板块受疫情扰动出现显著调整，调整后回弹有望接近尾声

短期推荐板块：半导体设备，光伏钙钛矿+铜电镀，工程机械 上周推荐板块回顾：半导体设备，光伏钙钛矿+铜电镀 短期推荐组合：华峰测控，宏华数科，长川科技，三一重工，恒立液压，德龙激光（建议关注）， 恒润股份（建议关注） 估值跟踪：核心关注PB估值：整体而言板块估值位于3年低点，本周估值有所回升，PB估值分位 为35.10%，其中29个子板块中，估值排名前三的分别为煤机、光伏设备、耐磨材料，光伏设备估 值本周有所上升、处于三年56.81%分位；后三位的为工程机械、电梯、缝纫设备。而风电设备、半 导体设备、锂电设备、检测设备与服务、机床的PB估值分位分别为30.20%、33.08%、23.38%、 34.68%、37.02%，都未落入60%的高估区间。 核心观点： 1）本轮机械调整幅度收窄到了月度的5.23%、11月4日以来的6.77%，其中成长类板块深度调整后 反弹较快，光伏设备单月跌幅最高达11%，风电设备单月份跌幅最高达10%以上，当下节点光伏设 备单月跌幅3.22%，风电单月份跌幅4.60%，与海外指数表现相对比，本轮调整幅度显然已足够深 入；机械当前PB估值水平为三年35.10%，PE处于低位，估值或将得到充分消化。 2）展望2023年，我们估计在多项内需政策拉动之下，有望是经济逐步复苏的一年，基本面类似于 2019年呈现逐步见底向上、而利息率面则可能类似于2017年（宽松幅度较为有限），建议优选估 值性价比高的品种，白马：华测检测（与公用环保组联合覆盖），华峰测控，苏试试验等；自动 化：数据环比向上的刀具品种；以及超跌的光伏+风电。 中长期核心组合回顾： 【光伏设备】迈为股份、高测股份、帝尔激光、奥特维（建议关注）；【风电设备】新强联（建议关 注）、恒润股份（建议关注）、五洲新春、长盛轴承、亚星锚链（与电新组联合覆盖）、华伍股份；【半导体】拓荆科技（与电子组联合覆盖）、新莱应材、华峰测控、长川科技、富创精密（电子组覆盖）、快克股份（建议关注）；【自动化】杭氧股份、欧科亿、华锐精密、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、锐科激光（与电子组联合覆盖）、伊之密（建议关注）、禾川科技（建议关注）；【锂电设备】先导智能（与电新组联合覆盖）、联赢激光、利元亨、东威科技（建议关注）、道森股份；【其他】春风动力（与汽车组联合覆盖）、奕瑞科技（与生物医药组联合覆盖）、华测检测（与公用环保组联合覆盖）、苏试试验、广电计量、安达智能、三德科技（建议关注）、华荣股份。本周重点板块跟踪点评据中信分类，机械子行业周表现较好的有：核电设备（11.70%），光伏设备（10.50%），3C设备（3.30%），激光加工设备（3.10%），高空作业车（2.90%）。本周机械板块行情表现机械板块较上周上涨1.90%，沪深300指数较上周上涨1.51%。机械板块跑赢大盘0.39个百分点，涨幅居于所有板块第10位。本周机械涨幅居前十的个股有：永贵电器（+23.46%），英维克（+17.5%）， 中飞股份 （+15.51%）， 文一科技 （+14.54%）， 龙净环保 （+14.1%）， 奥特维（+14.07%）， 岱勒新材 （+14.06%）， 捷佳伟创 （+13.6%）， 东华测试 （+13.11%）， 华锐精密（+13.02%）。风险提示：原材料价格大幅波动风险；设备订单不及预期；新冠疫情导致需求不及预期风险等注：文中的本周时间为2022.12.24-2022.12.30 1.板块及个股行情 1.1.板块表现 机械板块较上周上涨1.90%，沪深300指数较上周上涨1.51%。机械板块跑赢大盘0.39个百分点，涨幅居于所有板块第10位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据中信分类，机械子行业周表现较好的有：核电设备（11.70%），光伏设备（10.50%），3C设备（3.30%），激光加工设备（3.10%），高空作业车（2.90%）。 图2：机械各子行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 1.2.个股行情 本周机械涨幅居前十的个股有：永贵电器（+23.46%），英维克（+17.5%），中飞股份（+15.51%），文一科技（+14.54%），龙净环保（+14.1%），奥特维（+14.07%），岱勒新材（+14.06%），捷佳伟创（+13.6%），东华测试（+13.11%），华锐精密（+13.02%）。 表1：本周涨幅前十个股（%） 本周机械跌幅居前十的个股有：玉龙股份（-32.39%），青海华鼎（-15.16%），哈工智能（-11.57%），长江健康（-10.54%），天瑞仪器（-9.4%），天鹅股份（-8.34%），华中数控（-6.31%），和科达（-6.11%），秦川机床（-5.78%），九号公司（-5.69%）。 表2：本周跌幅前十个股（%） 1.3.板块估值 截止22年12月30日，机械板块PB为2.42倍，全部A股PB为1.49倍；机械板块PE为28.1倍，全部A股PE为13.28倍。 图3：机械与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：机械与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 2.机械板块跟踪 2.1.工程机械 1）挖掘机：2022年11月挖掘机销售量为23680台，环比上月增长15.51%，同比增长15.83%。 2）汽车起重机：2022年11月主要企业汽车起重机销量同比降低3.47%。 3）叉车：2022年11月叉车销售量为82648台，环比上月增长1.63%，同比降低5.79%。 4）固定投资完成额：2022年1-11月固定投资完成额为52.00万亿元，同比增加5.25%。 5）房地产开发投资完成额：2022年1-11月房地产开发投资完成额同比降低9.80%。 图5：挖掘机月度销量（台） 图6：汽车起重机月度销量同比变化(%) 图7：叉车月度销量（台） 图8：固定投资完成额累计值（亿元） 图9：固定投资完成额累计同比（%） 图10：房地产开发投资完成额累计同比（%） 2.2.通用自动化 1）制造业PMI和PPI：2022年12月PMI为47.00%，同比-3.30pct，环比-1.00pct；11月PPI同比-1.30pct。 2）工业企业利润总额：2022年11月工业企业利润总额同比-3.60%。 3）M1和M2水平：2022年11月M1和M2分别同比增长4.60%、12.40%。 4）国内工业机器人：2022年11月国内工业机器人产量4.01万台，同比增加0.30%，环比增加2.77%.；2022年1-11月累计产量40.26万台，同比降低2.60%。 5）金属切削机床：2022年11月国内金属切削机床产量5.00万台，同比降低13.20%，环比增加16.28%.；2022年1-11月累计产量52.00万台，同比降低12.50%。 图11：制造业PMI(%) 图12：制造业PPI同比(%) 图13：工业企业:利润总额:累计同比(%) 图14：M1和M2同比(%) 图15：工业机器人当月产量及同比增速（台/套，%） 图16：工业机器人累计产量及同比增速（台/套，%） 图17：金属切削机床当月产量及同比情况（单位：万台，%） 图18：金属切削机床累计产量及同比情况（单位：万台，%） 2.3.锂电设备 利元亨：11月15日，利元亨发布向不特定对象发行可转换公司债券上市公告书，拟募集资金总额9.5亿元，其中7亿元用于锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目，2.5亿元用于补充流动资金。 瀚川智能：11月15日，瀚川智能发布向特定对象发行A股股票证券募集说明书（注册稿），拟募资9.53亿元用于智能换电设备生产建设（5.55亿元）、智能电动化汽车部件智能装备生产建设（1.22亿元）以及补充流动资金（2.76亿元）。 国轩高科：11月25日，公司公告债权融资计划已发行结束且资金已到账，挂牌金额为5亿元，挂牌利率为4.0%。 海目星：11月28日，海目星发布2022年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿），拟募资20亿元用于西部激光智能装备制造基地项目（一期）（9亿元）、海目星激光智造中心项目（5.5亿元）以及补充流动资金（5.5亿元）。 新能源乘用车：2022年11月，新能源乘用车销量74.26万辆，同比+73.85%，环比+9.17%。 图19：新能源乘用车月度销量（台） 图20：动力电池装机量及同比变动（%） 2.4.光伏设备 奥特维：公司公告向TATA POWER SOLAR SYSTEM LIMITED销售多主栅划焊联体机，合同金额约9,600万元（含税），或将对公司2023年经营业绩产生积极的影响。 高测股份：11月22日，公司发布2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿），拟募资不超过9.2亿元，扣除发行费用后净额全部用于补充流动资金或偿还贷款，以满足未来业务快速增长的营运资金需求，优化公司资本结构，推动公司进一步发展。 1）硅料（致密料）：价格下降，本周为240元/kg。 2）硅片：本周硅片价格环比回落6.9%-10.9%；单晶硅片(166mm，165μm)现货价为4.50元；单晶硅片(182mm，165μm)现货价为4.95元；单晶硅片(210mm，160μm)现货价为6.70元。 3）电池片：2022年11月9日单晶166/182/210电池片价格分别为1.31/1.35/1.34元/W。 4）组件：2022年11月9日单晶166/182/210组件价格分别为1.93/1.98/1.98元/W。 图21：166/182/210尺寸硅片价格（单位：元/片） 图22：致密料价格（元/kg） 图23：不同尺寸电池片价格（W/元） 图24：不同尺寸组件价格（W/元） 2.5.半导体设备 全球半导体行业方兴未艾，下游应用领域不断延展：2021年全球半导体行业保持高景气度，根据美国半导体行业协会（SIA）统计，2021年全球半导体销售额达到5,559亿元美元，同比增长26.2%，全年出货量达到了1.15万亿元颗。根据ICInsights今年一月份半导体行业预测，预计2022年的半导体总销售额将再增长11%，此外ICInsights数据显示，全球晶圆代工产业规模预计2022年同比增长20%，随着大批新建晶圆厂产能释放以及国内主流晶圆代工厂产能利用率提升，未来将新增更多的封测需求。全球半导体行业景气度向好，下游应用领域不断延展，随着芯片越来越多地应用到现在和未来的关键技术中，我们预计未来几年对半导体产品的需求或将显著增加。 图25：全球半导体市场及预测（单位：十亿元美元，%） 图26：2015-2022年我国集成电路销售收入及增速（亿元，%） 2.6.风电设备 2022年12月16日，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。截至11月底，全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%。 图27：风机招标情况（GW） 图28：风力发电新增设备容量（万千瓦） 2.7.消费升级赛道 全行业来看，中大排量二轮摩托车销量持续上扬：1-11月，150＜排量≤250cc累计销售121.6万辆，yoy-2%；排量＞250cc累计销售48.7万辆，yoy+68.6%。11月单月，150＜排量≤250cc销售11.0万辆，yoy-17%；排量＞250cc销售2.7万辆，yoy+7%。 【春风动力】 1-11月，公司110cc+两轮车累计销售11.6万辆，yoy+25%，其中150＜排量≤250cc销售4.4万辆，yoy-12%；排量＞250cc销售5.1万辆，yoy+104%。 11月单月，公司110cc+两轮车销售5987辆，yoy+1%，其中150＜排量≤250cc销售2038辆，yoy-6%；排量＞250cc销售3049辆，yoy-9%。 公司四轮车销量持续整体维稳：1-11