黑色金属产业链日报：部分钢厂冬储政策出台，钢材价格继续高位震荡

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业2022年12月27日部分钢厂冬储政策出台，钢材价格继续高位震荡 链 日——黑色金属产业链日报 报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：部分钢厂冬储政策出台，钢材价格继续高位震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量继续小幅回升，全国建筑钢材日均成交量12.74万吨，环比回升1.56万吨；热卷价格也继续延续下跌，且跌幅略大于螺纹。近期出台冬储政策的钢厂逐渐增多，江浙地区钢厂冬储政策在3950-3980之间，与市场价格基本接近。基本面方面，钢材市场目前不存在较大的基本面矛盾，库存水平也相对较低，但淡季因素也加剧了累库的压力，Mysteel螺纹钢库存持续累积，表观消费量明显回 落。热卷基本面略好于螺纹，呈现厂库下降，社库增加格局。供应端，12月中旬重点钢铁企业粗钢日产196.38万吨，环比下降1.15%；生铁日产177.26万吨，环比下降0.58%。原料方面，铁矿石、双焦整体表现偏强，对钢厂成本支撑仍在。 2.操作建议：短期螺纹、热卷近期以区间震荡思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 12月26日，济南等5城市螺纹钢价格上涨10-50元/吨，南京等7城市下跌10-30元/吨，其余城市持平；南京、合肥等17城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。 重要事项：中国人民银行近日公布的金融统计数据显示，11月末M2同比增速达12.4%，超出市场预期。与此同时，M1同比增长4.6%，增速比上月末低1.2个百分点。M2与M1增速出现明显背离，引发市场较多关注。 铁矿石：矿石到港量回落明显，价格继续高位震荡 1.核心逻辑：原料价格居高不下，钢厂利润持续低位，钢厂补库结构放缓，上周高炉日均铁水产量也小幅回落了0.93万吨，短期来说铁矿石需求大概率还是下行的。供应方面，受巴西雨季影响，本周澳洲巴西矿石发货量增速明显放缓，到港量也环比回落了453.5万吨，按船期推算未来几周发货量将进一步增加，但元旦之后将进入矿石的季节性发货淡季。品种方面，低品资源成交有所改善；PB粉、超特粉、金布巴粉、卡粉、巴混、混合粉和纽曼筛后块等主流品种成交量居前。 2.操作建议：铁矿石以区间震荡思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数112.5美元/吨，涨0.85美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 823元/吨，涨2元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13336.64，环比降62.14；日均疏港量304.37降5.68。分量方面，澳矿6282.58增19.07，巴西矿4785.48降71.59；贸易矿7995.44降78.03，球团548.04增4.79，精粉1108.03增4.97，块矿2022.13降15.56，粗粉 9658.44降56.34；在港船舶数94条增5条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.93%，环比上周下降0.04%，同比去年增加8.06%；高炉炼铁产能利用率82.39%，环比下降0.25%，同比增加8.06%；钢厂盈利率21.65%，环比持平，同比下降60.61%；日均铁水产量221.95万吨，环比下降0.93万吨，同比增加22.94万吨。 焦炭：钢焦博弈激烈 1.核心逻辑：焦炭本轮已累计提涨四轮400元/吨，焦炭看似提涨较多，但实际上被焦煤侵蚀较多利润，焦企情况仍然不容乐观，提产积极性有限。下游方面，寒潮叠加疫情放开，终端需求恢复有限，钢材价格震荡，宏观强预期仍未兑现。钢厂在焦炭连续提涨下利润出让较多，钢焦博弈进入白热化，继续提涨难度较大。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为73.4%增0.9%；焦炭日均产量55.2增0.7，焦炭库存51.0增2.8，炼焦煤总库存989.4增52.2，焦煤可用天数13.5天增0.6天。 焦煤/动力煤：年底供应偏紧 1.核心逻辑：临近年底，部分完成全年生产任务的煤矿生产节奏已经放缓，且今年春节较往年偏早，冬储补库或提前开启，近期煤炭供应相对紧张。而焦炭经过多轮提张后，也对焦煤涨价接受度较高，疫情政策调整后市场对宏观预期较好，市场心态得到提振。进口方面，甘其毛都已经恢复高位运行，疫情扰动正在逐步减弱，煤价当前已连续提张，不建议盲目追高。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报2228元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2390元/吨，S1.3，G78报价2190元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2500元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8，S0.7报2140元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。山东枣庄地区1/3焦煤2150元/吨，济宁气煤A<9，S<0.6报价1900元/吨，均出矿含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2395元/吨，1/3焦煤S0.3报2360元/吨，均车板含税。4.西南地区：云南玉溪主焦A15，S0.5报1900元/吨，昆明主焦A10.5，S0.8报2640元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn