尿素周报：市场缺乏指引，行情震荡偏弱

期货研究报告|尿素周报2023-1-2 市场缺乏指引，行情震荡偏弱 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 摘要 元旦后气头企业仍有少量停车预期，但前期停车煤制企业陆续恢复生产，整体产量供应变化不大；元旦过后春节临近，整体需求难有大的增长，以刚需为主；随着春节临近，供暖用煤基本采购完毕，后续尿素成本端或有波动，短期内期货建议以震荡偏弱思维对待。 周度产业信息 ■市场分析 海外尿素价格：12.16-12.23日当周，散装小颗粒中国FOB报470美元/吨（-10），波罗的海小颗粒FOB报425美元/吨（0），印度CFR报576美元/吨（0）。 尿素周度产量及开工率：截至12.28日，全国尿素产量101.63万吨，较上周减少0.22 万吨，山东尿素产量13.99吨，较上周减少0.09万吨；开工率方面：煤制尿素：74.70% （+0.51%），气制尿素：37.52%（-2.00%）。 生产利润：截止12.29日，样本企业理论利润小幅下滑，煤制固定床理论利润30元/吨， 较上一周期下调30元/吨，新型水煤浆工艺理论利润474元/吨，较上一周期下调40元 /吨，气制工艺理论利润828元/吨，较上一周期持平。 尿素检修计划：截止12.28日，煤制样本装置检修量为12.29万吨，较上周减少0.13万 吨，本周期新增3家煤制企业短时故障停车，近期陆续恢复生产，未来预期暂无计划检修企业，在前期停车企业陆续恢复的基础上，月内损失总量仍可能继续减少；气制样本装置检修量为16.29万吨，较上周增加0.63万吨。本周新增1家气头企业停车，未来预期停车气头企业明显减少，不过下周损失总量依旧概率增加趋势。 尿素库存：截止12.29日，尿素企业总库存量91.50万吨，较上一周期增加7.01万吨； 港口样本库存量18.3万吨，较上一周期增加6.2万吨。 需求：截止12.28日，尿素企业预收订单天数6.29天，较上一周期增加0.23天，本周期尿素主流订单天数变化不大，尿素价格下跌，局部下游补仓，但整体受行情下跌及情绪影响，需求推进缓慢；国内复合肥产能利用率窄幅向下调整，据隆众资讯统计在42.77%，较上一周期下降2.46%；山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1490吨，较上一周期增加130吨；三聚氰胺产能利用率为58.24%，较上一周期下跌3.66%。 ■策略 中性：短期内尿素供给和需求都没有大的变动预期，随着供暖过半，成本端或有波动， 短期内期货建议以震荡偏弱思维对待。 ■风险 需求超预期、煤炭价格波动 目录 摘要1 周度产业信息1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨4 图2:尿素小颗粒�厂价丨单位：元/吨4 图3:基差丨单位：元/吨4 图4:尿素成本丨单位：元/吨4 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨4 图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨4 图7:煤制开工率丨单位：%5 图8:气制开工率丨单位：%5 图9:尿素周度产量丨单位：万吨5 图10:尿素进口量丨单位：万吨5 图11:尿素�口量丨单位：万吨5 图12:尿素�口盈亏丨单位：元/吨5 图13:上游库存丨单位：万吨6 图14:港口库存丨单位：万吨6 图15:尿素待发订单天数丨单位：天6 图16:三聚氰胺开工率丨单位：%6 图17:复合肥开工率丨单位：%6 图18:焦炉生产率（大）丨单位：%6 图19:焦炉生产率（中）丨单位：%7 图20:焦炉生产率（小）丨单位：%7 图21:国内独立焦化厂开工率丨单位：%7 图22:期货仓单丨单位：张7 图23:尿素期货持仓量丨单位：手7 图24:尿素期货成交量丨单位：手7 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:基差丨单位：元/吨图4:尿素成本丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 图7:煤制开工率丨单位：%图8:气制开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图9:尿素周度产量丨单位：万吨图10:尿素进口量丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图11:尿素出口量丨单位：万吨图12:尿素出口盈亏丨单位：元/吨 图13:上游库存丨单位：万吨图14:港口库存丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15:尿素待发订单天数丨单位：天图16:三聚氰胺开工率丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图17:复合肥开工率丨单位：%图18:焦炉生产率（大）丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图19:焦炉生产率（中）丨单位：%图20:焦炉生产率（小）丨单位：% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图21:国内独立焦化厂开工率丨单位：%图22:期货仓单丨单位：张 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：郑商所华泰期货研究院 图23:尿素期货持仓量丨单位：手图24:尿素期货成交量丨单位：手 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com