农产品产业链日报：关注豆粕05突破行情下尝试做豆粕5-9走缩的机会

东 海 研 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产 业 链 日 报 2023年1月3日关注豆粕05突破行情下尝试做豆粕5-9走缩的机会 ——农产品产业链日报 农 产 品 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671联系电话：021-68757181 邮箱：Jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 美豆:静待USDA1月报告对南美减产评估 1.核心逻辑：阿根廷天气改善空间有限，且随着播种窗口收缩，二茬大豆产量风险较大。本周进去报告周，关注市场对阿根廷大豆产量的修正。盘面或维持高位震荡。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：12月30日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆03合约涨幅8或0.53%，报 1524..25美分/蒲。 .CFTC持仓报告：截至2022年12月27日当周，CBOT大豆期货非商业多头增2732手至179743手，空头减6093手至46224手。 重要消息： 根据McDonaldPelz：截止12月29日当周。中国2022/23采购完成度上升至56%，上周为55%；其中1月维持86%不变，2月维持79%不变，本周22/23采购完成度的增加主要因为远月的采购量上升。 阿根廷农业部：截至12月29日当周，阿根廷大豆种植进度82%（去年同期为86%）；大豆播种面积为16464734公顷，去年同期为16094383公顷。 BAGE：截至11月28日当周，阿根廷大豆种植进度72.2%（+11.6%）；大豆预期播种面积未做调整，仍为1670万公顷。 BAGE：截至12月29日当周，阿根廷2022/23年度大豆作物生长优良率为72.3%，低于之前一周的75%，远低于上年同期的93%。当周该国55.8%的大豆种植区土壤湿度为理想或良好状态，低于之前一周的58%，远不及上年同期的71.2%。 USDA出口销售报告：截至12月22日当周，美国2022/2023年度大豆出口净销售为70.6万吨，符合预期，2023/2024年度大豆净销售0万吨；美国2022/2023年度对中国大豆净销售52.1万吨，2023/2024年度对中国大豆净销售0万吨。 蛋白粕：需求季节性转淡，现货压力后期或愈发凸显 1.核心逻辑：南美增产预期被巴西良好的种情发展形势所强化，下游远月基差合同采购谨慎。现巴西大豆惜售下预计明年3-6月季节性上市压力仍会出现，但5-9月的议价能力会逐步增强，尤其是明年2月底展望报告和3月底面积报告预示美豆面积不会出现大幅增加的情况 下。豆粕05上行空间有限，但底部估值不好确定，但从供给节奏上看，可重点关注5-9走缩行情。短期可能受南美大豆1月减产调整预期及豆粕01强势行情带动，05不排除尝试性突破行情。如果5-9价差空间打开，可尝试做5-9缩。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：美豆出口装运风险 4.背景分析： 压榨情况：2022年12月，全国油厂大豆压榨为904.26万吨，较上月增加164.64万吨，增幅22.26%；较去年同期增加了114.33万吨，增幅14.47%。第52周（12月23日至12月30日）111家油厂大豆实际压榨量为199.8万吨，开机率为69.45%。本周油厂实际开机率低于预期，较预估低7.52万吨；较前一周实际压榨量减少11.02万吨。(mysteel） 压榨利润：12月30日，美西1月升贴水无变化，美西1月套保毛利较昨日上涨12至-581元/吨。美湾1月升贴水无变化，美湾1月套保毛利较昨日上涨13至-470元/吨。巴西1-2月升贴水分别上涨5、5美分/蒲，巴西1-2月套保毛利较昨日分别上涨0、0至-479、-204元/吨。 现货市场：12月30日，全国主要地区油厂豆粕成交15.16万吨，较上一交易日增加5.72万吨，其中现货成交15.16万吨，远月基差成交0万吨。开机方面，全国开机率小幅上升至73.93%。(mysteel） 油脂：棕榈缺乏方向，菜豆油季节性备货行情空间小 1.核心逻辑：近期原油受OPEC+供应减少出现底部反弹迹象，经济放缓导致需求下行预期下，原油上行缺乏长效支撑，但受成品油库存影响，下行暂也缺乏趋势性行情。短期震 荡格局对油脂的直接提振行情较小。美豆油多头持仓兴趣持续下滑，但超跌行情随原油波动有所修复；马棕在季节性减产和出口急剧的下滑间拉锯，震荡偏弱。产地对国内油脂价格缺乏成本指引，国内棕榈油累库下基差下行压力和产地去库上行驱动不同步，棕榈油并不能为油脂指明方向。菜油和豆油累库周期也缺乏利多题材，需求和备货这样季节性行情空间少。整体震荡偏弱格局不变。 2.操作建议：观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：12月30日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油03合约下跌2.24或3.38%，报收64.12美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，棕榈油03上涨88或2.15%，报收4178马币/ 吨。 MPOB：2022年毛棕榈油产量预计同比增加2.1%至1850万吨，预计2023年毛棕榈油产量将进一步增加至1900万吨。 高频数据： AmSpec：马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1456986吨，较11月同期的1498862吨减少2.8%。 ITS：马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1552637吨，较11月同期的1580106吨减少2%。 现货市场：12月30日，全国主要地区豆油成交13000吨，棕榈油成交2600吨，总成交比上一交易日减少3700吨，降幅19.17%。（mysteel） 苹果：库存红富士价格稳定 1.核心逻辑：交易由入库转为出库，成交量不大，高价果有价无市，成交多在低价区和库存小果。截止本周，全国冷库库存量828.83万吨。 2.操作建议：观望 3.风险因素：消费提振 4.背景分析： 上周五，苹果05合约收盘价7880，回涨0.22%。 截止本周，全国冷库库存净售出2.5万吨，出库速度极慢，若市场走货状况不变，则下周全国库存量将会超过去年同期，远月合约承压偏弱。 新产数据方面：山东产区减产明显，威海市减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。山东产区苹果上色不佳、摘袋后遭遇阴雨天气，果皮出现裂纹、瓜纹等冻伤或划伤，优果率下降至去年同期水平。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的 资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复 制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn