【国君电新】光伏产业链价格拐点终现，后续投资看拐点受益标的！#本

【国君电新】光伏产业链价格拐点终现，后续投资看拐点受益标的！ #本周光伏产业链迎来价格调整，PVInfoLink公布硅料价格小幅下降，此后隆基、中环先后下调硅片价格。 我们认为，随着上游紧缺环节产能不断释放，光伏产业链价格预计将迎来较大幅度调整，有望进一步刺激下游需求启动，2023年光伏装机大年可期。 回顾本轮硅料两年高景气，硅料环节当前凝聚行业绝大部分利润，后续产业利润如何分配成为当前光伏核心问题，我们梳理如下方向可供布局。 1、电池片及一体化环节。 电池片有望接替硅料成为供需紧张环节，超额盈利持续提振。电池片环节今年盈利持续改善，核心逻辑依然是供给紧缺。 我们测算至2022年末，硅料、硅片、电池片产能将分别达到140万吨、550GW、390GW，电池片将成为主产业链产能最为瓶颈环节。此外，新电池技术产能、爬坡、良率等均有不确定性，预计紧缺时间可能较长，未来电池片盈利回升至1毛钱/W也存在可能。 此外，同样具备电池片产能的一体化企业也会有盈利弹性。 2、辅材环节。 量：23年行业需求高增确定；利：单位盈利现向上拐点；业绩进入趋势性增长期。 2023年硅料产出将进入释放年，有效产出将达150万吨，预计组件端出货量有望达到435GW，同比增长40%，将对辅材环节需求产生较大拉动，且大部分上市公司市占率都有提升的可能。 辅材企业Q3盈利普遍底部已经出现，Q4开始见到向上拐点，硅料价格后续下行，也会给辅材端减轻降价压力，业绩有望进入趋势性增长期。 3、支架、逆变器、EPC、电站等中下游环节。 本轮光伏产业链价格高企，主要受分布式需求高涨支撑，地面电站开工率下滑，需求积压明显。产业链价格调整后，地面电站需求有望快速启动，带动相关产业链及公司业绩修复。 4.储能环节。 组件降价，让渡新能源配储的盈利空间；同时组件降价有助于光伏电站装机规模提升，对应配储规模增加。储能环节需求有望进一步激发。 重点方向： #电池片及一体化：钧达、爱旭、晶科、天合、隆基、晶澳、通威等。 #辅材：①胶膜：福斯特、海优、鹿山、天洋；②焊带：宇邦、威腾电气；③接线盒：通灵、快可；④支架：中信博、意华；⑤玻璃：福莱特、信义、洛阳、亚玛顿；⑥背板：明冠、赛伍；⑦边框：鑫铂等；⑧阿尔法环节：欧晶、石英、金博、美畅等。 #逆变器、EPC、电站等中下游环节：阳光、锦浪、固德威、禾迈、昱能、中信博、意华、正泰、创维等。#优质储能系统集成商：科华、金盘、上能、新风光等。