黑色商品日报：市场成交萎靡 价格高位持稳

期货研究报告|黑色商品日报2023-01-04 市场成交萎靡价格高位持稳 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：市场成交萎靡，价格高位持稳 逻辑和观点： 昨日螺纹2305合约开盘下挫后震荡爬升收于4063元/吨，环比下跌0.59%。热卷2305合约开盘下挫后震荡爬升收于4099元/吨，环比下跌0.89%，现货方面：上海地区价格较元旦前涨10-40不等，中天4030-4050、永钢4100-4120、二三线4000-4060，商家反馈成交一般偏弱，全国建材成交11.3万吨。 整体来看，元旦假期期间现货成交整体较差，报价较少，今年市场提前放假的贸易商和终端增多，假期现货较冷清。分地区看，多数地区偏稳，唐山地区表现较弱，螺纹山西地区钢厂挺价，有补涨。近期建材产销端均环比回落，钢厂利润未有改善，库存持续累积。但随着疫情管控的放松加上地产端融资的刺激，建材需求不会一直萎靡，可对远期的供需给予乐观的态度。短期随着春节的临近，产销及补库节奏均有进一步放缓的趋势，补库程度弱于往年，预计钢材价格呈现高位震荡趋势。 策略： 单边：高位震荡跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：疫情发展情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。 铁矿：发运增加，铁矿稳中偏强 逻辑和观点： 昨日铁矿主力合约2305整体横盘运行，收于851.5元/吨，跌幅0.41%。根据最新数据， 全球铁矿发运略有增加，澳巴港口库存有所减少，为过去2022年度的中低水平。 在大环境转好后，尤其国内防疫政策的改变，对于消费崩塌的悲观预期有所修正。由于前期积累的悲观氛围，产业链低库存矛盾开始显现。当前煤焦端价格有所下滑，矿 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 端价格高企，整体钢厂利润改善不理想，恰逢淡季，高炉产量尚未有起色；同时预期的改善使得产业链寻找合适的补库时机提升库存至正常水平，春节前若钢厂看好新年需求复苏进行力度较大补库，铁矿或许短期还将保持强势。在产业链整体库存抬升之前，铁矿呈现易涨难跌态势。 策略： 单边：震荡偏强跨品种：无 跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点：高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。 双焦：钢厂提降呼声起，双焦盘面下降明显 逻辑和观点： 焦炭方面：随着元旦假期�现第一轮提降呼声，华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格提降100-110元/吨，昨日焦炭2305合约收于2627元/吨，跌幅2.88%。现货方面，港 口现货准一级焦参考成交价格2720-2750元/吨，港口现货偏弱运行。供应方面，随着原料煤价格下跌，焦炭成本下移，焦企利润有所修复，近期焦企开工率已超过去年同期。需求方面，焦炭经四轮提涨落地后开启第一轮提降，钢材仍处消费淡季，钢厂补库需求不高，对焦炭维持刚需采购为主。综合来看，近期焦炭供需偏紧格局有所缓解，前期由于现货连续提涨，上周末钢厂�现提降呼声，预计短期内焦炭维持震荡运行。 焦煤方面：昨日焦煤2305合约收于1826.5元/吨，跌幅2.56%。现货方面，长冶地区炼 焦煤价格2600元/吨。供应方面，上周煤矿开工率微增，产量略有回升，考虑到部分煤矿已基本完成全年任务，后期非保供煤矿产量将保持低位。需求方面，随焦炭现货开始提降落地，焦企对原料煤的需求有所减弱。蒙煤方面，口岸日通关车辆持续高位，市场交投氛围较为平淡，成交情况稍显冷清。整体来看，预计短期内焦煤维持震荡运行。 焦炭方面：跟随成材震荡焦煤方面：跟随成材震荡 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/11 跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：安全生产、焦化利润、煤炭进口和经济会议等。 动力煤：日耗增长乏力，供需双弱运行 市场要闻及数据： 期现货方面：产地方面，由于疫情感染和年底放假检修影响，整体供应缩减，拉煤车辆减少，库存略有累积，主产区市场价格稳中偏弱，市场需求整体疲软。港口方面，目前采购仍以刚需为主，参与者对后市看法仍偏悲观。港口市场报价趋于稳定，港口5500大卡基本报价在1200元/吨左右。运价方面，截止到12月30日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于699.79，较上一日下跌28.94个点，跌幅3.97%。 需求与逻辑：产地煤供应缩减，煤价稳中僵持。终端电厂日耗增长空间不大，库存相对偏高，后续需求持续性不强。非电终端错峰生产，市场煤采购不多，当前供需双弱，整体煤价稳定偏弱运行。期货上由于流动性不足，因此我们建议继续中性观望。 策略： 单边：中性观望期权：无 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：现货产销稳定，玻碱震荡上行 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2305震荡上行，收于1672元/吨，上涨25元/吨，涨幅1.52%。现货方面，昨日全国均价1592元/吨，较上个交易日价格上涨0.51%，浮法产业开工率78.55%，环比持平。沙河市场产销尚可，华中地区价格上调20元/吨，华南地区产销稳定。整体来看，玻璃产销受政府连续释放利好政策影响，成交表现尚可，但受 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11 春节临近和疫情影响，市场心态谨慎，短期玻璃需求难有明显改善，更利好远端需求，且玻璃高库存仍压制玻璃价格弹性，预计玻璃价格或将维持低位震荡走势，后续紧密跟踪房地产及国内经济恢复情况。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2305震荡上行，收于2769元/吨，上涨55元/吨，涨幅2.03%。现货方面，昨日国内纯碱市场表现尚可，整体开工率93.33%。整体来看，纯碱产销尚可，整体开工率仍处于相对高位，光伏玻璃投产和纯碱高�口使纯碱需求有一定的强支撑，现货维持偏强走势，纯碱各环节库存均处于绝对低位，在防控政策调整和地产利好带动玻璃远端预期的情况下，仍看好2023年上半年纯碱价格，建议逢低做 多2305合约。策略： 玻璃方面：中性 纯碱方面：谨慎看涨2305合约 跨品种：多纯碱2305空玻璃2305 跨期：多纯碱2305空纯碱2309，价差300左右，择机入场 关注及风险点：疫情影响、玻璃产线冷修情况、宏观经济环境等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/11 商品每日价格基差表 项目 合约 今日1月3日 昨日12月30日 上周12月26日 上月12月2日 项目 合约 今日1月3日 昨日12月30日 上周12月26日 上月12月2日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 4120 4100 4040 3790 上海现货 4140 4180 4100 3940 北京现货 3980 3980 3890 3720 天津现货 4030 4040 3970 3830 广州现货 4410 4400 4350 4160 广州现货 4110 4140 4080 3980 RB01合约 4088 4140 3999 3784 HC01合约 4124 4180 4083 3918 RB05合约 4063 4105 4006 3808 HC05合约 4099 4143 4048 3883 RB10合约 4040 4085 3988 3770 HC10合约 4055 4094 4010 3829 基差:上海 RB01 32 -40 41 6 基差:上海 HC01 16 0 17 22 RB05 57 -5 34 -18 HC05 41 37 52 57 RB10 80 15 52 20 HC10 85 86 90 111 基差:北京 RB01 -18 -70 -19 26 基差:天津 HC01 -4 -50 -23 2 RB01-RB05 25 35 -7 -24 HC01-HC05 25 37 35 35 RB05-RB10 23 20 18 38 HC05-HC10 44 49 38 54 唐山普方坯价格 3750 3780 3710 3550 长流程即期利润 华北 -122 -132 -117 -130 张家港6-8mm废钢 2760 2760 2690 2500 华东 -162 -195 -200 -205 唐山生铁即时成本 2888 2922 2878 2763 江苏生铁即时成本 3060 3064 3020 2888 全国废钢到货(万吨) 34.40 34.17 36.64 35.23 长流程盘面利润 近月 -68 -133 -139 -143 全国建材成交(万吨) 11.31 10.60 12.74 15.26 远月 17 -5 -18 -113 长流程即期利润 华北 -95 -116 -153 -192 超远月 46 29 19 -70 华东 -156 -162 -165 -257 卷矿比 现货 4.44 4.45 4.53 4.60 长流程盘面利润 近月 -36 -123 -145 -191 01合约 4.78 4.83 4.86 4.98 远月 43 17 6 -140 10合约 4.89 4.89 5.01 5.11 超远月 94 70 56 -92 卷焦比 现货 1.52 1.52 1.46 1.47 短流程即期利润 华东 -163 -181 -156 -178 01合约 1.43 1.42 1.35 1.39 华南 -105 -90 -84 -168 10合约 1.60 1.59 1.52 1.50 螺矿比 现货 4.42 4.37 4.47 4.42 卷螺差 现货 20 80 60 150 01合约 4.73 4.79 4.76 4.33 01合约 36 40 84 134 10合约 4.87 4.88 4.99 5.31 10合约 15 9 22 59 螺焦比 现货 1.51 1.49 1.44 1.41 焦炭焦煤 01合约 1.42 1.54 1.47 4.40 焦炭现货价格:准一级 日照港 2720 2750 2800 2680 10合约 1.60 1.58 1.52 4.59 唐山到厂价 2800 2900 2900 2700 铁矿石 吕梁出厂价 2560 2660 2660 2460 日青京曹四港最低价 PB粉 848 854 823 780 J01合约 2875 2944 3016 2819 超特粉 695 699 672 638 J05合约 2627 2670 2723 2696 卡粉 935 944 910 874 J09合约 2531 2578 2630 2557 普氏62%美金指数 - 117.35 112.50 107.30 基差:日照港现货 J01 80 43 25 93 I01合约 864 865 840 788 J05 328 317 318 216 I05合约 852 863 828 778 J09 424 409 411 355 I09合约 830 838 800 750 J01-J05 248 274 294 123 基差:PB粉 I01 46 51 43 47 J05-J09 97 93 93 140 I05 58 53 54 57 焦煤现货价格:主焦 中硫煤 2350 2350 2350 2100 I09 80 79 82 85 沙河驿蒙5# 2340 2340 2355 2320 基差:超特粉 I01 35 38 34 49 港口提澳煤 2540 2540 2540 2520 I05 47 40 46 59 澳洲中挥发硬焦CFR中国 280 280 2