美元指数延续弱势，金价震荡上行

周度报告-黄金 美元指数延续弱势，金价震荡上行 走势评级：黄金：看涨报告日期：2023年1月2日 ★市场综述： 伦敦金震荡收涨1.4%至1824美元/盎司。10年期美债收益率升至3.87%，通胀预期升至2.3%，实际利率升至1.58%，美元指数跌0.87%至103.5，标普500跌0.14%，人民币涨超1%，沪金维持溢价。 圣诞假期和元旦假期间海外市场交易清淡，美联储票委讲话以及重要数据公布较少，市场深度下降后波动有所增加，整体而言延续了弱势美元的交易逻辑。美国经济数据继续走弱，尤其是房地 贵产市场，美国10月S&P/CS20座大城市房价指数环比-0.52%，预期-1.2%，前值-1.3%，同比则从10.43%回落至8.64%，略高于市场 金预期的8%，截至2022年11月的数据显示房地产市场需求下降了 属30%，房价指数从7月开始出现环比下跌并延续至今，11月成屋 签约销售环比下跌-4%，远低于市场预期-0.8%，前值为-4.6%，作为成屋销售的先行指标，这意味着后续公布的成屋销售数据也将继续下滑，近期30年期抵押贷款利率从6.27%回升至6.42%，高利率和高房价仍是打压房地产市场需求的主要因素，且房地产行业作为周期行业，将与美国经济一起继续下行，基本面对黄金的利多延续。此外，劳动力市场边际继续走弱，当周首申回升至22.5 万人符合预期，续申人数超预期上升至171万人，首申数据拐点确定，但目前的绝对水平还是比较低的。 资金方面继续流入黄金，也对金价构成支撑，CFTC黄金投机净多仓增加，多头增仓而空头减仓，SPDR黄金ETF持有量触底回升，表明长期的配置资金开始流入，新的一年，黄金价格有望开启新一轮上涨周期。 ★投资建议： 金价维持看涨，建议偏多思路，岁末年初人民币表现较强，沪金溢价收窄，震荡上行。 徐颖FRM资深分析师（外汇/贵金属）从业资格号：F3022608 投资咨询号：Z0013609 Tel:8621-63325888-1610 Email:ying.xu@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、黄金高频数据周度变化4 2、金融市场相关数据跟踪4 2.1、美国金融市场5 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商6 3、黄金交易层面数据跟踪8 4、周度经济日历9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化4 图表2：美元指数跌0.37%至104.3，美债收益率3.75%5 图表3：标普500跌0.2%，VIX指数震荡收跌于20.85 图表4：3个月美债回升、Libor回落，TED利差0.44%5 图表5：布油随着5.9%，美国通胀预期回升至2.23%5 图表6：实际利率回升至1.52%，金价震荡收涨0.3%6 图表7：现货商品指数本周收跌6 图表8：发达国家股市多数上涨，标普500跌0.2%6 图表9：发展中国家股市多数下跌，A股跌3.85%6 图表10：美债、德债上行，美德利差1.34%7 图表11：英国国债收益率升至3.63%，日债0.38%7 图表12：欧元涨0.29%，英镑跌0.87%7 图表13：避险货币日元大涨2.7%，瑞郎微涨7 图表14：美元指数跌0.37%至104.3，非美货币多数升值，日元大涨8 图表15：黄金投机净多仓增加，多头增仓空头减仓8 图表16：SPDR黄金ETF持有量增加3吨至913吨8 图表17：人民币收跌，内盘恢复溢价9 图表18：黄金、白银收涨，金银比回落至75.789 图表19：美国房地产市场数据9 1、黄金高频数据周度变化 图表1：黄金相关高频数据周度变化 指标名称 单位 本周 上周 周度环比变化量 周度环比变化率 频率 内盘基差（现货-期货） 元/克 -0.96 -0.31 -0.65 209.7% 日度 内外期货价差（内-外） 元/克 1.71 1.11 0.60 54.4% 日度 上期所黄金库存 千克 3,339 3,339 0 0.0% 日度 COMEX黄金库存 盎司 23,179,859 23,235,786 -55,927 -0.24% 日度 SPDRETF持有量 吨 917.64 913.01 4.63 0.51% 日度 CFTC黄金投机净多仓 手 67,332 58,452 8,880 15.2% 周度 美债收益率 % 3.88 3.75 0.13 3.5% 日度 美元指数 103.49 104.32 -0.83 -0.80% 日度 TED利差 % 0.42 0.44 -0.02 -4.2% 日度 美国10年期盈亏平衡利率 % 2.2972 2.2266 0.0706 3.17% 日度 标普500指数 3,840 3,845 -5 -0.1% 日度 VIX波动率指数 % 21.7 20.9 0.8 3.8% 日度 黄金跨市套利交易 7.0 7.0 0.0 -0.4% 日度 美国10年期实际利率 % 1.58 1.52 0.06 3.7% 日度 资料来源：Bloomberg，Wind，东证衍生品研究院 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 图表2：美元指数跌0.87%至103.5，美债收益率3.87%图表3：标普500跌0.14%，VIX指数震荡收涨于21.7 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.42%图表5：布油上涨2%，美国通胀预期回升至2.3% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表6：实际利率回升至1.58%，金价震荡收涨1.4%图表7：现货商品指数本周收跌 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌0.14%图表9：发展中国家股市多数上涨，A股涨1.42% 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 图表10：美债、德债上行，美德利差回落至1.3%图表11：英国国债收益率升至3.67%，日债0.42% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表12：欧元涨0.83%，英镑涨0.34%图表13：避险货币日元涨1.35%，瑞郎涨0.93% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表14：美元指数跌0.87%至103.5，非美货币多数升值 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 图表15：黄金投机净多仓增加，多头增仓空头减仓图表16：SPDR黄金ETF持有量增加4.6吨至917.6吨 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表17：人民币收涨，内盘维持溢价图表18：黄金、白银收涨，金银比微升至76.1 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg 4、周度经济日历 图表19：美国12月非农，中国12月进出口，美联储12月利率会议纪要 日期 重要数据&事件 周一 元旦假期休市法国、德国、欧元区12月制造业PMI终值 周二 中国12月财新制造业PMI德国12月CPI 美国12月Markit制造业PMI终值、11月营建支出 周三 美国12月ISM制造业PMI 周四 中国12月贸易帐、进出口数据 美国12月ADP新增就业 美联储公布12月利率会议纪要 周五 欧元区12月CPI、11月零售销售美国12月非农 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。 东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本金38亿元人民币，员工逾800人。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 东证期货以上海为总部所在地，在大连、长沙、北京、上海、郑州、太原、常州、广州、青岛、宁波、深圳、杭州、西安、厦门、成都、东营、天津、哈尔滨、重庆、苏州、南通、泉州、汕头、沈阳、无锡、济南等地共设有36家分支机构，并在北京、上海、广州、深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点，未来东证期货将形成立足上海、辐射全国的经营网络。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 东证衍生品研究院 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人：梁爽 电话：8621-63325888-1592 传真：8621-33315862 网址：www.orientfutures.comEmail：res