首次覆盖报告：全产业链生猪龙头，低成本穿越周期

牧原股份是一家全产业链生猪龙头公司，30年来聚焦养猪主业，通过独特的育种体系和优异的管理水平，实现了出栏量近31倍增长。公司凭借其独特育种体系和优异管理水平，2022年预计出栏6100-6200万头；2022年屠宰投产总产能将超过3000万头/年，生猪养殖和屠宰产能均冠盖全国。公司未来将在养殖产能密集区域实现屠宰产能的基本覆盖，有望助力生猪运输成本的降低。公司通过全产业链协作与深耕，打造成本优势护城河，现阶段商品猪完全成本约为15.5元/公斤，领先的成本优势有望成为公司长期发展的生命线。