玻璃纯碱日报：玻璃纯碱需求向好 共振偏多思路操作

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 玻璃纯碱需求向好共振偏多思路操作 作者：黑色建材组魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年12月13日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【玻璃】 现货市场方面，周二国内浮法玻璃市场价格大稳小动，局部价格小幅调整。华北大稳小动，沙河部分厂4.5mm厚度价格下调，整体出货尚可，部分厚度小板出货良好，大板成交偏一般；华东安徽、山东个别厂报价小涨1元/重量箱，主流成交尚可，多数厂库存稳步缩减；华中价格暂稳，部分成交偏灵活。下游按需补货为主，整体交投平稳，局部出货转淡；华南台玻、南宁厂白玻价格上调1-2元/重量箱，信义取消部分优惠；东北价格暂稳运行，产销不温不火。产线方面：福建连江瑞玻有限公司800T/D产线原产超白浮法玻璃，已于12月11日投料转色普通白玻，目前过渡色中。 供给方面三季度以来持续波动减量。截至本周，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产243条，日熔量共计162640吨。预计整体看，春节前后玻璃供应态势基本平稳。 需求方面，上周国内浮法玻璃市场总体需求变化不大，维持赶工刚需，但中下游回款为主，总体持货谨慎。北方气温下降，部分地区陆续推出冬储政策，但市场囤货偏谨慎。 宏观底部已现，新的年度玻璃终端需求好转及需求旺季到来时进一步向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，积极把握05合约及09合约低位买入套保机会。 【纯碱】 现货市场方面，周二国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。据悉中源化学部分装置检修，纯碱装置开工负荷下降至7-8成，天津碱厂开工负荷仍在恢复中。随着春节的日益临近，终端用户节前适度补货。近期纯碱厂家订单充足，厂家多执行前期订单为主，纯碱厂家库存低位，部分厂家新单价格上涨。 纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率88.6%，较前一周下降1.3个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率96.2%，联碱厂家开工负荷率80.8%，天然碱厂开工负荷率100%。上周纯碱厂家产量在60.5万吨左右。 纯碱企业库存低位运行。上周国内纯碱企业库存总量在28.06万吨 （含部分厂家港口及外库库存），环比12月1日库存增加2.2%，同比下降80.7%，其中重碱库存10.36万吨。近期纯碱厂家开工负荷维持在高位，多数纯碱厂家订单充足，西北地区发运发运受到一定影响，库存有所增加。 纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5正套。 经济活力恢复轻碱需求有望显著回升；房地产转暖玻璃冷修开始点火，光伏玻璃投产按计划推进，重碱需求向好。展望2023年，需求全面向好而上半年供给增量有限，05合约贴水现货维持多配，建议需求方逢低买入配置，前期多单继续持有。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能持续减量需求释放不及预期9 二、需求不及预期玻璃生产企业库存高企9 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存有所回升12 二、纯碱装置开工率高位运行12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第五部分持仓情况17 一、玻璃5月合约成交持仓统计17 二、纯碱5月合约成交持仓统计18 2022-06-16 2022-06-26 2022-07-06 2022-07-16 2022-07-26 2022-08-05 2022-08-15 2022-08-25 2022-09-04 2022-09-14 2022-09-24 2022-10-04 2022-10-14 2022-10-24 2022-11-03 2022-11-13 2022-11-23 2022-12-03 2022-12-13 2020-01-13 2020-02-13 2020-03-13 2020-04-13 2020-05-13 2020-06-13 2020-07-13 2020-08-13 2020-09-13 2020-10-13 2020-11-13 2020-12-13 2021-01-13 2021-02-13 2021-03-13 2021-04-13 2021-05-13 2021-06-13 2021-07-13 2021-08-13 2021-09-13 2021-10-13 2021-11-13 2021-12-13 2022-01-13 2022-02-13 2022-03-13 2022-04-13 2022-05-13 2022-06-13 2022-07-13 2022-08-13 2022-09-13 2022-10-13 2022-11-13 2022-12-13 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 纯碱2301 纯碱2305 玻璃2301 玻璃2305 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2020-01-13 2020-02-13 2020-03-13 2020-04-13 2020-05-13 2020-06-13 2020-07-13 2020-08-13 2020-09-13 2020-10-13 2020-11-13 2020-12-13 2021-01-13 2021-02-13 2021-03-13 2021-04-13 2021-05-13 2021-06-13 2021-07-13 2021-08-13 2021-09-13 2021-10-13 2021-11-13 2021-12-13 2022-01-13 2022-02-13 2022-03-13 2022-04-13 2022-05-13 2022-06-13 2022-07-13 2022-08-13 2022-09-13 2022-10-13 2022-11-13 2022-12-13 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-13 2020-02-13 2020-03-13 2020-04-13 2020-05-13 2020-06-13 2020-07-13 2020-08-13 2020-09-13 2020-10-13 2020-11-13 2020-12-13 2021-01-13 2021-02-13 2021-03-13 2021-04-13 2021-05-13 2021-06-13 2021-07-13 2021-08-13 2021-09-13 2021-10-13 2021-11-13 2021-12-13 2022-01-13 2022-02-13 2022-03-13 2022-04-13 2022-05-13 2022-06-13 2022-07-13 2022-08-13 2022-09-13 2022-10-13 2022-11-13 2022-12-13 2021-05-13 2021-06-13 2021-07-13 2021-08-13 2021-09-13 2021-10-13 2021-11-13 2021-12-13 2022-01-13 2022-02-13 2022-03-13 2022-04-13 2022-05-13 2022-06-13 2022-07-13 2022-08-13 2022-09-13 2022-10-13 2022-11-13 2022-12-13 纯碱活跃合约持仓量（手） 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2018-12-13 2019-03-13 2019-06-13 2019-09-13 2019-12-13 2020-03-13 2020-06-13 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2022年12月13日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2022年12月13日 1533 1730 1505 1580 1540 1510 2022年12月12日 1533 1730 1505 1580 1540 1510 2022年12月9日 1555 1730 1511 1580 1540 1510 2022年12月8日 1555 1730 1506 1580 1540 1510 2022年12月7日 1555 1730 1541 1580 1540 1510 2022年12月6日 1590 1730 1541 1580 1540 1510 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 -57 0 -36 0 0 0 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，周二国内浮法玻璃市场价格大稳小动，局部价格小幅调整。华北大稳小动，沙河部分厂4.5mm♘度价格下调，整体出货尚可，部分♘度小板出货良好，大板成交偏一般；华东安徽、山东个别厂报价小涨1元/重量箱，主流成交尚可，多数厂库存稳步缩