互联网行业专题报告：本地生活系列之二-美团VS抖音：错位竞争和正面竞争并存，市场整体成长空间充沛

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本报告为国信证券发布的互联网行业专题报告，主要关注本地生活服务行业，特别是美团和抖音的竞争态势。报告指出，抖音在2022年加速发展本地生活业务，顺应了宏观环境压力下商家清库存、用户折扣需求强的趋势，估算2022年抖音本地生活GTV可达700+亿。虽然抖音本地生活业务的当前变现效率不如电商、广告等其他业务，但可以达到平衡整体商业化生态的效果。抖音短视频电商变现效率相比直播电商较低，本地生活业务承接这部分的电商流量，远期来看，随着抖音本地生活用户心智的养成和转化率的提升，其变现效率有望持续提升。从业务进展看，抖音本地生活业务当前仍是以到餐为主的发展早期。报告认为，抖音和美团的平台价值存在差异，用户价值和商户价值方面都有错位竞争和正面竞争。总体来看，抖音与美团存在部分错位竞争，短期抖音的入局为市场渗透率提供增量，但本地生活的大盘可容纳两家公司的共成长。报告维持美团“买入”评级。