基础化工行业周报：22年灰暗已过，23年关注刚需品种及国产替代

2022年12月31日 行业研究 22年灰暗已过，23年关注刚需品种及国产替代 ——基础化工行业周报（2022/12/26-2023/01/01） 要点 2022年基础化工行情回顾：2022年全年A股各板块绝大部分呈现下跌态势，上证指数下跌15.13%，深证成指下跌25.85%，沪深300指数下跌21.63%。2022年中信基础化工行业涨跌幅为-22.5%，涨跌幅位居所有行业第23位。回顾2022年全年，1-4月期间化工板块持续回落，中信基础化工指数和申万基础化工指数均于4月26日达到年内最低点，而后在经历了2个月左右的反弹后基础化工板块再度震荡下行。进入Q4后，基础化工板块处于相对平稳的震荡状态。2022年全年，中信基础化工指数和申万基础化工指数分别下跌22.5%和19.1%，相较于沪深300指数的超额收益率分别为-0.8%和2.6%。 子板块方面，2022年，基础化工各子板块大部分呈下跌态势。涨跌幅靠前的子板块分别为聚氨酯（+1.54%），纯碱（-0.30%），无机盐（-1.00%），氟化工（-2.28%），食品及饲料添加剂（-2.86%）。个股方面，2022年年内，基础化工板块共有7家上市公司股价涨幅超过50%，占比1.5%；共有98家上市公司在2022年年内呈现上涨态势（含涨跌幅为0%），占比21.4%。其中涨跌幅前五的标的分别为：贝斯美（+62.6%），鹿山新材（+62.2%），壶化股份（+58.4%），瑞丰新材（+57.4%），金石资源（+53.4%）。此外，在本报告中，我们进一步对磷肥及磷化工、农药、聚氨酯、钛白粉、锂电化学品、电子化学品等重点子行业的2022年走势及展望进行了论述。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为1.42%，深证成指涨幅为1.53%，沪深300指数涨幅为1.13%，创业板指涨幅为2.65%。中信基础化工板块涨幅为1.5%，涨跌幅位居所有板块第10位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨幅前五位的子板块为：膜材料（+6.7%），轮胎（+4.5%），日用化学品（+4.4%），碳纤维（+4.3%），聚氨酯（+4.2%）。 个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：鼎际得 （+38.97%），建龙微纳（+21.73%），侨源股份（+21.13%），三孚新科 （+19.81%），天洋新材（+19.09%）。基础化工板块跌幅居前的个股有：中农联合（-11.10%），雅本化学（-10.11%），瑞泰新材（-8.61%），道恩股份（-8.16%），艾艾精工（-7.75%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-58452014 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -20% -30% 12/2103/2206/2209/22 基础化工沪深300 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、2022年基础化工板块行情回顾6 1.4、子行业动态跟踪15 2、重点化工产品价格及价差走势16 2.1、化肥和农药16 2.2、氯碱18 2.3、聚氨酯19 2.4、C1-C4部分品种21 2.5、橡胶22 2.6、化纤和工程塑料23 2.7、氟硅25 2.8、氨基酸&维生素26 2.9、锂电材料27 2.10、其它28 3、风险分析29 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为1.42%，深证成指涨幅为1.53%，沪深300指数涨幅为1.13%，创业板指涨幅为2.65%。中信基础化工板块涨幅为1.5%，涨跌幅位居所有板块第10位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨幅前五位的子板块为：膜材料（+6.7%），轮胎（+4.5%），日用化学品（+4.4%），碳纤维（+4.3%），聚氨酯（+4.2%）。跌幅前五位的子板块为：磷肥及磷化工 （-1.6%），涤纶（-1.2%），锂电化学品（-1.1%），民爆用品（-0.5%），钾肥（-0.5%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：鼎际得（+38.97%），建龙微纳（+21.73%），侨源股份（+21.13%），三孚新科（+19.81%），天洋新材（+19.09%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 603255.SH 鼎际得 44.90 38.97% 70.72% 688357.SH 建龙微纳 110.90 21.73% 2.89% 301286.SZ 侨源股份 24.71 21.13% 5.06% 688359.SH 三孚新科 67.49 19.81% -21.23% 603330.SH 天洋新材 13.29 19.09% 16.78% 300927.SZ 江天化学 16.46 18.84% 8.65% 300910.SZ 瑞丰新材 123.31 18.57% -8.08% 002170.SZ 芭田股份 6.22 18.25% 9.89% 002919.SZ 名臣健康 35.66 17.69% 10.75% 300305.SZ 裕兴股份 14.81 16.80% 22.19% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：中农联合（-11.10%），雅本化学（-10.11%），瑞泰新材（-8.61%），道恩股份（- 8.16%），艾艾精工（-7.75%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 003042.SZ 中农联合 26.02 -11.10% -7.07% 300261.SZ 雅本化学 11.03 -10.11% -8.69% 301238.SZ 瑞泰新材 22.49 -8.61% -18.46% 002838.SZ 道恩股份 17.68 -8.16% -12.13% 603580.SH 艾艾精工 14.53 -7.75% -4.16% 001217.SZ 华尔泰 13.08 -7.17% 5.91% 002999.SZ 天禾股份 10.01 -7.06% -3.93% 603378.SH 亚士创能 11.53 -6.79% 2.76% 002709.SZ 天赐材料 43.86 -6.76% -2.45% 300243.SZ 瑞丰高材 7.73 -6.76% -7.20% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：合成氨:河北地区（+7.68%），丁二烯:华东地区 （+4.78%），TDI（+4.06%），聚合MDI:华东地区（+3.80%），PX:华东地区（+3.69%），柴油(10ppm):新加坡:FOB（+3.33%），柴油(50ppm):新加坡:FOB（+3.24%），Brent原油（+2.84%），汽油(92#无铅):新加坡:FOB （+2.15%），油(95#无铅):新加坡:FOB（+2.09%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2021均价 2020均价 2019均价 合成氨:河北地区 元/吨 4,191.00 7.68% 4,207.27 -1.70% 7.68% 3,823.99 2,638.35 2,929.77 丁二烯:华东地区 元/吨 7,300.00 4.78% 6,782.22 5.97% 69.77% 7,910.41 6,428.52 9,494.89 TDI 元/吨 18,800.00 4.06% 17,673.33 0.99% 17.50% 14,808.49 12,567.12 13,575.62 聚合MDI:华东地区 元/吨 16,400.00 3.80% 15,865.33 0.16% -20.93% 21,682.08 16,123.78 14,825.91 PX:华东地区 元/吨 7,725.00 3.69% 7,845.67 -4.44% 20.47% 6,471.95 4,842.64 7,473.44 柴油(10ppm):新加坡:FOB 美元/桶 116.74 3.33% 114.06 -2.77% 28.78% 77.52 49.39 78.17 柴油(50ppm):新加坡:FOB 美元/桶 116.36 3.24% 113.86 -2.92% 28.67% 77.25 49.29 77.77 Brent原油 美元/桶 83.99 2.84% 81.68 -3.04% 5.61% 70.48 43.71 64.19 汽油(92#无铅):新加坡:FOB 美元/桶 89.60 2.15% 85.11 -2.43% -1.48% 78.22 45.10 69.68 汽油(95#无铅):新加坡:FOB 美元/桶 93.12 2.09% 89.07 -2.15% 0.25% 80.22 46.73 72.70 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：正丁醇:齐鲁石化（-8.14%），电解液:锰酸锂（-7.78%），苯胺:华东地区（-6.64%），二甲醚:河南地区（-5.13%），二甲苯:华东地区（-4.53%），DMF:华东地区（-4.32%），辛醇:齐鲁石化（-4.08%），硫磺(片):高桥石化（-3.79%），二氯甲烷:华东地区（-3.72%），电解液:磷酸铁锂（-3.64%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2021均价 2020均价 2019均价 正丁醇:齐鲁石化 元/吨 7,900.00 -8.14% 7,993.33 8.02% -3.66% 12,228.08 6,137.70 6,521.64 电解液:锰酸锂 元/吨 41,500.00 -7.78% 46,016.67 -8.42% -51.63% 52,458.08 23,976.78 28,521.92 苯胺:华东地区 元/吨 9,850.00 -6.64% 10,440.00 2.86% -1.50% 10,916.15 5,797.30 6,507.10