聚烯烃日报

国投安信期货 聚烯烃日报 SDICESSENCEFUTURES 探作评级2023年01月05日 聚丙烯☆☆☆牛卉高级分析师 塑料 PVC☆☆☆ F3003295Z0011425 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 聚乙烯和聚丙烯收跌。聚乙烯方面，国内装置近期多正常生产，供应方面整体变动不大，因今年过年较早，工人存提前返乡情况，工厂产能利用率将逻步下滑，市场新增装置即将投产，供需面预期偏弱，加之油价下跌带动成本支撑走弱，价格从区间整理上沿承压回落。聚丙烯方面，虽生产企业保持挺价政策，但拉丝排产比例上升，市场需求呈现紧缩避象，临近春节，市场心态略疲款，成交乏力，供需矛盾难以改善，加之油价带动成本支走弱，价格近期承压。PVC回落整理。终端制品企业开工负荷率有进一步下降的预期，部分制品企业后续订单不佳，刚需乏力，采购积极性不高。后续制品企业陆续开启放假模式，需求预期偏弱。PVC检修较少，开工上升。整 体来看PVC库存或进入累库周期，对价格产生压力。不过出口订单仍有新增，印度等市场需求旺盛，对价格提供支撑。 表1：期货主力收盘价表格 收盘价 涨跌 涨跌幅 5日涨跌幅20日涨跌幅 塑料 8008 63 0.78% 1.65%0.29% PP 7695 72 0.93% 0.84%0.09% PVC 6218 21 0.34% 1,40%2.83% 款括未源：wind 表2：聚烯烃现货价格表 最新价 涨跌涨跌幅5日涨跌幅220日涨跌幅 LLDPE（膜级）：华北 8250 50 0.61% 0.61% 0.61% LLDPE（联级）：华东 8150 50 0.61% 0.61% 1.57% LLDPE（膜级）：华南 8500 0 0.00% 1.16% 0.59% 7700 50 0.65% 0.65% 0.65% 7680 20 0.26% 0.26% 1.54% 级熔指2-4)：华南790000.00%0.00%1.25% 乙烯法PVC 8850 0 0.00% 26.25% 20.27% 电石法PVC 8490 50 0.59% 13.59% 43.02% PP(拉丝级熔指2-4)：华北PP(拉丝级熔指2-4)：华东PP(拉丝 数接来源：Wind，单创，PVC股华东地区出厂均价 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资债据，格载请注明出处 表3：PP拉丝不同区域价差变动情况 当前值 5日 20E 60日 120EI PP拉丝（天津-浙江) 20 70 70 20 120 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 220 20 10 70 120 公司版权的其他方式使用。表4：PE不同品科区域价差变动情况 当前位 5日 20日 60日 120日 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 100 100 180 200 50 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 150 100 180 200 100 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 350 100 180 0 50 LDPE淳膜料（华北-华东）100 150 25 150 150 LDPE萍膜科（华南-华东） 100 25 100 325 100 HDPE萍膜料（华北-华东） 75 0S- 25 09- 25 HDPE薄膜科（华南-华东） 50 25 25 125 50 HDPE低熔注塑料（华南-华东） 75 175 190 100 -200 HDPE低燎注塑料（华北-华东） 400 250 355 250 425 数据来源：卓创，wind ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 本报告版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，格载请注明出处 图1：LL期现价差（华东）年度对比图2：LL期现价差（山东）年度对比 →2023年02022.年2021.年202342022.年2021.年 1,000600 800400 600-200- 400- 200200 400 200600- 400-+008 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图3：LL期现价差（华北）年度对比图4：LL期现价差（华南）年度对比 鹿→2023年2022年02021.年+2023年2022年02021.年 600 1,000 400 800 200 600-400- 200 200 400600 200 +008400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播末源：wind 图5：PP期现价差（华东）年度对比图6：PP期现价差（山东）年度对比 2023.年2022.年2021.年2023.42022.年2021.年 400400 200200 200200 400400 600600 800+008 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数括未源：wind数据来源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：PP期现价差（山东）年度对比图8：PP期现价差（华北）年度对比 2022年2023.年2022年2021年 400400 200200- 200200 400400 600009 +008+008 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数择来源：wind 2、跨品种价差 图9：塑料和聚丙烯期货主力合约价差年度对比图10：PP粉粒价差年度对比 2023.年2022年2021.年2022年2021年 L006600 600300 300 0. 300· 300 600 +006 600- 006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数播未源：wind 图11：PP低熔共聚和拉丝价差年度对比图12：HDPE（拉丝级）-LLDPE（膜皱） 2023.年2022年+2021年2023.年2022年02021.年 7001,500 600 500 NMul 1,200 400国投安信期货006 300AMML600 200 100 300 0 100+300- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind致格来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：HDPE（中空级）-LLDPE（膜级）图14：HDPE（注塑级）-LLDPE（膜绒） 2023.年2022年+2021.年+2023·年←2022年2021.年 600-600 400300 2000 300 200 400600 600900 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数据来源：wind 图15：LDPE（普通膜级）-LLDPE(膜级） 2023.年2022·年2021.年 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind 3、跨区域价差 图16：LLDPE不同区域价差 图17：LDPE萍膜料区域价差 广东浙江 山东浙江-41/2 华南华东华北-华东 500 400 400300 200 200 100. 100 200 200300 400- 202215 2022425 2022810 20221125 202215 2022420 202281 20221114 数据来源：wind数播源：平创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图18：HDPE薄膜料不同区域价差图19：HDPE拉丝料不同区域价差 华南华东·华北东HDPE拉丝料（军南华东）1/2 600800 400009 200400- 200 200 400200 ~600400- 2015123120203202021517202271120151231202032020215172022711 致据来源：早创致据来源：早创 图20：HDPE低熔注塑料不同区城价差图21：HDPE小中空料不同区城价格 ·华北-华东华南-华东华北-华东华南-华东 006008 600- 300- 600- 400国投安信期货 300200 6000 006 200 WWWW 1,200 1,500-400 20151231202049202162320229220151231202032020215172022711 数插未源：早创数插未源：早创 图22：PP拉丝不同区域价差 ●PP拉丝（广东浙江)PF1/2 300 200· 100 100 ~200~ 202215202242420228920221124 数据来源：wind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 4、成本毛利 图23：PE-不同原料来源成本对比图24：PE-不同原料未源毛利对比 乙烯歌解+CTOMTO乙烯解CTOMTO 12,0002,000 11,000 1,000- 10,000 9,000 8,000 -1,000 7,000 2,000 6,0003,000J 2022152022424202289202211252022152022425202281120221130 数致接未源：早创数据来源：早创 图25：不同原料路线PP毛利对比图26：不同原料路线PP成本对比 CTONTOPDH1/2乙烯聚解外丙烯1/2 2,00012,000 1,00011,000 10,000 1,000- 9,000 8,000 2,0007.00 3,0006,000· 2022152022425202281120221130202215202242420228920221125 数据来源：卓创数拓来源：早创 图27：中国BOPP含税成本年度对比图28：中国BOPP税后毛利年度对比 2023.年←2022年+2021年2023年2022年2021.年 元 12,0003,000 11,5002,500 11,000安信期2,000国投安信期货 10,5001,500 10,0001,000 9,500500 9.000- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资繁据，转载请注明出处 5、跨期价差 图29：L01-09季节性分析30：L09-05季节性分析 L23012209L2201210941/2L22092205L210921051/3 300200 200 100- 100- 100100 200 300 200 400300 116915915519 数择来源：wind数播未源：wind 图31：L05-01季节性分析图32：PP01-09季节性分析 L22052201L2105-210141/2PP21012009PP220121C1/3 300100 200-0 100 F001 100 200200 400 500J 300 400 520 117 116 915 数播未源：wind 数播未源：wind 图33：PP09-05孕节性分析 图34：PP05-01孕节性分析 PP22092205 PP200920C1/3 ←PP22052001 PP210521C1/3 300 200 100 0· 300 国投安信 100 200 300- 400500 600- 915 519 520 117 300 600- 900 1.200- 资择来源：wind资择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆