电气设备行业周报：光伏产业链成本松动，大规模风光基地项目开工

光伏产业链成本松动，或有利于下游放量。12月29日，PVInfoLink发布最新光伏供应链现货价格，除光伏玻璃外，多晶硅、单晶硅片、单晶电池片、光伏组件价格全面降价。其中，硅料最低下探至185元/kg。目前，光伏上游环节正在经受用料需求急速萎缩的市场变化，硅料环节的异常库存已经开始明显堆积，上游环节依然面临严峻形势。此外，电池片价格本周下跌幅度有加速迹象。现在众厂家最关切的是春节各环节的排产应对策略，根据PVInfoLink，组件厂家整体倾向减产规划，不过仍在测算评估到时的订单表现和减产幅度，预计之后的电池片价格态势将视电池片环节排产与终端组件需求的供需形势做相应变化。随着光伏产业链上中游价格的持续松动甚至进一步下行，或将有利于下游环节进一步放量。 大规模风光基地项目开工，光伏风电建设进一步加速。12月28日，由三峡集团牵头，联合内蒙古能源集团建设的库布其沙漠鄂尔多斯中北部新能源基地项目在内蒙古鄂尔多斯市达拉特旗开工建设。该项目是在沙漠、戈壁、荒漠地区开发建设的全球最大规模风电光伏基地项目，也是我国首个开工建设的千万千瓦级新能源大基地项目。该项目规划总投资超800亿元，总装机规模1600万千瓦，包括光伏800万千瓦和风电400万千瓦，配套改扩建先进高效煤电装机400万千瓦，配置多尺度、多型式储能约400-600万千瓦时。同日，三峡集团宣布集中开工27个新能源和长江大保护项目，项目规划总投资达1090.55亿元，总装机规模1963.68万千瓦，全部为清洁能源和生态环保项目。随着国家级大型风电光伏基地项目的有序推进，光伏风电建设将进一步稳定加速发展。 新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注:起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份等。 风险提示：原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险 1.光伏产业链成本松动，大规模风光基地项目开工 1.1.光伏各环节成本松动，或有利于下游放量 本周硅料硅片价格持续跌势，硅料最低下探至185元/kg，电池片及组件价格也已经全面松动，电池片价格下跌幅度甚至超越了硅片价格的跌幅。随着光伏产业链中上游价格松动甚至进一步下行，光伏产业链利润或将重新分配，向下游倾斜，同时考虑到光伏项目的建设刚需，下游环节或将进一步受益放量。 硅料：根据PVInfoLink12月29日公布的数据，本周国内多晶硅致密料价格区间在185-240元/kg，成交均价为240元/kg，环比下降。 硅片：根据PVInfoLink12月29日公布的数据，单晶硅片166mm/150μm、182mm/150μm、210mm/150μm硅片价成交均价分别为4.5元/片、4.95元/片、6.7元/片，环比下降。 电池片：根据PVInfoLink12月29日公布的数据，166mm单晶PERC电池片、182mm单晶PERC电池片、210mm单晶PERC电池片成交均价分别为0.93元/W、0.95元/W、0.95元/W，环比下降。 组件：根据PVInfoLink12月29日公布的数据，单面单玻组件166mm、182mm和210mm的组件均价为1.86元/W、1.895元/W和1.895元/W，环比微降。双面双玻组件182mm单晶PERC和210mm单晶PERC组件均价为1.915元/W，环比微降。 据PVInfoLink消息：硅料环节本月供应量继续稳步提升，但上游环节正在经受用料需求急速萎缩的市场变化，而且随着前期订单陆续完成履约和交付，部分硅料企业已经开始面临缺乏新订单的境遇，另外硅料环节正在开始累积异常库存，预计12月底包括头部企业在内的硅料企业均会面临库存压力，春节假期之前持续面临严峻形势；硅片环节当前核心矛盾是上游供应需要面对下游持续下滑的需求，虽然硅片环节已经处于减产通道，供应量持续收缩，但是需求的萎缩速度也仍令人吃惊。电池片环节随着本周组件厂家陆续完成今年采购目标，对应电池片需求快速萎缩，仅部分组件厂家以天为单位的小量采购，电池片环节依旧维持满产产出，使电池片价格下跌幅度加剧，后续电池片价格跌势将视电池片环节排产与终端组件需求的供需情势做相应变化。组件环节本周开始需求快速收敛，海内外交付都在收尾，组件厂家也开始收尾出清库存为年底结算准备。随着光伏产业链成本持续松动，叠加风光大基地项目陆续规划和开工建设，或将有利于下游放量。 1.2.大规模风光基地项目开工，光伏风电建设进一步加速 12月28日，由三峡集团联合内蒙古能源集团建设的库布其沙漠鄂尔多斯中北部新能源基地项目在内蒙古鄂尔多斯市达拉特旗开工建设。该项目是在沙漠、戈壁、荒漠地区开发建设的全球最大规模风电光伏基地项目，也是我国首个开工建设的千万千瓦级新能源大基地项目。库布其基地项目规划总投资超过800亿元，总装机规模达1600万千瓦，包括光伏800万千瓦和风电400万千瓦，配套改扩建先进高效煤电装机400万千瓦，配置多尺度、多型式储能约400-600万千瓦时。 该项目全部建成后，每年可向京津冀地区送电约400亿千瓦时，其中清洁能源占比50%以上，相当于节约标准煤约600万吨，减排二氧化碳约1600万。该项目工程规模大、技术难度高、创新意义大，重点解决多电源品种、多储能类型、多风光集群等重大技术难题，将有效带动光伏、储能、数字化等新兴产业集群式发展，为新型电力系统提供重要示范应用场景。 同日，三峡集团也宣布集中开工27个新能源和长江大保护项目，库布其基地项目也是其中之一，这批项目规划总投资为1090.55亿元，总装机规模1963.68万千瓦。近日，国家发改委称以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目的第一批9500万千瓦基地项目已全部开工建设，第二批项目已印发清单并抓紧推进前期工作，同时正组织谋划第三批基地项目，项目规划总规模约4.5亿千瓦。随着大规模风光基地项目的进一步规划和陆续开工，光伏风电建设将进一步稳定快速推进。 重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 1.3.行业数据跟踪 图1：多晶硅料价格（单位：元/公斤） 图2：单晶硅片价格（单位：元/片） 图3：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦） 图4：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 1.4.行业要闻及个股重要公告跟踪 表1：新能源发电行业要闻追踪 表2：新能源发电行业个股公告追踪 2.新能源汽车 新能源汽车投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 2.1.行业数据跟踪 图5：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图6：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图7：锂精矿价格（单位：美元/吨） 图8：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图9：正极材料价格（单位：万元/吨） 图10：前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图11：隔膜价格（单位：元/平方米） 图12：电解液价格（单位：万元/吨） 图13：负极价格（单位：万元/吨） 图14：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表3：新能源汽车行业要闻追踪要闻简介 表4：新能源汽车行业个股公告追踪股票名称 3.工控及电力设备 投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注：四方股份、新风光、金盘科技等。 1.5.行业数据跟踪 图15：工业制造业增加值逐渐回暖 图16：工业增加值累计同比增速维持高位 图17：固定资产投资完成额累计同比增速情况 图18：长江有色市场铜价格趋势（元/吨） 1.6.行业要闻及个股重要公告跟踪 表5：电力设备及工控行业要闻追踪要闻简介 表6：电力设备及工控行业个股公告追踪 板 4.本周板块行情（中信一级） 本周板电力设备及新能源行业上涨4.84%，涨跌幅居中信一级行业第1名，跑赢沪深300指数3.71个百分点。输变电设备、配电设备、光伏、风电、核电、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为7.41%、6.38%、8.75%、6.15%、0.46%、1.07%。 图19：中信指数一周涨跌幅 表1：细分行业一周涨跌幅板块名称代码上证综指000001.SH深证综指399001.SZ沪深300 000300.SH CS电力设备CI005011.WI输变电设备CI005472配电设备CI005473光伏CI005286风电CI005284核电CI005476新能源汽车884076.WI 图20：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险