棉花棉纱周报：棉花中期需求仍偏弱势，继续关注新棉加工情况

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURIS2022年10月22日 棉花中期需求仍偏弱势，继续关注新棉加工情况 棉花棉纱周报 ●国内棉市：上周郑将度荡四落，01合约在13000附近仍有支撑，一方西现 操作评级 贷至热象现弱势，但目前基差仍然偏大，另外新揭成本，在进入10月之后棉花 有所上涨，近期新登籽棉收购价格在5.6-6元/公斤附近，高价区域的成本棉纱 基本在13000附近，由于疫情原团导效新梯加工进度大幅偏慢，前期收购价 格普造偏低，之后价格三现罐慢上滤的超势，图此新棉成本重心有所格图1：梯花主力合约收盘价 升。上周现觉价格有所走弱，近期出隆选输有所好转，但内地接收方仍有 棉花主力合约收盘价 阻码，坊企对于棉花采购偏谨慎，由于内地价格高导数加工利润差，在需点 求不好的情况继埃等待后埃低价的新棉。全国棉花文易市场数据统计，截24,000 止到2022年10月23日，新整地区皮将累计加工总49.63万吨，同比减幅50.04%。裁至10月21日，一号梯注册仓单6179张、预报仓单6张，合计6185 22,000 20,000期货 18,000- 张，折25.98万吨，21/22注册仓单解隆将6142（其中北隆库3210，内隆库16,000 1401，内地库1531），地产棉28张。22/23注册仓单地产梯9张，新整棉0张 14,000 12,000 （共中北隆库0，南隆库0)。202110222022412202292 ●国际棉市：上周关棉缝块下跌，周五出规反弹，目前市场关注和交易核数括未源：wind 心仍在需求疫弱和宏观冲告。最新棉周度签均数据偏弱，主要防织品出曹凯首席分析师 口国订单均不好。截至2022年10月20日当周，关陆地梯合计检验量52.38 万吨，同比增37.9%，占年陪地棉产量预估值的17.4%（2022/23年度陪地棉 F03095462Z0017365 产量预估值为290.53万吨）。截至10月13日当周，2022/23关陆地梯周度010-58747784 签约1.92方吨，周降42%。印度近期降雨偏多，手致短期梯花收获进度受到gtaxinstitute@essence.com.cn 影响，后续情况或有改善。巴西棉花文投清淡，工厂采购积极性不高，预 期巴西22/23年度产量将有所增加，预期产量或超过290万吨：巴基斯担处 于收获期，国洪涝灾害导效上市量同比偏低，从巴基斯担国内预伤和关农预估未看，仍存在一定分域，但目前国际棉价关注的焦点在需求和志观，供给端的关注度偏低。 ●总结展翌：近期关棉交易的焦点仍在需求偏弱和志观冲击，从长期供需 平谢表来看，关棉短期在70-80关分的估值能够接受，继续关注需求系现， 全球棉花需求或仍有下调空间，需求疫弱或导致平衡象更加完松，中期持价或仍不系观。国内供给总量充足，需求偏弱，棉花加工和适输受到疫情的影响，短期郑弗走势偏度端，中期仍偏弱。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货行情 上周郑棉震荡回落，跌幅较大，在周五价格略有企稳，从新棉预售价格和新棉成本来看， 01合约在13000附近略有支撑；上周现货价格呈现阴跌的状态，需求仍偏弱势，在需求疫 弱叠加疫情影响，市场主动降低棉花库存，等待新棉大量上市，棉纱价格同样偏弱。 表1：周度郑梯收盘价 2022年10月21日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 CF301.CZC收盘价 13225 520.00 3.78% 1030.00 7.23% CF305.CZC收盘价 13260 295.00 2.18% 950.00 6.69% CF309.CZC收盘价 13290 440.00 3.20% 1090.00 7.58% 数播示源：wind 表2：周报现货价格汇总图 2022年10月21日 5涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 中国梯花价格指数：328 15889 102.00 0.64% 380.00 2.45% 进口棉价格指数：M：1%配额港口提货价 16420 1043.00 5.97% 3484.00 17.50% 进口梯价格指数：M：滑准税港口提货价 16565 1033,00 5.87% 3449.00 17.23% Cotlook：A指数（美分/磅） 95 5.95 5.89% 15.85 14.30% 中国纱线价格指数：C32S 23805 470.00 1.94% 815.00 3.31% 进口棉纱价格指数：港口提货价：C32S 24565 269.00 1.08% 941.00 3.69% 进口梯纱价格指数：到港价C32S（美分/磅） 3.28 0.10 2.96% 0.33 9.14% 坏布价格指数：32支纯梯斜纹布（元/米） 5 0.00 0.00% 0.00 0.00% 坏布价格指数：40支纯梯精梳府绸（元/米） 7.6 0.00 0.00% 0.00 0.00% 致格来源：wind 图2：CF2209-2301图3：CF2301-2305 2018年1月1月2018年9月30日1/5CF19011905CF200120C1/5 2,000 2,000 1,500 1,500 1,000 1,000 500500 0-0 500500 国投安信 1,000 1月2月3月。5月6月7月8月9月 1,000 516615715814913101311121212111 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图4：09基差图5：01基差 1809基差1909基差41/31901基差2001基差1/3 4,0005,000 3,000 4,000 3,000 2,0002,000 1,0001,000 1,000 1,0002,000 2,000-3,000- 9151025124113222435136228191011622546516625849131023122111 资择来源：wind资据来源：wind 图6：中国梯花价格指数：328图7：tteb3128级棉花 ←2021.年+2021/3+tteb3128级棉花 24,00024,000 22,000 20,000国投 18,000- 22,000 20,000 国投安期货 16,000 18,000 14,000- 12,000 16,000 10,000 1月3月5月 7月9月 11月 14,000 2022142022482022752022929 数播未源：wind数播未源：tteb 图8：进口梯价格指数（到港价）图9：中国纱线价格指数：C32S 美分进口棉价格指数(FCIndex):S:1/32022年2021.年2021/3 /施 18032,000 160 140 30,000 26,000 120 24,000 100 22,000 20,000 80- 18,000 28,000国投 20211022202227202252320228301月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图10：中国梯花指数和梯妙格指数和价差（5年）图11：坏布价格指数 中国棉花价格福数：328（左）场布价格指数：10支靛蓝牛仔布1/4 33,00011,00010 30,000-10,0009- 27,000 24,000 21,000 18,000 8· 9,000 7- 8,000 6- 7,000 15,0005- 6,0004- 12,000 9,000 5,000 2017102220196620213172017102320193252020821202216 数择来源：wind数择来源：同花顺ifind 图12：中国梯花价格指教和与其他纺织原的价差（10年） 鲁一棉花一枝胶纤（左) 18,000 24,000 15,000 22,000 12,000 国投安信期货20,000 9,000 18,000 6,000 16,000 3,000 14,000 0 12,000 3.000-10,000 20121022201442201591420172212018725201912202021528 数插未源：同花顺ifind,wind 二、仓单和cftc持仓 截至10月21日，一号棉注册仓单6179张、预报仓单6张，合计6185张，折25.98万吨。21/22注册仓单新疆棉6142（其中北疆库3210，南疆库1401，内地库1531），地产棉28 张。22/23注册仓单地产棉9张，新疆棉0张（其中北疆库0，南疆库0）。由于疫情原因导致 新棉公检进度偏慢，也影响了新棉上市和销售节奏。 截至10月14日，0N-CALL2212合约上卖方未点价合约减持3885张至34403，折78万吨，环比前一周减持9万吨。2022/23年度的合约卖方未点价合约减至78629折178万吨，环比前一周减持2324张，折约6万吨。 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图13：郑梯仓单+有效预报图14：郑梯仓单有效预报-孕节性 2022.年02021.年2021/302022.年02021.年02021/3 张张 50,0008,000- 40,000 6,000 30,000投安信期货投安信期货 4,000 20,000 10,000- 2,000 0+0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图15：ICE2号花商业净多持仓图16：ICE2号花基金净多持仓 →2022年 2021.年 +2021/3 2022年 2021年 →2021/3 张 张 30,000120,000- 0 30,000 60,000 90,000 60,000 90,00030,000 120,000 150,000 180,000 0- 30,000 210,000 1月3月5月7月9月 11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播末源：wind 图17：ICE梯花：木点价买草量图18：ICE梯花：木点价卖单量 +2022.年2021.年+2021/3+2022.年2021.年+2021/3 张张 70,000180,000 60,000 160,000 50,000 40,000 140,000 120,000 100,000 30,00080,000 20,000 1月3月5月7月9月11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、美棉生长和出口情况 截至2022年10月20日当周，关陆地梯合计检验量52.38万吨，同比增37.9%，占年陆地棉 产量预估值的17.4%（2022/23年度陆地棉产量预估值为290.53万吨）。 截至10月13日当周，2022/23美陆地棉周度签约1.92万吨，周降42%，其中巴基斯坦0.63万吨，埃及0.5万吨；2023/24年度周签约0.1万吨；2022/23美陆地棉出口装运3.76万 吨，周降1%，其中中国1.63万吨，巴基斯坦0.56万吨。2022/23年度皮马棉本周签约19.7 吨：本年度总签售2.35万吨，同比减少60.1%：周出口装运量为58.3吨，较前一周减少 54%，较前四周平均水平减少74.3%：累计出口装运量为0.42万吨，同比降75.1%。22/23 美棉陆地棉和皮马棉总签售量192.18万吨，占年度预测总出口量（272万吨）的71%； 累计出口装运量54.16万吨：占年度总签约量的28%。23/24年度陆地棉周签为0.1万 吨，环比上周降87.36%，较前四周水平降87.21%；总签售24.56万吨，同比增32.66%。 近