煤化工周报

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2022年12月26日 国投安信期货焊化工周报20221226 煤化工周报 甲醇周报 操作评级 甲醇★☆☆ ·行情回顾尿素★☆☆ V近期华东甲静现货震满调整，盘面处于2400-2600元/吨内的波动区间。截止 到12月23日收盘，甲醇期货主力2305合约，价格为2479元/吨。 庞春艳首席分析师 F3011557Z0011355 *传统需求开工进入季节性下降趋势中、新兴下游C/MTO开工环比稳定。牛熠城高级分析师 V需求方面，新兴下游烯烃开工较上同开工环比稳定，内地和港口多套MTO装置 F3060555 雄持目前状态：市场传言浙江嘉兴MTO计划近期复产，目前未确定，我们放计2022年2季度，传统下游甲醛、醋酸、MTBE开工环比下降，甲醛传统需求 开始进入季节性的减弱同期。供始方面，华北地区开工负荷提升的影响，整 体上游负环比小幅提升。 ?港口库存将维持低位。 V上同甲醇沿海整体港口库存小幅去库，符合预期，江苏地区卸贷依日媛慢，低 提货量下小幅去库；浙江地区下游MTO工厂刚需为主，环比稳定，港口可流通库存依旧不高，未来两周进口维持在22-25万吨/左右，港口将持续低库存，港口天气因素会减缓累库节击， *投资建议：2400-2600区问虚荡 V短期来看，国内甲醇供增需弱，内地和进口压力同时举升，内地已跌破2000元/吨，目前仍未看到企稳迹象。甲醇05合约已得到调整，盘面2500已对应西北1900的价格，卷节前还是低多方向，煤炭价格，伊朗装置季节性炒作。 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 国内现货情绪企稳，价格止跌震荡 ·现货行情本周走势：V国内尿素价格报价先抑后扬，现货市场债绪企稳，下游按需补库，内地上游预收订单环比稳定，载止到12月23日，尿素 2301合约收盘价为2435元/吨。 ·基本面债况： V上周国内尿素开工率68.3%，开工率环比提升0.9个百分点，日产14.8万吨，日产提升0.2万吨/日国内总体供应环比相 对稳走，西南、西北地区天然气制尿索装普亭节性检修增多，气头总体开工明显下移，但内地煤制尿索装置逐步恢复总体供应同比季节性偏高，装置方面：四川、河南、宁真等多套尿素装置检修；江苏、山西、等装置计划复产， √单创数据显示，国内农需跟进依日不多，淡瑞按需采购入库，相对稳是；工业需求环比明显下降，季节性超势和公共上 生事件智有影响， V上周复合肥市场开工率43.2%，周环比开工下降0.5个百分点，下游备贷情结有所转弱，肥企按需生产的节击下主动下调开工，预计本周开工维持。 V上同国内三聚氛胺企业开工率60.35%，周环比开工下降3.78个百分点，近期国内各地区多套装置恢复生产，预计本周负 荷维持在6成附近， ?总结及建议： √短期来看，国内法检政策放松的预期仍在，出口订单仍会在春节前对现贷和盘面有明显的支撑。按往年季节性来看，印度可能在元旦后将有可能再次招标。从市场情绪来看，商品从11月初已连续多周上涨，12月中卸第一波压力已到：预计靠需求预期推动价格上涨主逻辑仍会延续，元旦后会重新强势。 本报告版权压于国投安信期货有限公可2不可作为投资依据。转载请注明出处 图1：甲醛季节性开工率图2：二甲醛孕节性开工率 02022.年02021.年2020.年2022.年02021年●2020.年 %% 40-24 22- 3020 信期货18 20 16 1014 12- 10 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创资接来源：享创 图3：MTBE季节性开工率图4：酷酸季节性开工率 2022年2021.年2020.年+2022.年2021.年2020.年 % 60-100 W 5590 50 45-70 4060 3550 30-40+ 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创数括末源：早创 图5：全国甲醇周度孕节性开工率图6：天然气制甲酵周度开工率 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 7870 75 60 72 69-50 66 63 60 57- 54 1月3月5月7月9月11月 30 20 1月3月5月7月9月11月 数择来源：早创数择来源：早创 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 图7：华东库存季节性图8：华南库存季节性 02022.年2021.年2020.年2022.42021.年2020.年 万吨万吨 90-27 80-24 21 70- 18 60 15 5012 40-9. 30-6- 20- 1月3月5月7月9月11月 3- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数接来源：wind 图9：中国MTO样本企业库存季节性图10：主产区上游库存季节性 +2022年2021.年+←2020.年+2022年2021.年+2020.年 万吨天 10016 0614 8012 7010- 60- 50 40 1月3月5月7月E611月1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创数括末源：早创 图11：仓图12：仓单孕节性 ●仓单：仓单数量仓单：有效预报+2022.年2021.年2021/3 张张 30,00030,000- 25,00025,000 20,000-国投安信期货20,000- 15,00015,000 10,00010,000 5,000-5,000 2016142017619 0- 201811262020511月3月5月7月9月11月 数据来源：wind资据来源：wind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：天然气制尿素开工孕节性图14：全国尿素开工季节性 02022.年02021.年2020.年←2022.年02021年2020.年 % 90-85- 8080 70-75 60- 70 50 65 40 3060- 55 20- 10- 50- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创资据来源：享创 图15：复合肥开工季节性图16：三聚氟胺开工季节性 0→2022年2021年+2020年+2022年2021年+→2020.年 % 7090- 6080 50 70 40 60- 30 2050 10-40- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创数插未源：早创 图17：企业周度库存孕节性图18：港口库存季节性 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 干吨干吨 1,500800- 1,200 900 国投安信期货 700 600- 500 600400 300 0 1月3月5月7月9月11月 300 200 100 1月3月5月7月9月11月 数据来源：早剑数择来源：早创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前量面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并剃除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性责。本报告提供这些地址或超级链的目的纯稳是为了客户使用万使，链摄网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处