2022年煤炭行业信用风险总结与展望

2022年煤炭行业信用风险总结与展望

2022年1-10月，受益于保供期间新增产能的逐步释放，全国原煤产量同比增加明显，下游钢铁和建材行业对煤炭的需求支撑有所减弱，但由于2021年煤炭行业缺口较大，煤炭供需仍处于紧平衡状态，加之政策对煤炭价格控制较为严格，煤炭价格延续了2021年末以来的高位运行态势，煤炭行业盈利规模较上年同期大幅提升。2022年以来，随着煤炭企业盈利水平的提升及经营获现规模的扩大，煤炭企业借机主动降低财务杠杆，2022年1-11月，煤炭行业债券融资规模同比下降明显，净融资额转为净流出。煤炭企业债务负担较上年底有所下降。煤炭企业存续债券级别以AAA为主，整体信用风险不大。四季度进入采暖季后将带动煤炭需求的增加，但由于目前煤炭价格管控较为严格，上行幅度有限，得益于前三季度盈利的累积，预计2022年全年煤炭行业企业盈利同比将大幅提升。展望2023年，随着疫情管控基本放开，宏观经济的复苏将带动下游需求大幅增长，煤炭供需仍将处于紧平衡状态，煤炭价格有望继续维持高位，煤炭行业整体信用环境将持续改善，但仍需关注非煤业务占比高、盈利能力弱、债务负担重、融资环境恶化及安全管理压力大的煤炭企业在煤炭价格出现波动时的风险暴露。