301 5958.80 1.43 45,375 12,316 97,189 3,056 IC2302 5962.00 1.40 3,602 738 9,373 847 IC2303 5951.20 1.31 13,683 2,493 114,401 280 IC2306 5882.40 1.26 5,913 -347 92,121 615 合计 68,573 15,200 313,084 4,798 IM IM2301 6420.00 2.18 29,613 7,711 46,448 2,377 IM2302 6397.00 2.10 2,656 1,055 5,364 1,060 IM2303 6366.00 1.97 10,199 2,593 43,880 263 IM2306 6264.20 1.91 4,564 899 40,427 755 合计 47,032 12,258 136,119 4,455 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表6：股指期货合约基差数据（点） 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2301 2023-01-20 18 -8 -6 IF2302 2023-02-17 46 -19 -15 IF2303 2023-03-17 74 -27 -26 IF2306 2023-06-16 165 -19 -19 IH IH2301 2023-01-20 18 -11 -7 IH2302 2023-02-17 46 -18 -14 IH2303 2023-03-17 74 -21 -16 IH2306 2023-06-16 165 -21 -18 IC IC2301 2023-01-20 18 -6 -3 IC2302 2023-02-17 46 -12 -6 IC2303 2023-03-17 74 -7 5 IC2306 2023-06-16 165 59 73 IM IM2301 2023-01-20 18 -4 4 IM2302 2023-02-17 46 8 27 IM2303 2023-03-17 74 35 58 IM2306 2023-06-16 165 130 160 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -27,122 -33,688 -31,817 198 406 -813 IH -33,473 -37,104 -26,006 -2,050 -1,780 -1,923 IC -17,907 -6,073 -3,888 -1,031 -961 -1,605 IM -11,409 -13,525 -12,379 434 264 -253 -89,911 -90,390 -74,090 -2,449 -2,071 -4,594 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表8：股指估值统计（近五年）: 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.38 16.00% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.34 13.40% 1.92 1.20 上证50市盈率 9.32 13.10% 15.04 8.31 上证50市净率 1.25 47.40% 1.63 1.02 中证500市盈率 22.97 44.70% 34.51 15.58 中证500市净率 1.71 16.90% 2.53 1.44 中证1000市盈率 28.57 17.40% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.26 29.30% 3.15 1.71 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者。 研究中心下设综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部、金融衍生品研究部、创新研究部等六个二级部门，覆盖了宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究，拥有一批理论基础扎实、产业经验丰富、机构服务有效的分析师，以满足业务开