晨报

2023年1月6日星期五 【交易观点】 美国ADP就业数据强劲，中短期内海外市场有估值回调可能事件： 1.美联储近期公布了12月份货币政策会议的纪要。纪要显示，美联储有相当强的意愿将汇率保持在高水位，没有与会者认为2023年应当降息。 2.北京时间周四晚上，美国公布了最新一期的ADP就业数据，显示新增就业23.5万人，远超市场预期的15万人，也超过了上月的12.7万人。 分析： 观察美联储的会议纪要，可以看出美联储整体在货币政策的方向上是以“稳”为主，相对于经济增长更关注经济面临的风险。纪要显示当前美联储官员对于通胀依然具有很高的关注度，虽然近两个月的通胀增速出现一定的下降，但是美联储态度谨慎，认为需要有“更多的实质性证据”来显示通胀下降的进展。同时还认为，当前虽然供给情况较上半年出现改善，但是经济中的总需求依然较高，使得通胀依旧存在上行压力。 另一方面，美联储的官员注意到，劳动力市场目前依旧紧俏，经济中失业率较低，薪资上涨的速度很快。官员们认为23年的经济前景有更高的下行风险。 在最新的ADP就业数据中，休闲和酒店、教育和医疗服务、专业和商业服务以及建筑业为主要的新增就业来源，多为中小企业，大企业则出现了裁员的情况。ADP就业数据显示出不同规模的企业之间就业状况出现明显背离。 我们的观点：可以看到，美国目前的就业情况印证了美联储在会议纪要中对于就业市场的观察。证由于当前美联储的政策目标主要为降低通胀水平，使经济平稳运行而经济过热，因此过快的就业券增速或使得美联储的政策更趋鹰派。近期美股总体处于震荡修复阶段，此前通胀情况的好转使得研市场的看多声音较强，但是我们认为伴随着近期就业数据的出炉，在中短期内联储或通过官员讲究话等手段调节市场情绪，同时在港股方面，由于国内政策面利好带来的反弹已持续一段时间，技报术面来说港股已经面临压力，因此在中短期港股也有受美股影响出现估值调整的可能，对于此前告反弹较多的医疗、科技等板块可适当进行对冲，减少短期波动带来的风险。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 1 请务必阅读免责条款 【近期研报】 名创优品（9896.HK）更新报告：预计2QFY23国内业务因疫情承压，但曙光已现 2QFY23（2022/12/31季度）业绩前瞻： 我们预计2QFY23营收为25.2亿元人民币，同比-9.0%；预计季度Non-IFRS净利润为2.95亿元人民币，同比+37.3%，对应季度Non-IFRS净利润率11.7%。分区域看，我们预计2QFY23公司国内/海外分别实现收入15.2/10.1亿元，国内/海外收入分别同比-26.2%/+40.3%。 我们的观点： 12月疫情管控动态优化，未来国内业务有望重回增长轨道，带来业绩弹性；作为中国供应链品牌化出海标杆，公司海外业务将凭借出色的供应链及产品与运营竞争力，实现长期增长。预计公司FY2023E至2025E营收为117.5/144.3/172.4亿元，同比+16.5%/+22.8%/+19.5%； Non-IFRS归母净利润为11.8/14.8/17.9亿元，同比+64.1%/+25.3%/+20.5%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 1月5日中资美元债一级市场发行4只债券 香港机管局（标普：AA+稳定）拟发行4笔期限分别为3年期/5年期（绿色）/7年期/10年期的144A/RegS、固定利率、以美元计价的高级无抵押票据。对应初始指导价分别为T+105bp区域/T+135bp区域/T+160bp区域/T+185bp区域，最终定价分别为T+70bp/T+90bp/T+115bp/T+125bp。美银证券、汇丰银行(B&D)、摩根大通、渣打银行、瑞银集团担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；澳新银行、中国银行、巴克莱银行、花旗集团、星展银行、高盛(亚洲)、摩根士丹利担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部上涨。截至1月5日，恒生指数上涨1.25%，报收21052.17点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为1.2%、0.78%和0.87%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.48%和1.51%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中必需性消费和资讯科技业表现相对较好，涨跌幅分别为2.19%和2.29%；电讯业和能源业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.39%和-0.35%。内地股市方面，截至1月5日，上证指数收盘价为 3155.22点，上涨1.01%；深证综指收盘价为2037.14点，上涨1.59%。陆港股通方面，截至1 月5日，当日沪股通北上资金净流量为56.59亿元，深股通北上资金净流量为70.95亿元，共计 2 陆股通资金净流入127.53亿元；当日沪市港股通南下资金净流入15.78亿元，深市港股通南下 净流入为13.3亿元，共计港股通资金净流入29.08亿元。 美国三大股指集体下跌：截至1月5日，道琼斯工业指数报收32930.08点，较前一个交易日下跌1.02%；标普500指数报收3808.1点，较前一个交易日下跌1.16%；纳斯达克指数报收10305.24点，较前一个交易日下跌1.47%。此外，费城半导体指数报收2518.52点，较前一个 交易日下跌1.98%。欧洲股市方面：截至1月5日，英国富时100指数报收7633.45点，较前一个交易日上涨0.64%；法国CAC40指数报收6761.5点，较前一个交易日下跌0.22%；德国DAX指数报收14436.31点，较前一个交易日下跌0.38%。 期货市场方面：截至1月5日，恒生期货收盘价为27689.84点，较前一个交易日上涨1.36%。 伦敦金现收盘价为1832.49美元/盎司，较前一个交易日下跌1.17%。此外，截至1月6日，人民币兑美元汇率报6.88元/美元，较前一个交易日上涨0.13%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 2269.HK 药明生物 9 35.00 67.50 2023-01-05 制药、生物科技与生命科学 2 1600.HK 天伦燃气 7 10.71 4.03 2023-01-05 公用事业Ⅱ 3 3868.HK 信义能源 6 28.89 2.90 2023-01-05 公用事业Ⅱ 4 3331.HK 维达国际 6 19.53 25.40 2023-01-05 家庭与个人用品 5 0881.HK 中升控股 5 17.76 46.75 2023-01-05 零售业 6 6677.HK 远洋服务 5 16.43 2.48 2023-01-05 房地产Ⅱ 7 0570.HK 中国中药 5 11.73 3.81 2023-01-05 制药、生物科技与生命科学 8 0189.HK 东岳集团 5 11.05 9.35 2023-01-05 材料Ⅱ 9 2232.HK 晶苑国际 5 10.68 2.59 2023-01-05 耐用消费品与服装 109991.HK宝尊电商-W432.1016.462023-01-05软件与服务 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 10305.24 -1.47 上证综合指数 3155.22 1.01 美元指数 105.12 0.82 深证综合指数 2037.14 1.59 道琼斯工业指数 32930.08 -1.02 恒生指数 21052.17 1.25 费城半导体指数 2518.52 -1.98 恒生综合大型股指数 1908.90 1.20 伦敦金融时报100指数 7633.45 0.64 恒生综合中型股指数 4240.46 0.78 法兰克福DAX指数 14436.31 -0.38 恒生综合小型股指数 1675.97 0.87 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 沪股通 北上 56.59 恒生期货指数 27689.84 1.36 深股通 北上 70.95 伦敦金现 1832.48 -1.17 沪市港股通 南下 17.89 布伦特石油(连续) 78.10 78.88 深市港股通 南下 15.09 美元兑人民币(CFETS) 6.88 0.13 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 6 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具