️【天风电新】继续看好电动车困境反转

【天风电新】继续看好电动车困境反转-1201 1、从市场反馈来看，并没有把电动车当作疫情放开受益方向，主要原因系希望蹲1、2两月销量最差的时间点，等最后一锤利空落地。 2、我们认为：板块底部区间（看估值性价比和股票回报率），精准择时难度非常大（市场在成长股方向博弈太重）。但可以理顺的是： 1）疫情刚放开，各地反复之时，亦是基本面最差之时（门店到客量惨不忍睹）。 2）完全放开后，订单好转-销量好转-明年半年中新车型-进入新一轮车型周期。 【电动车作为可选消费中质地最优秀的方向，仍会被市场青睐。 】 3）国内订单的转折点决定板块是否反弹，而反弹的高度特别是板块估值的铆仍由【渗透率天花板决定】，这点我们更加关注欧洲乃至日/韩/澳的销量（ACEA预测明年欧洲传统车同比+15%，在供给问题解决后电动车向上弹性更大）和美国如何分享蛋糕的问题（等待优秀企业宁德、恩捷、璞泰来、天赐、天奈、拓普等在美建厂的进展）。 3、继续看好的标的： 1）盈利向上方向：宁德（真正中、美储能受益标的）、亿纬（4680提供估值弹性）、欣旺达。 2）释放业绩弹性的新技术和低渗透率环节：叠片德新科技（宁德是未来增长的期权）、高压快充天奈（单壁管）、中熔（激励熔断器在C/B大规模上量+储能占比超3成）、4680弹性最大标的东方电热（唯一价格弹性方向）。 低渗透率方向充电桩出海炬华、盛弘等，零部件单车ASP+新能源占比双升典型如拓普集团。 3）真正跑出竞争力的主材（三季报超预期，竞对挂掉）：天赐、璞泰来、科达利和恩捷（明年16X，位置非常舒服）。