玉米期货周报：年前售粮小高峰，玉米偏弱调整

玉米期货周报 年前售粮小高峰，玉米偏弱调整 作者：朱迪 投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年12月25号 品种 主要观点 本周策略 上周策略 品种观点 支撑： 玉米 年度产销缺口； 小麦价格高位，替代品冲击减弱； 深加工原料库存偏低，节前仍有备货需求农户惜售。 利空： 年前基层上量，供应增加； 东北售粮进度同比偏慢； 需求端受疫情影响，短期提振不佳；淀粉需求同样疲弱。 关注主力在前低2691附近支撑，操作上暂时观望为主。 主力关注盘面在2800附近 支撑，可逢低做多。 行情展望： 年前售粮小高峰，市场供应近期明显增加，终端需求低迷，市场成交清淡，现货价格走弱，盘面偏弱运行。但年度供需缺口及进口成本高企支撑玉米基本面，中长期上涨逻辑仍在。关注主力在前低2691附近支撑，操作上暂时观望为主。淀粉受受原料价格影响较大，方向上继续关注玉米走势，操作上建议观望为主。 目录 01行情回顾 02玉米基本面数据 03小结及展望 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 玉米2303合约玉米淀粉2301合约 近期市场价格继续下跌，年前农户有售粮变现需求，出货意愿增强，而下游备货积极性不高，玉米盘面继续回调。 淀粉跟随原料下跌，但本周开机有所下滑，淀粉跌幅收窄。 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月11日 4月22日 5月4日 5月15日 5月26日 6月6日 6月17日 6月28日 7月9日 7月20日 7月31日 8月11日 8月22日 9月2日 9月13日 9月24日 10月12日 10月23日 11月3日 11月14日 11月25日 12月6日 12月17日 12月28日 1月2日 价差回顾-玉米及淀粉基差震荡；淀粉利润下跌，淀粉-玉米价差低位震荡 1月13日 2017年 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 2018年 3月20日 3月31日 4月11日 4月22日 5月4日 2019年 淀粉-玉米 5月15日 玉米基差 5月26日 6月6日 6月17日 6月28日 7月9日 2020年 7月20日 7月31日 8月11日 8月22日 9月2日 2021年 9月13日 9月24日 10月12日 10月23日 11月3日 2022年 11月14日 11月25日 12月6日 12月17日 12月28日 玉米1805-1809 玉米2105-2109 玉米1905-1909 玉米2205-2209 玉米2005-2009 玉米2305-2309 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 6 9-17 9-24 10-1 10-8 10-15 10-22 10-29 11-5 11-12 11-19 11-26 12-3 12-10 12-17 12-24 12-31 1-7 1-14 1-21 1-28 2-4 2-11 2-18 2-25 3-4 3-11 3-18 3-25 4-1 4-8 4-15 4-22 4-29 5-6 5-13 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 100 50 0 -50 -100 -150 1月2日 1月12日 1月22日 2017年 2月1日 2月11日 2月21日 3月3日 3月13日 3月23日 2018年 4月2日 4月12日 4月22日 5月3日 玉米淀粉基差 5月13日 2019年 玉米5-9 5月23日 6月2日 6月12日 6月22日 7月2日 2020年 7月12日 7月22日 8月1日 8月11日 8月21日 8月31日 2021年 9月10日 9月20日 9月30日 10月17日 10月27日 2022年 11月6日 11月16日 11月26日 12月6日 12月16日 12月26日 二、玉米基本面数据 本月预测，2022/23年度中国玉米产量、消费量和进口量与上月保持一致。 国内玉米市场依旧维持偏紧格局。 截至2020年第51周，东北售粮同比偏慢，华北售粮同比偏快，全国整体来看同比偏快。 中国玉米月度进口量（吨）中国玉米累计进口量（吨） 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 中国玉米月度进口量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 中国玉米累计进口量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2011年2012年2013年2014年2015年2016年 2017年2018年2019年2020年2021年2022年 2011年2012年2013年2014年2015年2016年 2017年2018年2019年2020年2021年2022年 数据来源：Wind广发期货发展研究中心 中国海关公布的数据显示，2022年11月玉米进口总量为74.13万吨，较上年同期78.76万吨减少4.63万吨，同比减少 5.88%，较上月同期54.73万吨环比增加19.40万吨。 2022年1-11月玉米进口总量为1975.13万吨，较上年同期累计进口总量的2702.48万吨，减少727.35万吨，同比减 少26.91%。 USDA12月份美国玉米供需平衡表巴西玉米出口量 巴西政府公布的出口数据显示，该国11月玉米出口量为6,058,945吨，去年同期为2,392,522吨。 巴西主要是在下半年出口玉米，和美国玉米在全球市场竞争。 南北港口玉米库存量广州港口谷物周度库存量走势 数据来源：中国粮油商务网广发期货发展研究中心 中国粮油商务网监测数据显示，截止到2022年第51周末，南北港口玉米库存量为316.30万吨，较上周的327.40万吨 减少11.1万吨，环比下降3.39%，较去年同期的336.00万吨减少19.7万吨，同比下降5.86%。 截止到2022年第52周末，广州港口谷物库存量为126.40万吨，较上周的124.90万吨增加1.5万吨，环比增加1.20%，较去年同期的194.60万吨减少68.2万吨，同比下降35.05%。 数据来源：中国粮油商务网广发期货发展研究中心 全国深加工企业玉米库存（单位：万吨）全国玉米深加工周度消耗量(单位：万吨) 数据来源：Mysteel广发期货发展研究中心 根据我的农产品网对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的调查数据显示，截止12月21日加工企业玉米库存总量214.7万吨，较上周增加4.38%。 截止12月21日当周，全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）米107.3万 吨，较前一周减少0.1万吨；与去年同比减少14.6万吨，同比减幅12.00%。 国内玉米淀粉加工利润走势（元/吨）国内玉米酒精加工利润走势（元/吨） 数据来源：中国粮油商务网广发期货发展研究中心 原料玉米下跌，淀粉跌幅放大跟随，淀粉利润收窄。 全国69家玉米淀粉企业开机率走势全国69家玉米淀粉企业库存统计（万吨） 数据来源：Mysteel广发期货发展研究中心 据Mysteel农产品调查数据显示，截至12月21日全国玉米加工总量为56.1万吨，较上周玉米用量下降1.31万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.67万吨，较上周产量下降0.84万吨。开机率为56.11%，较上周下调1.63%。。 据Mysteel农产品调查数据显示，截至12月21日玉米淀粉企业淀粉库存总量76.1万吨，较上周升高2.4万吨，增幅 3.26%，月增幅8.64%；年同比降幅10.02% 中国饲料工业协会消息：据样本企业数据测算，2022年11月，全国工业饲料产量2579万吨，环比下降2.8%，同比下降1.5%。 主要配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格环比小幅增长，添加剂预混合饲料产品出厂价格以降为主。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为37.4%，环比增长2.8个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比14.7%，环比下降0.6个百分点。 三、小结及展望 小结及展望 支撑： •年度产销缺口； •小麦价格高位，替代品冲击减弱； •深加工原料库存偏低，节前仍有备货需求 •农户惜售。 利空： •年前基层上量，供应增加； •东北售粮进度同比偏慢； •需求端受疫情影响，短期提振不佳； •淀粉需求同样疲弱。 行情展望： 年前售粮小高峰，市场供应近期明显增加，终端需求低迷，市场成交清淡，现货价格走弱，盘面偏弱运行。但年度供需缺口及进口成本高企支撑玉米基本面，中长期上涨逻辑仍在。关注主力在前低2691附近支撑，操作上暂时观望为主。淀粉受受原料价格影响较大，方向上继续关注玉米走势，操作上建议观望为主。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员 于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式 的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号吴阿龙投资咨询资格：Z0015899 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听 Thanks 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。