【中泰电新】HJT专家交流会要点投资观点：23年看，HJT产业化

【中泰电新】HJT专家交流会要点 投资观点：23年看，HJT产业化有望超预期，板块性机会有望复制22年的TOPCON，当前位置，我们重点推荐受益于异质结放量的【苏州固锝】 【聚和材料】【赛伍技术】等 【会议总结】 1、HJT成本：非硅BOM成本2.2-2.5毛左右/W，化学品1分钱/W，气体3分钱/W，靶材4分钱/W，网板半分钱/W，浆料1.3-1.4毛/W，硅片8毛 5/W，总成本在1.2-1.25元/W。 2、HJT盈利：预计23年中开始盈利，比TOPCon溢价3%-4%，比PERC溢价6%，单瓦盈利3-5分。 3、异质结产能：预计23年上半年或下半年华晟会有10几GW产能出来，金刚有5-6GW产能出来，东方日升预计会有5GW产能出来。明阳在盐城有1.2GW两条线，目前在装机，预计上半年出片。 爱康目前定了3条迈为的线1.8GW，目前第一条线已经出片，另外两条线今年上半年搬入，今年也会有产出。国电投在龙岗5GW、正业科技在山东5GW、国晟2GW、以及三五互联这些公司都会有有2-5GW产能落地。明阳有在广东5GW（10条线）的公告出来，预计下半年搬入，明年出片。 4、异质结提效路径： 1）颗粒硅做异质结电池研究； 2）制绒方面，在超小绒面提高光的反射率； 3）双面微晶P面膜层结构优化及工艺优化； 4）铜电镀预计效率提高0.2-0.3； 5）金属化预计效率提高0.1左右； 6）组件方面，提高可靠性以增效，比如光转膜应用，预计提高0.1的效率。 5、银包铜技术： 1）导入情况：对于166硅片，可靠性测试已通过，现在已经全部用银包铜浆料在跑166。 210硅片，现在细栅在做银包铜，主栅还是要KE的银包铜或纯银浆。 2）降本情况：如果全部导入，银耗将降至12-15mg/W，浆料成本能够降至8-9分钱/W。 3）效率情况：相比纯银浆，效率大概低0.1-0.15%。 6、电镀铜技术： 1）主要公司进展：目前主要是太阳井、捷得宝等公司在研发电镀设备，其中太阳井和捷得宝是在和隆基、通威合作，前两个月刚出样机，做的效果比较保密。 2）目前无法导入的原因：设备、材料、工艺都不成熟，达不到量产要求，电镀接触问题以及电镀均匀性目前达不到要求。 3）预计导入时间：预计2-3年后电镀铜设备才能实现量产。 7、单面/双面微晶情况： 1）单面微晶：从金刚和华晟210半片单面微晶跑的效果来看，12BB平均效率24.8，金刚玻璃无主栅0BB的平均效率是25.2左右，良率基本在 98.5。 2）双面微晶：第一条是在合肥通威中试线上调试，目前得到的反馈效率比单面微晶高0.2-0.3。 8、目前设备稼动率：清洗制绒在98%以上，PECVD基本在95%以上，PVD也在95%以上，丝网印刷97%以上，自动化这块平均下来在92%左右。