棉花棉纱周报：短期需求仍受疫情冲击，中期预期向好

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2023年01月03日 短期需求仍受疫情冲击，中期预期向好 棉花棉纱周报 ●国内棉市：上周郑格震荡偏强，现货价格稳中上涨，现策成交环比有操作评级 所好转，但总体仍偏一般，纺金对现货价格接受度不高的情况下纺金仅叫棉花★☆☆ 高采购，防企开机受到工人感染疫情的影响，预计本周情况将证渐缓解，棉纱★☆☆ 务外当下考求仍偏药，部分城市居民活动有所恢复，但全国居民消费仍受 到疫情的冲击，但中期复苏预期仍然向好：纯梯纱库存继续下降，织厂的 图1：梯花主力合约收盘价 采购偏好，贸易商积板备货，对于春需求完满期棒。下游开机环比小幅→棉花主力合约收盘价 走弱，但预计本周情况或出现好转，梯妙的库存链续降低，市场对于春季点 行情克满期待。目前者国内仍是药现实和强预期的博弃，盒面走劳仍表现 24,000 22,000 偏强。截至12月30日，--号梯注册仓单2584张、预报仓单1821张，合计20,000国投信期货 4405张，折18.501万吨：22/23注册仓军新腾棉2580（其申北腾库1849，18,000- 南岸715，内地库16），地产格4张：戴止到2023年1月2日，新隆地区庆 16,000 梯系计加工总量423.62万吨，同比减幅12.68%。 ●国际棉市：上周关格震荡圆落，英梯周度签的数据持续表现偏药，最 14,000 12,000 20221420226272022129 新的数播环比好转，激至12月22日需周，2022/23关陷地梯周度签约1.87 数括未源：wind 万吨，其中韩国签的0.4万吨，中国签约0.35万吨：2023/24周签的0.08万曹凯首席分析师 吨。戴至2022年12月29日当周，关陆地棉累计检验量272.28万吨，同比降 5.19%，占年偿地格产量预估值的92.30%（2022/23年度险地梯产量预估值 为295.26万吨）：关格平衡表和全球棉花平衡表仍存在-定忘异，关梯 平谢表仍偏繁，但奈何亏求持续偏题。印质格花上节持续偏慢，近期印度梯价也出现大幅圆落，由于中国疫情放升，电带动印度高求近期亏求有所好转：截至2023年1月1日当周，印度梯花周度上市量10.93万吨，环比上 一周减少2.23万吨，较三年均值减少的13.6万吨：印度2022/23年度的裤花累计上市量的142.32万吨，较三年均值累计减少的112.26万吨，关注印度产量，后续下调概率较大：截至12月24日已西2022/23年度梯花种想充 成20.2%，同比降1.7个西分点，较前三年均值降低2.5个分点。 ●总结展望：灵梯平衡表和全球平衡表仍存在教大忘异，但奈何高求度 弱导致关梯上涨乏力，全球梯花消费或仍有下调空间，供给端关注印度情况。国内仍呈现弱现实强预期的情况，短期消受受限于疫情，但申期复苏仍是资金者多主要变辑，操作上多率读慎持有。 F03095462Z0017365 01058747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依拆。转载请注明出处 一、期货和现货行情 上周棉花期现货价格震荡偏强，现货成交环比好转，但总体表现仍然一般，从供给端来看供给仍然宽松，但需求复苏的期待仍然较高，棉纱库存继续降低：本周开机或有所好转，但临近春节，工人放假增多，需求表现仍要看节后情况。 表1：周度郑棉收盘价 2022年12月30日5日涨跌5日涨跌幅20日涨跌20日涨跌幅 CF301.CZC收盘价 14160 195.00 1.40% 675.00 5.01% CF305.CZC收盘价 14260 235.00 1.68% 805.00 5.98% CF309.CZC款盘价 14435 250.00 1.76% 800.00 5.87% 资据来源：wind 表2：周报现货价格汇总图 2022年12月30日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 中国棉花价格指数：328 15045 57.00 0.38% 103.00 0.69% 进口梯价格指数：M：1%配额港口提货价 17361 161.00 0.92% 296.00 1.68% 进口棉价格指数：M：滑准税港口提货价 17497 158.00 0.89% 292.00 1.64% Cotlook：A指数（美分/磅） 99.8 5.25 5.00% 0.70 0.71% 中国纱线价格指数：C32S 22935 135.00 0.59% 260.00 1.15% 进口梯纱价格指数：港口提货价：C32S 23930 2.00 0.01% 78.00 0.33% 进口棉纱价格指数：到港价C32S（美分/磅） 3.04 0.01 0.33% 0.01 0.33% 坏布价格指数：32支炖梯斜纹布（元/米） 5 0.00 0.00% 0.57 12.87% 坏布价格指数：40支纯棉精梳府绸（元/米） 7.6 0.00 0.00% 0.45 6.29% 数据来源：wind 图2：CF2301-2305图3：CF2305-2309 元施CF19011905CF200120C1/5CF19051909CF200520C41/5 2,0001,500 1,5001,200 1,000 500 0 国投安信 006 009 300- 500300 1,000600 516615715814913101311121212111915102512411322243513 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资概据，转载请注明出处 图4：01基差图5：05甚差 1901基差2001基差1/32305基差2205基差1/3 5,0004,000 4,000 3,000 3,000 2,000 1,000 2,000 1,000 0- 1,000 1,000- 2,000-2,000 3,000 11622546516625849131023122111 3,000 资据来源：wind资据来源：wind 图6：中国梯花价格指数：328图7：tteb3128级棉花 24,00022,00020,000 18,00016,000 14,000- 12,000 10,000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数播未源：wind 数播未源：tteb 2021年+2021/2鹿+tteb3128级棉花 国投安信期货 DICESSENCTURE: 图8：进口梯价格指数（到港价）图9：中国纱线价格指数：C32S 美分进口棉价格指数(FCIndex):S:1/32022年2021.年2021/2 /施 18032,000 30,000 160 28,000 26,000 120 24,00022,000 100 20,000 80- 18,000 202214 2022420 202281 20221117 140 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像搭，格载请注明出处 图10：中国梯花指数和梯妙格指数和价差（5.年）图11：坏布价格指数 中国棉花价格福数：328（左）场布价格数：10支靛蓝牛仔布1/4 33,00011,00010 30,000-10,0009- 27,000 24,000 21,000 18,000 8- 9,000 7- 8,000 6- 7,000 15,0005- 12,000 6,0004- 9,0005,000 20181320198920216420181320196620201152022324 数择来源：wind数据来源：同花质ifind 图12：中国梯花价格指教和与其他纺织原的价差（10年） 棉花-枝胶起纤（左） 棉花1/3√ 元 18,000 24,000 15,000 22,000 12,000 国投安信期货20,000 000°6 18,000 6,000 16,000 3,000 14,000 0 12,000 3,000- 10,000 201314 2014617 20151130 201755 2018103 2020310 2021810 数插未源：同花顺ifind,wind 二、仓单和cftc持仓 截至12月30日，一号棉注册仓单2584张、预报仓单1821张，合计4405张，折18.501万 吨。22/23注册仓单新疆棉2580（其中北疆库1849，南疆库715，内地库16），地产棉4 张。截止到2023年1月2日，新疆地区皮棉累计加工总量423.62万吨，同比减幅12.68%。截至12月23日，ON-CALL2303合约上卖方未点价合约减持294张至32984张，折75万吨。 2022/23年度的合约卖方未点价合约上卖方未点价合约数减持至58917张，折134万吨 环比前一周减持2万吨。 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图13：郑梯仓单+有效预报图14：郑梯仓单有效预报-孕节性 02022年02021.年2021/22022年02021.年02021/2 张张 50,0008,000- 40,000 30,000安信期货 6,000 4,000 投安信期货 20,000 10,000- 2,000 0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：wind致择来源：wind 图15：ICE2号花商业净多持仓图16：ICE2号花基金净多持仓 →2022年 +2021/2 +2022年 2021年 +20241/2 张 张 30,000120,000 0 30,000 60,000 90,000 60,000 90,00030,000 120,000 150,000 180,000 0- 30,000 210,000 1月3月5月7月9月 11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播未源：wind 图17：ICE梯花：木点价买草量图18：ICE梯花：木点价卖草量 +2022.年2021.年2021/22022.年2021.年+2021/2 张张 70,000180,000 60,000 160,000 期货140,000货 50,000120,000 40,000 30,000- 1月3月5月7月9月11月 100,000 80,000 60,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、美棉生长和出口情况 截至2022年12月29日当周，关陆地梯累计检验量272.28万吨，同比降5.19%，占年陆地棉 产量预估值的92.30%（2022/23年度陆地棉产量预估值为295.26万吨）。 截至12月22日当周，2022/23美陆地棉周度签约1.87万吨，其中韩国签约0.4万吨，中国签约0.35万吨：2023/24周签约0.08万吨；2022/23美陆地棉出口装运3.18万吨，周增27%，其中巴基斯坦0.92万吨，中国0.69万吨。22/23年度皮马棉本周签约1263吨，环比上周降926.3吨；本年度总签售2.73万吨，同比减少67.6%；周出口装运量为969.1 吨，环比上周降867.3吨，较前四周平均水平降15.1%：累计出口装运量为1.17万吨， 同比降62.6%。22/23美棉陆地棉和皮马棉总签售量201.11万吨，占年度预测总出口量 （272万吨）的74%；累计出口装运量86.76万吨，占年度总签约量的43%.23/24年度陆 地棉周签为0.08万吨，环比上周增261.2%，同比降85.64%；总签售27.29万吨，同比增 12.42%。 图19：美梯：种植选度图20：美梯优良率 2022年4月1日-2022年7月1日41/4 % 2021年4月1日-2021年7月1日1/4 % 10080 8070